Kyle Samani vào ngày 5 tháng 2 đã từ chức đồng sáng lập Multicoin Capital, chỉ sau 3 ngày đã công khai chỉ trích Hyperliquid là “tăng cường tội phạm”. Trớ trêu thay, dữ liệu on-chain cho thấy Multicoin đã mua vào hơn 40 triệu USD token HYPE trong tháng 1, gây ra những đồn đoán trên thị trường: liệu sự bất đồng trong đầu tư có phải là nguyên nhân khiến nhà ủng hộ Solana này rời khỏi công ty?
Kyle Samani sau 3 ngày từ chức đã công khai chỉ trích Hyperliquid
Sau gần mười năm giữ chức đồng sáng lập Multicoin Capital, Kyle Samani chính thức từ chức vào ngày 5 tháng 2 năm 2026. Điều này đánh dấu sự kết thúc của một trong những người ủng hộ Solana nổi bật nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, đồng thời chấm dứt mối quan hệ hợp tác lâu dài với công ty đầu tư tiền mã hóa hàng đầu này. Mặc dù Kyle Samani đã rời khỏi vai trò điều hành, ông vẫn cho biết sẽ tiếp tục tham gia các hoạt động liên quan đến tiền mã hóa, đặc biệt trong hệ sinh thái Solana.
Tuy nhiên, chỉ 3 ngày sau, vào ngày 8 tháng 2, Kyle Samani đã đăng tải trên mạng xã hội những lời chỉ trích mạnh mẽ đối với Hyperliquid, rõ ràng thể hiện quan điểm của mình. Trong một bài blog, ông viết: “Hyperliquid thể hiện tất cả những mặt tiêu cực của tiền mã hóa. Người sáng lập của họ đã bỏ chạy khỏi quê hương để tạo ra nền tảng công khai, điều này thúc đẩy tội phạm và khủng bố. Trong khi đó, tiền mã hóa có giấy phép đóng nguồn lại vi phạm nguyên tắc phi tập trung.”
Những lời lẽ gay gắt này ngay lập tức gây chấn động cộng đồng tiền mã hóa. Kyle Samani cáo buộc người sáng lập Hyperliquid “bỏ chạy khỏi quê hương” và liên kết nền tảng này với “tội phạm và khủng bố”, những phát ngôn mang tính gây tranh cãi và thiếu bằng chứng rõ ràng. Ông cũng chỉ trích việc Hyperliquid sử dụng mã nguồn đóng và hệ thống xác thực có giấy phép, cho rằng điều này đi ngược lại giá trị cốt lõi của tiền mã hóa về phi tập trung.
Thời điểm công khai chỉ trích của Kyle Samani cũng rất đáng chú ý. Việc ông đưa ra quan điểm sắc bén như vậy ngay sau khi rời khỏi công ty cho thấy có thể đây không chỉ là một nhận xét kỹ thuật cá nhân, mà còn là sự bùng nổ của những bất đồng nội bộ tích tụ lâu dài. Đối với một nhân vật có ảnh hưởng lớn trong lĩnh vực đầu tư tiền mã hóa, những lời công khai như vậy có thể tác động đáng kể đến tâm lý thị trường của dự án bị chỉ trích.
Thời điểm mua 40 triệu USD HYPE của Multicoin có phải là sự trùng hợp?
Điều khiến thị trường càng thêm hoang mang là, lời chỉ trích của Kyle Samani hoàn toàn trái ngược với hành vi đầu tư thực tế của Multicoin Capital. Chỉ vài ngày trước khi ông tuyên bố rời khỏi công ty, các nhà phân tích on-chain MLM đã chỉ ra rằng các ví liên quan đến Multicoin đã tích lũy lượng lớn token HYPE trong cuối tháng 1. Họ nhấn mạnh rằng tổng giá trị của các giao dịch này lên tới hàng chục triệu USD, ước tính vượt quá 40 triệu USD.
Phân tích on-chain còn cho thấy trong vài ngày, lượng lớn ETH đã chảy vào token HYPE qua các ví trung gian. Mô hình này cho thấy chiến lược mua vào có tính tổ chức cao, chứ không phải là các giao dịch của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Multicoin đã sử dụng chiến lược chuyển ví nhiều lớp nhằm giảm thiểu khả năng thị trường nhận biết về quy mô mua lớn của họ, một chiến thuật phổ biến của các tổ chức lớn.
Điều đáng chú ý là chưa có thông tin chính thức nào xác nhận các giao dịch này liên quan trực tiếp đến chiến lược nội bộ của Multicoin. Cả Multicoin Capital và chính Kyle Samani đều chưa công bố rằng Hyperliquid hay danh mục đầu tư của họ đã ảnh hưởng đến quyết định nhân sự này. Tuy nhiên, thị trường khó có thể bỏ qua sự trùng hợp về thời điểm này.
Các mốc thời gian cho thấy sự trùng hợp đáng chú ý
Cuối tháng 1: Ví liên quan đến Multicoin bắt đầu mua vào lượng lớn HYPE (hơn 4,000 USD)
Ngày 5 tháng 2: Kyle Samani tuyên bố rời khỏi Multicoin Capital
Ngày 8 tháng 2: Kyle Samani công khai chỉ trích Hyperliquid
Chuỗi thời gian này đã gây ra nhiều đồn đoán trong cộng đồng. Nếu như Kyle Samani trong vai trò đồng sáng lập đã phản đối mạnh mẽ việc đầu tư vào Hyperliquid, thì sự có mặt của ông có thể đã cản trở quyết định đầu tư này. Khi ông rời đi, công ty có thể đã thực hiện ngay kế hoạch đầu tư bị trì hoãn đó. Hoặc, chính vì công ty kiên quyết theo đuổi khoản đầu tư trái với quan điểm của ông, đã dẫn đến quyết định rời khỏi.
Sự bất đồng chiến lược giữa Solana và Hyperliquid
Kyle Samani và Multicoin Capital nổi tiếng với việc tích cực ủng hộ Solana. Năm 2025, công ty đã dẫn đầu vòng gọi vốn riêng 16,5 tỷ USD cho Forward Industries, hợp tác cùng Jump Crypto và Galaxy Digital để xây dựng “quỹ đầu tư Solana hàng đầu thế giới”. Kyle Samani được bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng Quản trị của Forward Industries, thể hiện tầm quan trọng của Solana trong chiến lược của họ.
Chiến lược đầu tư của Solana tập trung vào staking, các giao thức DeFi và hiệu quả vốn, hướng tới mục tiêu lợi nhuận minh bạch. Multicoin nhấn mạnh rằng hạ tầng của Solana có hiệu quả kinh tế hơn so với mô hình kho bạc Bitcoin, và tính đến tháng 9 năm 2025, lợi suất sinh lời của token gốc đạt 8.05%. Công ty còn phát hành các báo cáo nghiên cứu về các dự án như Jito, chỉ ra rằng đến tháng 3 năm 2025, Jito đã cung cấp năng lượng cho hơn 94% các quyền lợi của Solana nhờ công nghệ sản xuất khối tùy chỉnh.
Trong khi đó, Hyperliquid lại đại diện cho một phương pháp hoàn toàn khác. Nền tảng này là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, sở hữu blockchain Layer 1 riêng. Hyperliquid nổi bật với khả năng giao dịch đòn bẩy cao, phí giao dịch cực thấp và trải nghiệm người dùng mượt mà, nhanh chóng trở thành một trong những nền tảng dẫn đầu về giao dịch hợp đồng vĩnh viễn on-chain.
Tuy nhiên, Hyperliquid cũng bị chỉ trích vì hệ thống xác thực tập trung, mã nguồn đóng và các rủi ro pháp lý tiềm tàng. Những đặc điểm này dường như đi ngược lại các nguyên tắc mà Kyle Samani đã đề cao tại Multicoin. Trong khi Solana cũng từng bị đặt câu hỏi về mức độ tập trung của các validator, ít nhất mã nguồn mở và quản trị cộng đồng vẫn duy trì một mức độ minh bạch nhất định.
Sự khác biệt chiến lược này có thể không chỉ là tranh luận về kỹ thuật, mà còn phản ánh những khác biệt về triết lý đầu tư trong lĩnh vực tiền mã hóa. Kyle Samani có thể cho rằng, Multicoin nên kiên trì đầu tư vào các dự án hạ tầng phù hợp nguyên tắc phi tập trung, chứ không phải chạy theo các nền tảng giao dịch lợi nhuận cao nhưng có thể phải hy sinh nguyên tắc. Trong khi đó, các đối tác khác của Multicoin có thể cho rằng, trong thị trường tiền mã hóa cạnh tranh khốc liệt, cần linh hoạt nắm bắt cơ hội, dù điều đó có thể đòi hỏi phải thỏa hiệp nguyên tắc.
Đồn đoán cộng đồng: Rời đi để gỡ bỏ hạn chế đầu tư?
Khi dữ liệu on-chain và chuỗi thời gian được hé lộ, cộng đồng tiền mã hóa bắt đầu đặt ra giả thuyết táo bạo: liệu Kyle Samani rời khỏi để giúp Multicoin có thể tự do đầu tư vào Hyperliquid? Một người dùng đã viết trên mạng xã hội: “Liệu có phải chỉ cần Kyle còn quản lý quỹ, họ không thể mua HYPE, nên khi ông rời đi, Multicoin mới mua vào lượng lớn HYPE?”
Giả thuyết này nghe có vẻ như một thuyết âm mưu, nhưng trong ngành đầu tư mạo hiểm, không phải là chưa từng xảy ra. Khi nội bộ công ty có bất đồng lớn về một khoản đầu tư, đôi khi sẽ có các điều chỉnh nhân sự để giải quyết bế tắc. Nếu Kyle Samani, với vai trò đồng sáng lập và người quyết định chính, phản đối mạnh việc đầu tư vào Hyperliquid, thì trong thời gian ông còn tại vị, dự án này có thể đã bị cản trở.
Ở góc độ khác, việc Kyle rời đi cũng có thể xuất phát từ việc ông không thể chấp nhận quyết định của công ty về việc tiếp tục đầu tư này. Trong các công ty đầu tư mạo hiểm, khi các thành viên chủ chốt bất đồng về chiến lược lớn, kết quả thường là một người ra đi. Thường thì, các cuộc chia tay này được giải thích bằng các lý do như “theo đuổi cơ hội mới” hoặc “điều chỉnh chiến lược”, nhưng thực chất là hậu quả của xung đột nội bộ.
Kyle Samani chưa phản hồi yêu cầu bình luận từ truyền thông, trong khi Multicoin Capital cũng giữ im lặng. Chính sự im lặng này phần nào đã nói lên vấn đề. Nếu rời đi chỉ là một bước chuyển nghề bình thường, hai bên thường sẽ tích cực làm rõ để xoa dịu đồn đoán. Nhưng khi có xung đột nội bộ, họ thường chọn giữ im lặng để tránh làm tổn hại danh tiếng của nhau hơn.
Cuộc chiến ý thức hệ: Nguyên tắc phi tập trung vs Hiệu suất và hiệu quả
(Nguồn: Trading View)
Một số nhà đầu tư và nhà giao dịch phản bác mạnh mẽ các lời chỉ trích của Kyle Samani. Họ cho rằng, Hyperliquid đại diện cho sự trở về nguyên tắc ban đầu của tiền mã hóa, chứ không phải là sự đi lệch khỏi chúng. Người ủng hộ nhấn mạnh rằng Hyperliquid quyết định dùng doanh thu để mua lại token và thúc đẩy cộng đồng, phản ánh một mô hình hướng tới việc gắn kết chặt chẽ hơn người dùng và hạ tầng so với nhiều dự án được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm.
Sự bất đồng này làm nổi bật một phân chia về triết lý trong thị trường tiền mã hóa ngày càng sâu sắc hơn. Một phía coi trọng minh bạch, phi tập trung và quyền sở hữu cộng đồng là nguyên tắc cốt lõi, họ cho rằng bất kỳ dự án nào thỏa hiệp các nguyên tắc này đều không xứng đáng được ủng hộ, dù về mặt kỹ thuật hay thị trường có thể rất hấp dẫn. Phía còn lại thì đề cao hiệu năng, độ sâu thanh khoản và hạ tầng cấp tổ chức, chấp nhận phải hy sinh một số nguyên tắc để đạt được trải nghiệm người dùng tối ưu.
Rõ ràng, Kyle Samani thuộc phe thứ nhất. Ông tập trung vào các chỉ trích về mã nguồn đóng và hệ thống xác thực tập trung của Hyperliquid, coi đó là sự phản bội các giá trị cốt lõi của tiền mã hóa. Tuy nhiên, những người ủng hộ Hyperliquid phản bác rằng, trong điều kiện công nghệ hiện tại, xây dựng một nền tảng giao dịch cao hiệu suất hoàn toàn phi tập trung vẫn là một thách thức kỹ thuật, và một mức độ tập trung nhất định là điều cần thiết để đạt trải nghiệm tối ưu.
Trong khi đó, token HYPE đang có dấu hiệu phục hồi, xuất hiện các mức thấp cao hơn trên biểu đồ 4 giờ, cho thấy nếu phe mua tiếp tục duy trì, xu hướng có thể đảo chiều. Thị trường dường như không hoảng loạn bán tháo vì lời chỉ trích của Kyle Samani, mà ngược lại, vẫn duy trì ổn định nhờ sự mua vào liên tục của các tổ chức như Multicoin. Phản ứng này đã tự nó nói lên vấn đề: trong lĩnh vực tiền mã hóa, lợi nhuận thực tế từ đầu tư thường quan trọng hơn tính nguyên tắc thuần túy trong việc thu hút dòng vốn.
