米哈埃尔·范德波普（Michaël van de Poppe），加密货币图表圈的熟悉面孔，指出比特币与黄金之间存在他所称的“看涨背离”，这一信号他认为可能预示着比特币的持续突破，而黄金则在盘整。“比特币对黄金的看涨背离正在发挥作用。因此，随着黄金盘整，比特币突破向上将会非常强劲。我预计这个指标会继续显示出强势，因为比特币在黄金熊市中的表现已经结束，”范德波普在X上写道，并附上显示比特币近期相对疲软底部的比率图表。
这一观察正值比特币现货价格的最新上涨之际。3月4日市场开盘后，比特币交易价格超过70,000美元，此前一轮上涨将价格推升至70,000美元低位。交易员和分析师表示，此次上涨由宏观新闻、ETF资金流入以及经过长时间表现不佳后技术性再平衡共同推动。
机构资金流动为为何比特币与黄金的背离在当前尤为重要提供了背景。美国现货比特币ETF在近期交易中录得大量资金流入，单日流入数以亿计，提醒人们大规模、耐心的资本可以迅速改变市场的供需平衡。分析师指出，本季度最大单日ETF资金流入之一正值比特币反弹的同时发生。
相对熊市的终结？
对比特币/黄金比率的更深入结构性研究表明，范德波普的观点并非孤例。一些市场技术分析师已识别出一个持续数月的窗口，最近周期比较中大约14个月左右，该比率倾向于在耗尽底部找到底部，为比特币的表现优于黄金铺平道路。这一模式在之前的周期中曾出现，交易者相信，或许我们已走过了相对熊市的最坏阶段。
宏观和地缘政治的噪音仍将产生影响。在2月到3月期间，中东局势和全球投资者风险偏好的变化引发了风险资产和避险资产（包括黄金）中的剧烈日内波动。对于市场观察者来说，真正验证比特币与黄金看涨背离的信号，将是在黄金盘整或未能显著上涨的同时，比特币持续走强——这是一种相对表现的判断，而非单纯的多头策略。
分析师们认为，若比特币相对于黄金的领导地位得以确立，可能带来较大幅度的百分比涨幅。交易者应当注意什么？范德波普的判断是技术分析结合宏观确认的结果。如果ETF持续吸引资金，且比特币/黄金比率确实显示出从周期底部的反弹，比特币可能会延续数周的上涨。
但路径从不总是直线。地缘政治冲突、流动性变化和衍生品仓位调整都可能使价格向两个方向波动。目前，交易者将关注比特币是否能守住70,000美元以上的高位，以及黄金的价格走势是否确认了范德波普预期的盘整。如果两者条件同时满足，这一看涨背离或将从图表注释转变为市场主线。
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