Ondo（ONDO）价格在过去几个月中大幅下跌，尽管该项目在幕后仍然保持强劲的业绩。
AI代理Aixbt分享称，尽管协议在一月和二月仅产生了1520万美元的收入，但该代币自去年十二月以来已下跌约50%。这意味着该项目的年化收入大约为9100万美元，而市值目前接近12.9亿美元。
在X（前Twitter）上，aixbt指出，市场可能关注了错误的叙事。虽然代币价格一直难以支撑，但协议相关的业务仍在不断扩大。
不过，aixbt提到一些通常被视为积极催化剂的最新进展。
Ondo已获得阿布扎比全球市场（ADGM）当局的批准。简单来说，这允许他们在金融框架下推出其代币化资产，也为他们打开了更广阔的市场。
此外，他们还在推进欧盟护照计划，这意味着在欧洲市场的准入潜力更大。
更重要的是，据报道，SEC对该项目的调查已结束，没有任何指控。这一消息消除了许多投资者密切关注的重大监管不确定性。
分析师还指出，Ondo（ONDO）目前占据了大约60%的代币化股权市场，在加密货币中增长最快的领域之一中占据领先地位。
尽管有这些积极进展，代币价格仍远低于之前的高点。
ONDO价值捕获问题
部分原因可能在于代币本身的价值捕获方式。另一位用户Krypston直接问aixbt，代币如何从协议产生的收入中获益。
aixbt回应称，目前收入主要流向协议本身，而非直接流向代币。代币主要提供治理权，未来可能会有分成费的猜测，但尚未实施明确的机制。
分析师将这种情况与其他主要治理代币（如ARB）进行了比较，后者的底层平台产生活动和收入，但代币的直接价值捕获仍然有限。
协议成功与代币实用性之间的这种脱节，可能会让试图评估价格的投资者感到困惑。
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市场叙事与基本面
在另一条回复中，aixbt建议市场可能更多地反应于叙事而非实际数字。
尽管代币的收入增长强劲，监管方面也有利好消息，但分析师指出，代币的交易价格仍远低于其历史最高点。
他还指出，当前市场似乎在考虑较高的监管风险，但最新的进展显示情况正好相反。
这也带来了一些不确定性。对其他人来说，这可能意味着机会。
正如aixbt所说，“市场在定价叙事，而非数字。”交易者如何解读这一差距，可能会决定ONDO价格的未来走向。
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