以太坊從2025年高點下跌60%，2026年單年下跌36%，但摩根大通、貝萊德和花旗仍在以太坊上持續布局。他們看到了什麼。
以太坊目前交易價格接近1900美元。這較2025年的高點下跌了60%。3000美元的關卡似乎遙不可及，散戶的挫折感正在迅速累積。
但主要金融機構並沒有退出，反而在加碼。
根據Cointelegraph在X上的報導，儘管以太坊的價格表現令人失望，機構對以太坊網絡的採用速度仍在加快。摩根大通資產管理、花旗、德意志銀行和貝萊德在近幾個月都推出了基於以太坊的鏈上項目。從代幣化基金到專用的Layer-2擴容方案和銀行發行的穩定幣，該網絡在機構層面並未失去優勢。
必讀： 從傳統鐵路到區塊鏈：為何大銀行押注代幣化
2026年前兩個月，以太坊的表現比整體加密市場差了9%。在六個月內，去中心化交易所（DEX）的交易量在以太坊上下降了55%。同期，索拉納（Solana）的交易量僅下降了21%。表面上看，這些數字對ETH持有者來說似乎不太樂觀。
但交易量的故事，卻忽略了一些重要的數據。以太坊的總鎖倉價值（TVL）佔所有區塊鏈的57%，達到524億美元。當考慮到Base、Arbitrum、Polygon和Optimism等Layer-2解決方案時，這一份額提升至65%。索拉納的TVL為64億美元，而BNB鏈的總鎖倉價值僅為55億美元。
2026年2月，以太坊的DEX交易量降至565億美元，較2025年8月的峰值1285億美元大幅下降。索拉納在2月的月交易量為955億美元。這種收縮影響了網絡費用和DApp的收入，但目前尚未有任何競爭鏈能接近以太坊的總鎖倉價值。
你也可能感興趣： ETH資金流轉轉為正向，26.2億美元流入打破35天的下滑
以太坊在實物資產（Real World Assets）市場的份額也高達68%。對於構建代幣化金融產品的機構來說，這種集中度非常重要。即使是新興的高成功率鏈Hyperliquid，其TVL也僅有15億美元。
Vitalik Buterin最近將焦點轉向底層擴容。根據Cointelegraph在X上的報導，Buterin提出的改進方案包括平行區塊驗證、將Gas費用與實際執行時間掛鉤，以及實施零知識以太坊虛擬機（ZK-EVM）。在底層引入ZK-EVM將降低對rollup的依賴，並在架構上帶來變革，這是批評者曾認為永遠不會實現的。
rollup策略引來批評。像Tron和Solana這樣的競爭鏈目前在網絡費用方面領先於以太坊。Cointelegraph指出，這一補貼rollup成本的決策被一些觀察者視為部分失敗。
也值得一讀： 貝萊德CEO呼籲在單一區塊鏈上推動代幣化
Buterin建議，初期由少數節點參與ZK-EVM的升級，待系統成熟後再推行強制的區塊確認機制。此外，他也提出了量子抗性方案的明確路線圖，利用基於隱私的證明系統建立共識層簽名。但他也承認，量子抗性簽名較大且驗證較困難。基於格的解決方案仍然效率不足。解決方案包括協議層的遞歸簽名聚合和向量化數學預編譯，以降低Gas成本。
在一個機構積極建設的網絡中，價格表現很少能說明全部故事。散戶的挫折與機構的信心之間的差距，在以太坊上尤為明顯。
去中心化和信任的建立需要多年時間。以太坊具有先行者優勢，尚未被任何“ETH殺手”侵蝕。也不是Solana，也不是Tron，更不是目前在交易費用上領先的Layer-1鏈。
另見： ETF資金流與企業庫存分歧，隨著比特幣在拋售後穩定，市場情緒轉向加密貨幣
相關文章
