1. Introdução: Pode RWA Tornar-se o Próximo Marco de Mercado?

Com o lançamento do ETF spot do Bitcoin, o setor de criptomoedas está entrando em um novo ponto de viragem. A direção política durante a administração Trump lançou as bases para este campo e agora, gigantes financeiros tradicionais como a BlackRock estão impulsionando ainda mais o desenvolvimento do setor de RWA (Real World Assets). Cada vez mais instituições financeiras estão explorando como usar a tecnologia blockchain para permitir a negociação e gestão na cadeia de ativos tradicionais como ações e obrigações, e essa tendência está remodelando o cenário do mercado financeiro.

Iniciativas recentes, como os Mercados Globais da Ondo Finance e a Cadeia Ondo, marcam a progressiva integração do setor RWA. Esta transformação também está a desencadear uma nova onda de competição em Wall Street, alterando silenciosamente as regras do jogo entre o mercado cripto e a finança tradicional.

2. Diferenciação e Comunidade Entre Projetos de Rastreamento de RWA

Fonte da imagem: site oficial da Ondo

2.1 Ondo Finance — Um Projeto Representativo Apoiado pela BlackRock

A Ondo Finance tem estado muito ativa recentemente. Em 5 de fevereiro, lançaram a plataforma Ondo Global Markets, fornecendo principalmente serviços de integração de blockchain para ações, obrigações e ETFs. Pouco depois, a Ondo Finance anunciou o seu novo projeto, uma cadeia pública de camada 1 chamada Ondo Chain, que visa construir uma infraestrutura financeira mais robusta e promover a tokenização de RWA.

A Ondo Chain serve como infraestrutura para os Mercados Globais da Ondo (Ondo GM), focando na combinação da tokenização de RWA e tecnologia blockchain. A Ondo Chain permite que investidores globais acessem títulos listados nos EUA (como ações, títulos, ETFs) via blockchain, quebrando restrições geográficas e oferecendo serviços de negociação ininterrupta 24/7.

A Ondo Chain lançou uma solução que integra conformidade de nível institucional na arquitetura da cadeia pública, utilizando métodos inovadores como nós validadores com permissão e protocolos nativos de interligação para abordar os pontos problemáticos atuais do RWA na cadeia. Ao usar ativos financeiros tradicionais como garantia, a Ondo Chain garante a segurança da rede e interopera com sistemas tradicionais de compensação, ligando ainda mais a liquidez na cadeia e fora dela.

2.2 Competitividade e Limitações da Ondo Finance na Mesma Pista

Esta competitividade está relacionada com o seu design arquitetónico único e os seus recursos institucionais poderosos, mas também reflete as lutas de poder e interesses entre a blockchain e as finanças tradicionais.

Competitividade

Ao colaborar com as principais instituições financeiras como BlackRock, eles construíram uma infraestrutura financeira blockchain capaz de suportar a tokenização em grande escala de ativos do mundo real, garantindo um equilíbrio entre conformidade e descentralização.

• Tokenização e Transferência Gratuita de RWA: Ao emparelhar ativos como ações, títulos e ETFs com tokens 1:1, os investidores podem transferir livremente esses ativos tokenizados fora dos EUA e integrar com DeFi, participando em empréstimos, agricultura de rendimento e outras atividades financeiras.
• Combinação de Abertura e Conformidade: A Ondo Chain combina a abertura das blockchains públicas com a conformidade das blockchains permissivas. Os validadores são revisados quanto à conformidade, enquanto qualquer desenvolvedor ou usuário pode emitir tokens e desenvolver aplicações na cadeia, garantindo inovação e atividade.
• Participação Institucional e Construção do Ecossistema: A equipe consultiva da Ondo Chain inclui instituições financeiras como Franklin Templeton, Wellington Management e WisdomTree, que promove aplicações de nível institucional em ambos os setores TradFi e DeFi.
• Mecanismo Oracle e Segurança de Dados: O sistema oracle integrado garante a precisão e pontualidade dos dados na cadeia, reduzindo o risco de manipulação de dados. Este design melhora a credibilidade de dados-chave como preços de ativos, taxas de juros e índices de mercado.
• Funcionalidade Cross-Chain e Segurança: Através da Ponte Ondo, as transferências de ativos entre cadeias são possíveis, garantindo segurança para redes de verificação descentralizadas (DVN) e apoiando a gestão de ativos e liquidez institucional para transações em grande escala.

Limitações

A forte dependência da Ondo das instituições limita a participação dos utilizadores de retalho e das comunidades descentralizadas, com elementos centralizados ainda a desempenhar um papel importante, e a maior parte do poder a permanecer nas mãos de algumas instituições.

• Grande dependência das instituições, falta de impulso comunitário: a arquitetura da Ondo Finance depende muito da participação de instituições financeiras tradicionais, com a credibilidade e liquidez de ativos tokenizados principalmente apoiada por essas instituições. Embora isso garanta a qualidade dos ativos e conformidade, também traz um problema central: seu ecossistema é principalmente projetado para instituições, com envolvimento limitado de utilizadores individuais. Comparado aos projetos RWA totalmente descentralizados, a Ondo parece mais uma extensão do mundo financeiro tradicional, com a circulação de ativos tokenizados e transações ocorrendo predominantemente entre instituições, diminuindo a influência de investidores individuais e comunidades descentralizadas.
• Distribuição Centralizada de Poder sob Controlo Institucional: Apesar de Ondo Chain manter alguma abertura, os seus validadores têm permissão, o que significa que o poder central está concentrado nas mãos de algumas instituições. Isto contrasta fortemente com projetos RWA totalmente descentralizados, onde qualquer participante pode tornar-se um nó chave na rede. O design da Ondo, até certo ponto, reflete a estrutura de poder das finanças tradicionais, onde a maioria do controlo permanece nas mãos de algumas grandes instituições financeiras. Este controlo centralizado pode levar a conflitos na governance futura e na distribuição de recursos, especialmente quando os interesses dos detentores de tokens colidem com os dos jogadores institucionais.
• A velocidade da inovação pode ser limitada pela conformidade e pelas instituições tradicionais: uma vez que os pilares principais da Ondo Finance são a conformidade e o envolvimento institucional, isso poderá limitar o seu ritmo de inovação. Em comparação com projetos totalmente descentralizados, a Ondo pode enfrentar processos de conformidade complexos e aprovações institucionais ao introduzir novos produtos ou tecnologias financeiras. Isso poderá torná-la mais lenta a reagir no espaço das criptomoedas, especialmente ao competir com projetos DeFi mais ágeis, onde a estrutura orientada para a conformidade e as instituições podem tornar-se um fardo.

3. Obstáculos do Mundo Real Enfrentados por Projetos RWA

Embora a tecnologia blockchain forneça a base técnica para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), as blockchains públicas atuais ainda lutam para atender às demandas das finanças tradicionais em áreas como negociação de alta frequência e liquidação em tempo real. Ao mesmo tempo, a fragmentação do ecossistema de interoperabilidade e questões de segurança complicaram ainda mais a implantação de RWAs pelas instituições. A aplicação de RWAs nas finanças descentralizadas (DeFi) enfrenta vários obstáculos do mundo real:

Em primeiro lugar, a confiança e consistência dos ativos e dos dados na cadeia é um desafio central para a tokenização de RWAs. A chave para a tokenização bem-sucedida de RWAs reside em garantir a consistência entre os ativos do mundo real e os dados na cadeia. Por exemplo, uma vez que o imóvel é tokenizado, a propriedade e o valor registados na cadeia devem corresponder exatamente aos documentos legais e ao estado do ativo no mundo real. No entanto, isso envolve dois problemas críticos: a autenticidade dos dados na cadeia, ou seja, como garantir que os dados na cadeia são confiáveis e à prova de adulteração; e a sincronização em tempo real dos dados, ou seja, como garantir que as informações na cadeia podem refletir as mudanças no estado do ativo do mundo real. Resolver esses problemas frequentemente requer a introdução de terceiros confiáveis ou órgãos autorizados (como governos ou agências de certificação), mas isso entra em conflito com a natureza descentralizada do blockchain, e as questões de confiança continuam a ser um desafio central para a tokenização de RWAs.

A segurança da rede também é uma preocupação importante. A segurança de uma rede blockchain geralmente depende dos incentivos econômicos dos tokens nativos, mas a volatilidade dos RWAs é geralmente menor do que a das criptomoedas, especialmente durante as baixas do mercado, o que pode levar a uma diminuição da segurança da rede. Além disso, a complexidade dos RWAs exige padrões de segurança mais elevados, que os sistemas blockchain existentes podem não atender completamente.

As questões de compatibilidade entre RWAs e a arquitetura DeFi também estão por resolver. A DeFi foi originalmente projetada para servir ativos nativos de criptomoeda em vez de títulos tradicionais. A tokenização de RWAs envolve comportamentos financeiros complexos (como divisões de ações e distribuição de dividendos) que são difíceis de gerir eficazmente dentro do sistema DeFi atual. De particular preocupação é o sistema de oráculo, que luta com os requisitos em tempo real e de segurança necessários para lidar com dados financeiros tradicionais em grande escala.

Os desafios relacionados com a fragmentação da liquidez entre cadeias e a segurança complicam ainda mais a tokenização de RWA. A emissão de RWAs entre cadeias leva a uma liquidez fragmentada, aumentando a complexidade da gestão de ativos. Embora os mecanismos de ponte entre cadeias ofereçam soluções, também introduzem novos riscos de segurança, como ataques de gastos duplos e vulnerabilidades de protocolo.

A regulação e conformidade institucional são as maiores barreiras não técnicas para a tokenização de RWA. Muitas instituições financeiras regulamentadas não podem realizar transações em blockchains públicos devido a razões como anonimato, falta de um enquadramento de conformidade e diferenças nos padrões regulatórios globais. Requisitos de conformidade como KYC (Conheça o Seu Cliente) e anti-lavagem de dinheiro complicam ainda mais o processo de tokenização de RWAs e, em alguns casos, até restringem o fluxo de capital.

As limitações de liquidez de mercado e participação institucional também restringem o desenvolvimento das RWAs. Atualmente, o valor de mercado geral das RWAs está principalmente concentrado em ativos de baixo risco (como títulos do governo e fundos), enquanto a tokenização de classes de ativos maiores, como ações e imóveis, está progredindo lentamente. A liquidez das RWAs ainda depende de protocolos nativos de criptomoeda, e o mercado geral permanece em suas fases iniciais de desenvolvimento.

Finalmente, o conflito entre os mecanismos de confiança do DeFi e das finanças tradicionais é outro problema que deve ser abordado para a tokenização de RWAs. O DeFi baseia-se em código e criptografia para construir confiança, enquanto as finanças tradicionais baseiam-se em contratos legais e instituições centralizadas. Esta diferença nos mecanismos de confiança tem feito com que as instituições financeiras tradicionais sejam cautelosas em relação à tecnologia blockchain, especialmente no que diz respeito à custódia, controle de riscos e outros aspectos críticos.

Embora a tecnologia blockchain forneça a possibilidade de tokenização de RWA, vários desafios permanecem na sua aplicação prática. Desde a consistência dos dados, segurança de rede e compatibilidade até à liquidez, conformidade e alinhamento dos modelos técnicos e económicos, bem como o conflito nos mecanismos de confiança, essas questões devem ser gradualmente resolvidas no decorrer do desenvolvimento para permitir a adoção generalizada de RWAs na DeFi.

4. Se RWA Succeeds, Ondo Chain Pode Tornar-se a Redistribuição de Poder Entre os Novos e Antigos Sistemas Financeiros do "Jogo de Wall Street"

Fonte da imagem: Occupy Wall Street

Este capítulo analisa os interesses centrais de Wall Street por trás da Ondo Chain, e acredito que é necessário olhar para além dos fenómenos da blockchain e da tokenização de ativos do mundo real. O foco deve estar na lógica das operações financeiras e nas forças motrizes por trás da competição por interesses. Como mencionado anteriormente, o desafio não técnico mais significativo para os RWAs é alcançar a conformidade, e por trás da conformidade está a necessidade de reconhecimento de organizações fortes de autoridade centralizada.

A BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, participou no investimento e na construção da RWA após impulsionar os ETFs de Bitcoin. Essencialmente, esta é uma tentativa pioneira de assegurar uma redistribuição de poder entre o sistema financeiro tradicional e as tecnologias descentralizadas emergentes baseadas em blockchain. Esta luta não é apenas uma competição de revolução tecnológica ou inovação financeira, mas uma disputa pelo poder global de estabelecimento de regras financeiras, controlo de capitais e mecanismo futuro de distribuição de riqueza.

Embora a tecnologia blockchain traga a esperança da descentralização, perante o capital e o poder altamente concentrados, Wall Street está a tentar trazer esta revolução tecnológica sob o seu controlo, através de novas formas de manipulação de mercado e securitização de ativos, mantendo assim a sua posição dominante no sistema financeiro global.

4.1 Reequilíbrio do Poder no Sistema Financeiro Global

Wall Street tem dominado há muito tempo o sistema financeiro global, controlando nós-chave na movimentação de capital, gestão de ativos e serviços financeiros. As instituições financeiras tradicionais alcançaram o controle sobre o capital global ao monopolizar a infraestrutura financeira (como bancos, bolsas de valores e sistemas de compensação). No entanto, o surgimento da tecnologia blockchain perturbou esta situação:

As Finanças Descentralizadas (DeFi) enfraquecem o controle de longa data que Wall Street tem sobre a infraestrutura financeira tradicional ao descentralizar funções intermediárias. O DeFi permite que funções-chave como fluxo de capital e gestão de ativos operem em plataformas descentralizadas, permitindo aos usuários gerir ativos, emprestar, negociar, etc., diretamente na cadeia sem intermediários como bancos ou bancos de investimento. Mas isso representa uma enorme ameaça para Wall Street, pois essa mudança de poder significa que Wall Street poderia perder seu papel dominante no sistema financeiro global.

4.2 Tokenização de Ativos: Quem Pode Controlar a Nova Infraestrutura Financeira?

A tokenização de RWAs promovida por plataformas como a Ondo Chain, enquanto visa melhorar a liquidez dos ativos, esconde uma luta mais profunda pelo controle da nova infraestrutura financeira. As redes de blockchain estão a surgir como os candidatos da próxima geração para a infraestrutura financeira global. Quem conseguir dominar esta infraestrutura terá uma posição dominante na ligação dos ativos do mundo real à blockchain no futuro.

Os interesses de Wall Street são refletidos em sua intenção de controlar essas redes descentralizadas. Em vez de rejeitar diretamente a blockchain, eles podem investir, adquirir ou cooperar com essas plataformas emergentes de blockchain, trazendo uma reconcentração de capital. Embora a blockchain seja projetada para ser descentralizada, é provável que um capital e liquidez substanciais ainda estejam concentrados nas mãos de algumas grandes instituições financeiras ou fundos de cobertura. Isso eventualmente levará a recursos-chave (como liquidez e governança de protocolo) em plataformas de blockchain sendo controlados por alguns players, causando o mercado de ativos descentralizados a depender de grandes poderes centralizados para impulsioná-lo.

4.3 Arbitragem Regulatória e Poder Extrajudicial

De acordo com um relatório da Cointelegraph em 6 de fevereiro, a mais recente pesquisa de traders institucionais da JPMorgan mostra que 29% dos traders institucionais já estão a negociar ou planeiam negociar criptomoedas este ano, um aumento de 7 pontos percentuais em comparação com o ano passado.

A arbitragem tem sido há muito tempo uma estratégia de negociação utilizada de forma especializada pelas elites de Wall Street. Diante do ambiente regulatório incerto em torno da natureza descentralizada da blockchain, as instituições de Wall Street podem aproveitar as diferenças regulatórias entre países e regiões, estabelecendo entidades operacionais em jurisdições com regulamentações mais flexíveis, evitando assim uma supervisão mais rigorosa. Por exemplo:

Em projetos como Ondo Chain, a tokenização de algumas RWAs pode contornar as regulamentações de valores mobiliários tradicionais ou as leis do mercado financeiro. Ao manipular o fluxo de ativos e a estrutura de capital em diferentes ambientes regulatórios, Wall Street pode reforçar ainda mais seu controle sobre os mercados emergentes. É possível que tais operações em uma “área cinzenta” sejam uma das estratégias de Wall Street para obter retornos mais altos por meio da blockchain.

4.4 Liquidez de mercado e manipulação de preços: A luta oculta pela dominação

A liquidez está no cerne da manipulação de mercado, permitindo a manipulação de preços subtil mesmo em mercados aparentemente “descentralizados”. A tokenização de RWAs da Ondo Chain oferece novas oportunidades de investimento para investidores globais, mas a sua liquidez e profundidade de negociação ainda dependem muito de grandes entradas de capital. O controlo da liquidez continuará a ser uma arma central para os players de Wall Street. Mesmo num ambiente blockchain descentralizado, instituições com mais capital, tecnologia de negociação e visão de mercado ainda podem dominar as tendências do mercado.

4.5 RWA Hedge Funds: Reshaping the Asset Securitization Game

Historicamente, Wall Street alcançou enormes lucros através da securitização de ativos (tais como títulos lastreados em hipotecas de alto risco). A tokenização de RWAs na blockchain proporciona uma nova oportunidade para a próxima geração de securitização de ativos. Por exemplo, Wall Street pode emitir novos produtos financeiros ao tokenizar portfólios de ativos, atraindo investidores globais. Estes produtos podem ser baseados em RWAs, tais como tokens de fundo de investimento imobiliário (REIT) ou tokens de obrigações corporativas, oferecendo mais opções ao mercado.

Ao mesmo tempo, o mercado de derivativos também poderia ser expandido através da blockchain. Wall Street poderia projetar derivativos financeiros complexos (como opções, futuros e swaps), mais uma vez reembalando riscos e vendendo-os a investidores globais. O jogo de transferência de riscos e geração de lucros continuará a se desenrolar na era da tokenização de RWA.

5. O Caminho para o Avanço no Mundo das Criptomoedas: A Indústria é Forçada a Premir o Botão do Acelerador

Analisamos três fatores - ETFs de ativos cripto liderados pelo Bitcoin, eventos relacionados com Donald Trump e o futuro do RWA - que estão a acelerar o desenvolvimento da indústria de diferentes maneiras. O impacto direto destes fatores é um aumento na dificuldade da rentabilidade da indústria. Estes fatores influenciam a indústria cripto através de dinâmicas de mercado complexas, pressões regulatórias e a gradual infiltração do ecossistema financeiro tradicional.

5.1 A Maturação do Mercado Devido à Introdução de ETFs

O lançamento de ETFs marca a aceitação gradual da indústria de criptomoedas pelas instituições financeiras e investidores mainstream. No entanto, isso pode não ser necessariamente benéfico para o crescimento geral da indústria de criptomoedas, de forma semelhante à introdução do ouro através de ETFs resultou em um período prolongado de crescimento de preços.

• Liquidez de mercado reduzida e volatilidade:
  A introdução dos ETFs significa que os ativos criptográficos estão a entrar nos mercados financeiros tradicionais, atraindo investidores institucionais cujos estilos de investimento são mais conservadores. Ao mesmo tempo, o aumento dos derivados financeiros também leva a uma redução da volatilidade nos ativos criptográficos. Esta redução da volatilidade significa menos oportunidades para a negociação de alta frequência e arbitragem, que são cruciais para os traders a retalho e fundos de cobertura de criptomoedas, diminuindo assim o potencial de lucro.

• Concentração do Fluxo de Capital:
  Os ETFs fazem com que o capital de mercado de criptomoedas flua de forma mais concêntrica, principalmente para ativos grandes como o Bitcoin. Isso poderia levar a uma diminuição da liquidez e a quedas de preços para ativos de criptomoedas menores, diminuindo as oportunidades de desenvolvimento para projetos menores. Como resultado, as oportunidades de lucro para projetos emergentes diminuem, e a rentabilidade geral da indústria torna-se mais difícil de alcançar.

• Aumento da Concorrência da Finança Tradicional:
  A introdução de ETFs significa que os ativos criptográficos estão a ser institucionalizados como produtos financeiros tradicionais, trazendo uma maior transparência e concorrência ao mercado. Isto intensifica a competição entre a indústria criptográfica e instrumentos financeiros tradicionais como ações, obrigações e mercadorias, desviando fundos e atenção dos investidores.

5.2 A Incerteza do Mercado Causada pelo Efeito Trump

As ações de figuras políticas como Trump podem influenciar o mercado criptográfico através das suas políticas, posições regulatórias e relações internacionais, aumentando a incerteza e complexidade da indústria:

• Aumento da Incerteza Política:
  A postura política de Trump e seu estilo de liderança muitas vezes estão cheios de incertezas, especialmente quando se trata de regulamentações econômicas e financeiras. Durante sua administração, quaisquer políticas regulatórias (como a repressão ou relaxamento de regulamentações para moedas digitais) podem impactar diretamente o sentimento de mercado e aumentar a instabilidade no mercado de criptomoedas. Essa incerteza cria um maior risco político para a indústria de criptomoedas, afetando a estabilidade da lucratividade a longo prazo.

• Requisitos mais rigorosos de combate à lavagem de dinheiro e KYC:
  À medida que políticos como Trump podem implementar regulamentos mais rigorosos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e de conhecer o seu cliente (KYC), as bolsas e projetos de criptomoeda enfrentarão custos de conformidade mais elevados. Isso elevará significativamente os custos operacionais e comprimirá as margens de lucro, especialmente para empresas de criptomoeda sem experiência em conformidade.

• A moeda de meme "TRUMP" criando um "efeito sifão" no mercado:
  A alta volatilidade tende a atrair capital especulativo, e o “TRUMP” tem um efeito de marketing natural que pode atrair uma grande quantidade de dinheiro para este único ativo. Num mercado com liquidez e capital limitados, este efeito de concentração pode levar a um “efeito sifão” onde os fundos inundam esta moeda meme. No entanto, à medida que o preço cai posteriormente, a liquidez pode ser difícil de redistribuir, potencialmente prejudicando o equilíbrio geral do mercado.

5.3 A Penetração da Finança Tradicional com o Desenvolvimento do RWA

A ascensão da tokenização de ativos do mundo real (RWA) no espaço criptográfico representa a integração gradual dos mercados criptográficos com ativos financeiros tradicionais, mas essa integração também aumenta a dificuldade de alcançar a rentabilidade:

• Introdução das Estruturas de Custos e Concorrência da Finança Tradicional:
  Uma vez que os projetos RWA estejam completamente tokenizados e escalados na blockchain, ativos financeiros tradicionais como obrigações, ações e imóveis competirão no mesmo ecossistema que os ativos criptográficos. A maturidade, eficiência de custos e características de baixo risco dos produtos financeiros tradicionais atrairão investidores institucionais, o que significa que os ativos criptográficos devem competir com esses produtos financeiros bem estabelecidos.

• Conflito entre descentralização e compliance:
  A tokenização de RWAs envolve requisitos regulamentares complexos, especialmente em termos de conformidade e responsabilidades legais. Comparado aos atuais ativos cripto descentralizados, a introdução de RWAs pode levar muitos projetos cripto em direção à conformidade, fazendo com que alguns projetos que não atendam aos padrões regulamentares saiam do mercado, reduzindo assim as oportunidades de lucro.

• Fluxo de capital para ativos de baixo risco:
  A tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo e títulos corporativos, atrairá investidores conservadores para o mercado blockchain. À medida que mais fundos fluem para ARWs de baixo risco, projetos de alto risco e alto retorno no mercado cripto (como protocolos DeFi ou tokens emergentes) podem perder parte do seu apoio financeiro. Esta mudança de capital para ativos de menor risco comprimirá ainda mais as margens de lucro do mercado cripto.

6. Conclusão: RWA é uma bolha narrativa ou um jogo de mercado?

Com base nos pontos discutidos acima, minha opinião pessoal é que o aumento dos ETFs, o efeito Trump e o surgimento do RWA irão aumentar a dificuldade de lucratividade na indústria de criptomoedas por meio de diferentes canais e com diferentes intensidades. A maturação e institucionalização do mercado trazidas pelos ETFs reduzem a volatilidade do mercado e as oportunidades de lucro. As políticas de Trump podem aumentar a incerteza do mercado e trazer riscos adicionais de política. Enquanto isso, a introdução das RWAs significa que o mercado de criptomoedas enfrentará mais concorrência do setor financeiro tradicional. À medida que o mercado de criptomoedas se torna mais “convencional”, ele enfrenta mais gargalos, e os desafios futuros serão maiores.

Assim, se o RWA é uma “bolha narrativa” ou um “jogo de mudança de mercado” depende da sua base tecnológica, da demanda de mercado e da maturidade do seu caminho de implementação. Ao observar os seus desenvolvimentos e desafios em estágio inicial, o RWA tem algumas características de uma “bolha narrativa”, mas com o envolvimento de instituições conhecidas, tem o potencial de se tornar um novo catalisador de mudança no mercado de criptomoedas.

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