比特幣從低估轉向市場平衡

• 比特幣在NVT指標上從-0.58升至-0.32，顯示部分回升，仍然相對低估，與網絡使用情況相比仍偏 undervalued。

• 機構需求下降，美國ETF在Q4 2025減持24,000 BTC，呼應2022熊市前的模式。

• 價格低於365天平均線，資金費率偏低，暗示熊市狀態，但在$56K 支撐位附近下行空間有限。

比特幣在長期低估後展現出復甦跡象，暗示投資者行為可能出現轉變。根據CryptoQuant分析師MorenoDV_的觀點，市場正從深度折價逐步轉向平衡。

這一動作緊隨歷史性低迷的NVT黃金交叉，該指標比較比特幣的市值與網絡交易活動。通過追蹤比率，投資者可以判斷網絡價格是否與實際使用情況相符。

MorenoDV_解釋說：“目前的狀況顯示市場正從深度低估向平衡轉變，這一階段歷史上與積累有關。” 總的來說，比特幣的價格已從-0.58偏差開始上升至約-0.32，顯示部分回升。

不過，該信號仍為負，表明比特幣相對於其網絡效用仍被謹慎定價。因此，市場參與者不再隨意買入，而是選擇性地配置資金。

NVT黃金交叉突顯結構性低估

NVT黃金交叉比較短期與長期市場行為。當短期NVT低於長期趨勢時，比特幣的市值落後於交易活動。歷史上，這些偏差多發生在被迫去槓桿和風險偏好降低的時期。

此外，它們常常標誌著主要的積累階段。因此，關注此指標的交易者可以識別比特幣是否基本被低估，與價格情緒無關。

此外，CryptoQuant指出，近期周期反映需求增長減緩。自2023年以來，經歷了由美國現貨ETF推出、總統選舉結果和國庫資產積累推動的三波主要現貨需求浪潮，市場現正進入收縮階段。

機構需求下降，美國現貨ETF在2025年Q4減持24,000 BTC。同樣，持有100–1,000 BTC的地址增長低於趨勢，與2022年熊市前的模式相似。

價格與市場影響

365天移動平均線，作為牛市與熊市之間的重要支撐位，已被比特幣突破。此外，永續合約的資金費率處於自2023年12月以來的最低點。這些跡象顯示風險偏好下降，市場處於熊市。

然而，下行風險似乎有限。實現價格接近$56K ，暗示從歷史最高點可能下跌55%的潛在空間——歷史上最小的跌幅。預計中期支撐位約在$70K。