Netflix股票以优惠水平交易——以下是看空期权卖家开始关注的原因

形势分析：Netflix的急剧调整带来机会

Netflix股价受到巨大压力，自2025年10月高点以来下跌了27.9%。截至2026年1月9日，股价为89.46美元，较年末下跌了4.59%，这家流媒体巨头让许多投资者蒙受损失。市场参与者将此次抛售归咎于关于华纳兄弟探索的收购传闻。然而，在这一下跌中隐藏着值得关注的东西：升高的期权溢价，使卖出看跌期权变得值得深入研究。

为什么现在？溢价环境

当股价急剧下跌时，卖出看跌期权的人会获得更高的报酬。现在，Netflix的看跌期权提供了丰厚的回报，正是因为市场焦虑情绪高涨。对于愿意投入资金并承担明确风险的投资者来说，当前环境提供了一个有趣的收益生成场景。

卖出虚值看跌期权的数学原理

让我们以到期日为2026年2月13日的看跌期权为例，进行具体分析。

$85 行使价：风险越高，回报越高

将行使价设在85美元——大约比当前水平低5%——每份合约可获得2.66美元的溢价。对于投入8500美元担保金的人来说，这立即获得了$266 的信用，代表一个**3.13%**的一个月收益。缺点是？这个合约的Delta超过0.32，意味着Netflix在到期前跌破$85 的概率接近1/3。这意味着存在显著的下行风险。

$83 行使价：保守策略

偏好风险较低的投资者可以选择更保守的策略。$83 7.2%的虚值看跌期权提供1.93美元的溢价——一个**2.33%**的月度收益。Delta为0.2553，意味着被指派的概率只有25%，显著降低。你的盈亏平衡点在81.07美元——比当前价格低9.8%——提供了一定的缓冲空间。

理解风险

卖出看跌期权并不能神奇地消除下行风险——这一点必须明确。如果Netflix在到期前跌破你的行使价，你将面临未实现的亏损。被指派意味着你以你的行使价持有100股，如果股价继续下跌，可能会很痛苦。然而，以()或85美元的价格持有股票，如果Netflix的长期前景依然良好，也未必是灾难。之后卖出备兑看涨期权可以部分抵消亏损，或者你可以等待市场回升。

专业分析师的看法

这是一个逆向观点：尽管近期股价大幅下挫，华尔街仍然出乎意料地看多。43位分析师的平均目标价为125.71美元，比当前水平高出40%以上。其他分析师的共识目标价甚至更高：Barchart报价为127.82美元，而AnaChart在29位分析师中报告为113.17美元。2023年10月的一份分析甚至基于第三季度自由现金流和利润率扩张，将Netflix的估值定在了137.40美元。

结论

Netflix的下跌为追求收益的交易者带来了真正的困境。卖出虚值看跌期权可以以较低的成本建立仓位，同时立即收取期权费。(的看跌期权月收益为3.13%；)的看跌期权收益为2.33%，且被指派的风险明显较低。如果被指派，你可能会以分析师认为具有巨大上涨潜力的水平附近买入股票——考虑到你已收取的期权费，这也是合理的结果。对于那些能接受明确风险并希望战略性部署资金的投资者来说，卖出Netflix看跌期权值得考虑。