BlockBeats 消息，1 月 9 日，据 Hyperinsight 监测，某鲸鱼于 16:37 平仓 1553 万美元 ETH 多单头寸，实现亏损 61.6 万美元，目前仍以 2 倍杠杆做多 685,219.52 枚 HYPE（约 1750 万美元），浮亏 48.1 万美元。
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（前情提要： ）
（背景补充： ）
本文目录
原点回归：以太坊价值观
估值误区：为何不应将以太坊视为「科技公司」
范式重构：寻找现金流之外的定价锚
安全性结算层：核心价值锚（45%，避险期上调）
货币属性：结算与抵押（35%，效用扩张期主导）
平台 / 网络效应：增长期权（10%，牛市放大器）
收入资产：现金流底板（10%，熊市托底）
动态校准：宏观约束与
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