Quyền chọn MSTR phát ra tín hiệu cực kỳ tiêu cực, rủi ro loại khỏi MSCI có thể làm tăng biến động giá cổ phiếu

Cổ phiếu MSTR đang chịu áp lực thị trường đáng kể khi MSCI sẽ công bố vào ngày 15 tháng 1 về việc có nên loại bỏ MicroStrategy (hiện được gọi là Chiến lược) khỏi chỉ số hay không. Thị trường quyền chọn đã dẫn đầu trong việc đưa ra tín hiệu “cực kỳ giảm giá” và mối quan tâm của các nhà đầu tư về xu hướng trong tương lai đang nóng lên nhanh chóng. Trong bối cảnh Bitcoin suy yếu theo từng giai đoạn, MSTR, với tư cách là một cổ phiếu khái niệm Bitcoin có đòn bẩy cao, đã đặc biệt biến động về mặt tâm lý.

Dữ liệu từ Barchart cho thấy khối lượng giao dịch quyền chọn bán MSTR đã tăng đáng kể gần đây và tỷ lệ quyền chọn bán tiếp tục tăng. Tại thời điểm viết bài, tỷ lệ Put/Call cho các hợp đồng hết hạn vào ngày 9/1 đã đạt 1,57, trong khi giá thực hiện chủ chốt hết hạn vào ngày 16/1 đã được đẩy xuống 3,55, phản ánh thị trường đang đặt cược vào rủi ro giảm giá. Cấu trúc này thường có nghĩa là các quỹ tổ chức đang phòng ngừa rủi ro trước các đợt thoái lui sâu tiềm ẩn.

Trọng tâm của mối quan tâm của thị trường là nguy cơ loại trừ chỉ số MSCI. Một khi MSTR bị loại khỏi chỉ số, các quỹ thụ động có thể buộc phải giảm vị thế của họ, điều này có thể gây ra một đợt bán tháo dây chuyền trong ngắn hạn. Đồng thời, sự sụt giảm liên tục của mNAV, kỳ vọng pha loãng vốn chủ sở hữu và sự sụt giảm mạnh trong các thị trường gấu lịch sử đã khuếch đại thêm sự bất an của thị trường. Kể từ đầu năm nay, MSTR đã giảm hơn 47%, kém hơn đáng kể so với Bitcoin, chỉ giảm khoảng 5% trong cùng kỳ.

Mặc dù vậy, người sáng lập MicroStrategy Michael Saylor đã báo hiệu sẽ tiếp tục nắm giữ Bitcoin của mình. Ông đã đăng nội dung khêu gợi trên các nền tảng xã hội về việc “trở lại màu cam”, được thị trường giải thích như một thông báo sắp xảy ra về một đợt mua Bitcoin mới. Chiến lược này đã gây ra tranh cãi một lần nữa, bao gồm các câu hỏi công khai từ người ủng hộ vàng Peter Schiff về các nguồn tài trợ của nó.

Nhìn chung, cổ phiếu MSTR đang trong giai đoạn rất nhạy cảm. Cấu trúc cực kỳ giảm giá của thị trường quyền chọn, kỳ vọng điều chỉnh chỉ số MSCI và sự biến động của giá Bitcoin đặt ra áp lực gấp ba trong ngắn hạn. Xu hướng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào quyết định cuối cùng của MSCI và liệu Bitcoin có thể ổn định trở lại hay không, và sự biến động cao của MSTR vẫn khó lắng xuống trong ngắn hạn.