Chiến lược nhỏ nắm giữ 717.722 Bitcoin, lỗ trên sổ sách lên đến 9,5 tỷ USD

Theo hồ sơ mới nhất từ MicroStrategy (MSTR), một tổ chức nắm giữ bitcoin của công ty, công ty nắm giữ 717.722 bitcoin, với tổng chi phí mua lại khoảng 545,6 tỷ đô la và chi phí trung bình khoảng 76.020 đô la cho mỗi đồng xu. Bitcoin gần đây đã giao dịch quanh mức 63.000 đô la, tương ứng với khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 95 tỷ đô la trên sổ sách.

Quy mô vị thế và dữ liệu thua lỗ: phân tích đầy đủ

MicroStrategy hiện kiểm soát khoảng 3,4% tổng nguồn cung Bitcoin, khiến nó trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, vượt xa những người nắm giữ tương tự khác. Mức tăng này là tuần thứ chín liên tiếp mua hàng tuần và nguồn vốn chính là bán cổ phiếu thị trường và phát hành cổ phiếu ưu đãi.

Các số liệu quan trọng về vị trí hiện tại của Micro Strategy

Tổng lãi suất mở: 717.722 Bitcoin

Tổng chi phí mua lại: Khoảng 545,6 tỷ USD

Chi phí trung bình trên mỗi đồng xu: Khoảng $76,020

Định giá hiện tại (ở mức 63.000 USD): Khoảng 452 tỷ USD

Lỗ chưa thực hiện trên sổ sách: Khoảng 95 tỷ USD

Tăng kích thước lần thứ 100: 592 với chi phí khoảng 3.970 đô la Mỹ

Khung chiến lược cho sự gia tăng liên tục: Logic bố cục dài hạn của Saylor

Dưới sự lãnh đạo của người sáng lập Michael Saylor, MicroStrategy đã chuyển đổi hoàn toàn từ một công ty phần mềm truyền thống thành một tổ chức ngân quỹ doanh nghiệp tập trung vào Bitcoin. Saylor đã nhiều lần công khai tuyên bố rằng bất kể biến động thị trường ngắn hạn, công ty có kế hoạch tiếp tục tích lũy Bitcoin cho đến năm 2026, với tiềm năng tăng giá dài hạn của Bitcoin là cơ sở cốt lõi để phân bổ vốn.

Cấu trúc chiến lược này làm cho lợi nhuận của cổ đông gắn liền với biến động giá của Bitcoin. Các nhà phê bình tập trung vào các rủi ro dài hạn như tài trợ đòn bẩy, pha loãng vốn chủ sở hữu và áp lực bảng cân đối kế toán; Những người ủng hộ chỉ ra rằng các chiến lược vi mô cũng bị thua lỗ đáng kể trong chu kỳ thị trường gấu Bitcoin trước đây, nhưng sau đó đã phục hồi với sự phục hồi của Bitcoin.

Bản chất kế toán của tổn thất sổ sách: Tác động của các chuẩn mực giá trị hợp lý

Các tiêu chuẩn kế toán tài sản kỹ thuật số hiện tại yêu cầu các công ty đánh giá lại vị thế của họ hàng quý dựa trên giá trị hợp lý của thị trường Bitcoin. Điều này có nghĩa là ngay cả khi MicroStrategy không bán bất kỳ Bitcoin nào, sự sụt giảm của giá Bitcoin vẫn sẽ được phản ánh trực tiếp trong các khoản lỗ tài chính hiện tại, dẫn đến sự biến động cao trong thu nhập được báo cáo.

Các khoản lỗ hàng quý khổng lồ đã xảy ra nhiều lần trong lịch sử của Microstrategy chủ yếu là do cơ chế điều chỉnh kế toán trên, chứ không phải do lỗ hoạt động thực tế. Trong kịch bản phục hồi giá Bitcoin, lỗ sổ sách hoàn toàn có thể được chuyển đổi thành lợi nhuận sổ sách, đây là nền tảng quan trọng để giải thích báo cáo tài chính chiến lược vi mô.

Những câu hỏi thường gặp

Khoản lỗ 95 triệu đô la của MicroStrategy có nghĩa là công ty đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính?

Khoản lỗ hiện tại là một khoản lỗ chưa thực hiện trên sổ sách và MicroStrategy đã không bán Bitcoin của mình. Các chuẩn mực kế toán tài sản kỹ thuật số hiện tại yêu cầu các vị thế phải được tính toán theo giá trị hợp lý trên thị trường và nếu giá Bitcoin phục hồi, khoản lỗ sổ sách sẽ đồng thời giảm. Công ty tiếp tục hỗ trợ kế hoạch tăng thông qua việc phát hành cổ phiếu, cổ phiếu ưu đãi, nguồn vốn vẫn ổn định.

Tại sao Micro Strategy tiếp tục tăng lượng nắm giữ Bitcoin bất chấp thua lỗ?

Michael Saylor áp dụng chiến lược “dự trữ Bitcoin” dài hạn, cho rằng tiềm năng tăng giá dài hạn của Bitcoin lớn hơn rủi ro biến động thị trường ngắn hạn. Nguồn vốn cho đợt tăng chủ yếu đến từ tài trợ cổ phiếu và cổ phiếu ưu đãi, không phải từ việc bán Bitcoin hiện có, vì vậy khoản lỗ sổ sách không ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thực hiện của đợt tăng.

Kiểm soát chiến lược vi mô đối với 3,4% tổng nguồn cung của Bitcoin tác động như thế nào đến thị trường?

Quy mô nắm giữ của MicroStrategy khiến nó trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới và các quyết định mua và bán của nó được thị trường coi là một chỉ báo quan trọng về tâm lý tổ chức. Kỷ lục về sự gia tăng hàng tuần trong chín tuần liên tiếp cũng đã được một số nhà đầu tư giải thích như một tuyên bố tin tưởng vào triển vọng dài hạn của Bitcoin của các tổ chức lớn.