杰富瑞:加密市場尚未見底,但優質代幣或率先走強

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2月6日消息,投资銀行杰富瑞在最新研究報告中指出,儘管比特幣和以太坊價格已回落至歷史上吸引“抄底資金”的區間,但本輪加密貨幣拋售尚未顯現明確的觸底信號。該機構認為,當前調整更像是一場由流動性收縮引發的修正,而非區塊鏈生態本身的衰退。

報告顯示,比特幣目前在64,800美元附近徘徊,較2025年10月的高點123,500美元回撤約47%;以太坊約報1,900美元,較周期峰值下跌接近60%。杰富瑞指出,價格快速下行再次引發市場對“加密寒冬”的擔憂,但背後主因仍是全球避險情緒升溫、資金從成長型資產輪動離場。

鏈上數據與行業動態則呈現出不同的畫面。該行強調,網路使用率保持穩定,部分企業仍在選擇性積累比特幣,顯示底層基礎設施並未遭到破壞。與此同時,超過20億美元的長期頭寸被強制平倉,加劇了主要加密資產的短期波動。

從資金結構看,杰富瑞認為,大型比特幣持有者的減倉以及現貨ETF持續淨流出,是近期價格承壓的關鍵因素,反映出機構組合再平衡的影響遠大於散戶行為。相較之下,中小型持有者更傾向於維持倉位,未出現集中撤離跡象。

此外,中心化平台的成交量和去中心化借貸活動在前期激增後開始趨穩,顯示市場正在經歷情緒修復階段。

儘管態度偏謹慎,杰富瑞並未全面看空。該行指出,監管環境改善、基礎設施成熟以及傳統金融持續參與,可能在中長期重新點燃市場興趣,推動具備真實盈利能力與應用場景的區塊鏈項目走出分化行情,而非全面反彈。

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