#USOCCIssuesNewStablecoinRules Đề xuất quy định về stablecoin mới do Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ công bố đánh dấu một bước tiến quan trọng hướng tới sự giám sát của liên bang đối với hệ sinh thái tài sản thanh toán kỹ thuật số của Mỹ theo khuôn khổ của Đạo luật GENIUS. Quy định dự thảo giới thiệu một hệ thống cấp phép chặt chẽ cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán, nhấn mạnh quản lý rủi ro, minh bạch dự trữ và tuân thủ hoạt động cho các tổ chức hoạt động trong phạm vi quyền hạn của Mỹ. Các cơ quan quản lý nhằm định vị stablecoin như các công cụ tài chính giống tiền mặt hơn là các sản phẩm đầu tư, điều này có thể định hình lại cách thức hoạt động của các đồng đô la kỹ thuật số tương đương trong tài chính toàn cầu.
Một trong những yêu cầu quan trọng nhất trong đề xuất là quy tắc dự trữ 1:1 nghiêm ngặt. Các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép sẽ phải duy trì các tài sản dự trữ riêng biệt và không trộn lẫn, có giá trị bằng hoặc lớn hơn giá trị của các token đang lưu hành. Các dự trữ này phải được giữ trực tiếp bởi tổ chức phát hành hoặc trong các tổ chức ủy thác tài chính được phê duyệt. Chính sách xác định tám loại tài sản dự trữ đủ điều kiện và yêu cầu theo dõi liên tục giá trị hợp lý để đảm bảo rằng giá trị đổi thưởng của stablecoin duy trì ổn định và đáng tin cậy cho người dùng.
Đề xuất cũng tăng cường các đảm bảo đổi thưởng bằng cách bắt buộc các cơ chế chuyển đổi nhanh chóng và an toàn cho phép người sở hữu stablecoin đổi token của họ lấy tiền tệ truyền thống với giá trị danh nghĩa cố định. Đồng thời, quy định rõ ràng cấm các chương trình lợi nhuận dựa trên lãi suất hoặc các ưu đãi lợi nhuận gián tiếp liên quan đến việc lưu trữ hoặc sử dụng stablecoin. Hạn chế này nhằm ngăn chặn stablecoin phát triển thành các tài sản đầu tư sinh lợi và thay vào đó duy trì vai trò của chúng như các công cụ thanh toán trong hệ thống tài chính.
Các cơ quan quản lý cũng đang xem xét giới hạn mỗi nhà phát hành chỉ được phép có một sản phẩm stablecoin thương hiệu duy nhất, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến các nền tảng phát hành đa token và các nhà cung cấp hạ tầng nhãn trắng hoạt động trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Các công ty và cầu nối công nghệ tài chính liên quan đến mạng lưới thanh toán của các tổ chức có thể cần thiết kế lại mô hình kinh doanh của họ nếu hạn chế này được chính thức hóa. Ngoài ra, đề xuất đặt ra yêu cầu vốn tối thiểu khoảng năm triệu đô la Mỹ cho các nhà phát hành stablecoin mới gia nhập thị trường.
Thời gian góp ý công khai cho dự thảo quy định sẽ kéo dài trong sáu mươi ngày sau khi đăng tải trong Sổ Đăng ký Liên bang, cho phép các nhà tham gia ngành, ngân hàng và các công ty công nghệ cung cấp phản hồi. Nếu được thực thi, quy định này có thể tạo ra một khuôn khổ liên bang thống nhất cho việc phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ, thay thế sự giám sát phân mảnh cấp bang bằng sự giám sát tập trung. Các nhà phân tích thị trường tin rằng chính sách này có thể thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức lớn đồng thời đặt ra các nghĩa vụ tuân thủ nghiêm ngặt hơn đối với các startup tài sản kỹ thuật số mới nổi.
Một trong những yêu cầu quan trọng nhất trong đề xuất là quy tắc dự trữ 1:1 nghiêm ngặt. Các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép sẽ phải duy trì các tài sản dự trữ riêng biệt và không trộn lẫn, có giá trị bằng hoặc lớn hơn giá trị của các token đang lưu hành. Các dự trữ này phải được giữ trực tiếp bởi tổ chức phát hành hoặc trong các tổ chức ủy thác tài chính được phê duyệt. Chính sách xác định tám loại tài sản dự trữ đủ điều kiện và yêu cầu theo dõi liên tục giá trị hợp lý để đảm bảo rằng giá trị đổi thưởng của stablecoin duy trì ổn định và đáng tin cậy cho người dùng.
Đề xuất cũng tăng cường các đảm bảo đổi thưởng bằng cách bắt buộc các cơ chế chuyển đổi nhanh chóng và an toàn cho phép người sở hữu stablecoin đổi token của họ lấy tiền tệ truyền thống với giá trị danh nghĩa cố định. Đồng thời, quy định rõ ràng cấm các chương trình lợi nhuận dựa trên lãi suất hoặc các ưu đãi lợi nhuận gián tiếp liên quan đến việc lưu trữ hoặc sử dụng stablecoin. Hạn chế này nhằm ngăn chặn stablecoin phát triển thành các tài sản đầu tư sinh lợi và thay vào đó duy trì vai trò của chúng như các công cụ thanh toán trong hệ thống tài chính.
Các cơ quan quản lý cũng đang xem xét giới hạn mỗi nhà phát hành chỉ được phép có một sản phẩm stablecoin thương hiệu duy nhất, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến các nền tảng phát hành đa token và các nhà cung cấp hạ tầng nhãn trắng hoạt động trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Các công ty và cầu nối công nghệ tài chính liên quan đến mạng lưới thanh toán của các tổ chức có thể cần thiết kế lại mô hình kinh doanh của họ nếu hạn chế này được chính thức hóa. Ngoài ra, đề xuất đặt ra yêu cầu vốn tối thiểu khoảng năm triệu đô la Mỹ cho các nhà phát hành stablecoin mới gia nhập thị trường.
Thời gian góp ý công khai cho dự thảo quy định sẽ kéo dài trong sáu mươi ngày sau khi đăng tải trong Sổ Đăng ký Liên bang, cho phép các nhà tham gia ngành, ngân hàng và các công ty công nghệ cung cấp phản hồi. Nếu được thực thi, quy định này có thể tạo ra một khuôn khổ liên bang thống nhất cho việc phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ, thay thế sự giám sát phân mảnh cấp bang bằng sự giám sát tập trung. Các nhà phân tích thị trường tin rằng chính sách này có thể thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức lớn đồng thời đặt ra các nghĩa vụ tuân thủ nghiêm ngặt hơn đối với các startup tài sản kỹ thuật số mới nổi.
