في الأسبوع الماضي فقط، شهدت البيتكوين تقلبات مثيرة للدهشة، حيث انخفضت بأكثر من 10% في يوم واحد، ونجحت في الحفاظ على مستوى 60000 دولار، ثم انتعشت بقوة لتقترب من 70000 دولار، لكن هل هذا الانخفاض السريع يمثل ما يُعرف بـ “البيع الاستسلامي”؟ أي أن المستثمرين استسلموا خوفًا وبيعوا بخسائر، مما أدى إلى تفريغ ضغط البيع تمامًا، وتهيئة الطريق لموجة صعودية جديدة.
ومع ذلك، من وجهة نظر سوق المنتجات المشتقة، فإن الإجابة ربما تكون بالنفي. وفقًا لمراقبة جريج ماغاديني، مدير المنتجات المشتقة في Amberdata، تشير الإشارات التي يصدرها سوق العقود الآجلة إلى أن البيتكوين ربما لا تزال لديها مساحة لمزيد من الانخفاض.
وفي تقرير السوق يوم الاثنين، أشار جريج ماغاديني إلى أن رد فعل الفارق في العقود الآجلة (الفرق بين سعر العقود الآجلة والسعر الفوري) خلال الانخفاض الأخير كان واضحًا ومبردًا، ولم يظهر التغيرات الحادة التي غالبًا ما تكون مصاحبة للهبوط في الأسواق الهابطة. وقال:
لم يظهر الفارق في العقود الآجلة تقريبًا أي من “ردود فعل السوق” المتوقعة، مما يجعلني غير متأكد من أننا مررنا بالفعل بلحظة الاستسلام الحقيقية.
ما يقصده هو التغيرات النموذجية في العلاقة بين العقود الآجلة والسعر الفوري خلال الاتجاه الهابط، خاصة في مراحل تصفية السوق.
تسمح العقود الآجلة للمتداولين بشراء أو بيع الأصول الأساسية، مثل البيتكوين، بسعر متفق عليه مسبقًا في وقت معين في المستقبل. يمكن للمستثمرين المراهنة على اتجاه السعر من خلال العقود الآجلة، فشراء العقود الآجلة عندما يتوقعون ارتفاع السعر، وبيعها عندما يتوقعون الانخفاض، دون الحاجة لامتلاك البيتكوين فعليًا. لذلك، غالبًا ما يكون الفرق بين سعر العقود الآجلة والسعر الفوري (الفارق) مؤشرًا هامًا لفهم مزاج السوق واتجاه المراكز.
عندما يكون سعر العقود الآجلة أعلى بشكل واضح من السعر الفوري، فهذا يدل على أن السوق متفائل، وأن المستثمرين مستعدون لدفع علاوة على السعر المتوقع في المستقبل؛ وعلى العكس، عندما ينخفض سعر العقود الآجلة تحت السعر الفوري ويظهر خصمًا، فهذا يعكس ضغط البيع القوي وتوجه السوق نحو التشاؤم.
عند استعراض تاريخ البيتكوين، غالبًا ما تتوقف الأسواق الهابطة عندما يظهر الفارق بين العقود الآجلة المستمرة والعقود الآجلة ذات الأجل المحدد خصمًا كبيرًا. هذا الاختلاف الشديد يعبر عن انهيار الثقة في السوق، حيث يبيع المحتفظون بالعملات بشكل هستيري (أي “الاستسلام”)، مما يدل على انتهاء المرحلة الأخيرة من تصفية السوق الهابطة.
ومع ذلك، خلال تقلبات الأسبوع الماضي، كان خصم العقود الآجلة مجرد ظاهرة عابرة.
وأشار جريج ماغاديني إلى أنه على الرغم من أن الفارق في العقود الآجلة لمدة 90 يومًا انخفض تدريجيًا مع كل موجة هبوط، إلا أن نطاق التذبذب لم يتجاوز تقريبًا -100 نقطة أساس، ولم يتشكل خصم عميق. لا تزال الفروق الثابتة في العقود الآجلة للبيتكوين عند حوالي 4%، وهو تقريبًا يعادل عائد سندات الخزانة الأمريكية الخالية من المخاطر.
لو أعادنا الزمن إلى نهاية سوق الهبوط في عام 2022، عندما انخفض سعر البيتكوين دون مستوى 20000 دولار، ظهرت فجوة خصم تصل إلى 9% في العقود الآجلة لمدة 90 يومًا، مما يعكس بشكل واضح تشاؤم السوق الشديد، وتراجع جميع المراكز ذات الرافعة المالية بشكل كامل.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
عقود XRP المفتوحة تنخفض 75%، لكن تجزؤ العملات المستقرة يزيد طلب جسور XRP
انخفض حجم العقود المفتوحة لـ XRP بنحو 75%، مما يشير إلى خروج متداولي الرافعة المالية من السوق، لكن تجزئة العملات المستقرة قد تزيد من طلب الجسور لـ XRP. قدمت Evernorth Holdings طلب上市، مما يدل على أن المؤسسات لا تزال متفائلة بشأن القيمة طويلة الأجل لـ XRP. يواجه السوق الإجمالي ضغوطًا كلية، وهيكل الحركة قصير الأجل ضعيف نسبيًا.
MarketWhisperمنذ 41 د
هل ترتفع أسعار الفائدة باليوان الياباني؟ انهيار السندات اليابانية "ارتفاع العائد إلى أعلى مستوى في 27 سنة"، حرب مضيق هرمز تخنق الاقتصاد الياباني
سندات اليابان لأجل 10 سنوات ترتفع إلى 2.32%، قريبة من أعلى مستوى في 27 سنة، والأسواق تشعر بالقلق من أن التوتر الجيوسياسي سيؤثر على الاقتصاد وأسواق العملات المشفرة. الإنذار النهائي من ترامب لإيران لمدة 48 ساعة يؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة، وتعرضت مسارات نقل النفط الخام التي تعتمد عليها اليابان للخطر، مما قد يؤدي إلى تفاقم التضخم. يواجه البنك المركزي الياباني معضلة بين رفع أسعار الفائدة والتعافي الاقتصادي، بينما قد يؤدي ارتفاع العائدات إلى تحفيز استثمارات المستثمرين على تصفية مراكزهم، مما يؤثر سلباً على الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.
動區BlockTempoمنذ 1 س
شبكة بي تتفوق على مؤشر السوق الأوسع، ترقية Protocol 20 تعزز ثقة السوق
ارتفع سعر شبكة Pi مؤخراً إلى 0.198 دولار، مع ارتفاع يتجاوز سوق العملات المشفرة، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى تدوير الأموال وإطلاق منصة الرموز المطورة الجديدة من ترقية Protocol 20. أشار المحللون إلى أن الارتفاع في PI يعكس تحسن الأساسيات وليس التأثيرات السلبية للسوق. ستتأثر حركة سعر PI اللاحقة بمؤشر موسم العملات البديلة ومشاعر السوق، مع 0.20 دولار كمقاومة صعودية و0.19 دولار كمستوى دعم.
MarketWhisperمنذ 1 س
أخبار XRP اليوم: إشارات تاريخية مع اقتراب SOPR من 1، ظهور إشارات القاع
XRP ظل ضعيفاً منذ بداية العام، وفشل في جذب أموال السوق، حيث يتداول حالياً دون المتوسطات المتحركة الرئيسية. تظهر مؤشرات SOPR و NUPL إشارات قاع، لكنها تشكل خصائص احتمالية فقط. 1.51 دولار يمثل خط الفصل بين الصعود والهبوط على المدى القصير، وقد يؤدي اختراقه إلى ارتداد صعودي. يتحفظ السوق بشأن ارتداد XRP القوي على المدى القصير، حيث تبلغ احتمالية العودة إلى 2 دولار 5% فقط.
MarketWhisperمنذ 1 س
انهيار البيتكوين دون 69000 دولار، تحول سوق المشتقات نحو الدفاع، تصعيد مخاطر الهبوط
10x Research analysis indicates that Bitcoin has fallen below $69,000, with a shift in market structure. Traders have significantly adjusted their positions, with increased futures liquidations, negative funding rates, and option capital flows directed toward downside protection, signaling hedging demand against downside risks in the market. Additionally, market expectations regarding rate hikes diverge from the Federal Reserve's rate-cutting guidance, which may impact the performance of risk assets.
GateNewsمنذ 2 س
Hyperliquid يتجاوز مركز تسعير CME، حجم تداول السلع الرقمية يتخطى 134.17 مليار دولار
حقق قسم HIP-3 في Hyperliquid حجم تداول بلغ 143.9 مليار دولار على مدار الأيام السبعة الماضية، حيث تصدرت عقود خام غرب تكساس (WTI) السوق، مما يعكس نشاطاً سوقياً قوياً. تحت تأثير التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، أصبحت ميزة التداول على مدار الساعة للمنصة مصدراً مهماً لاكتشاف الأسعار، حاملة على عاتقها دور البورصات التقليدية. مع التكيف مع لوائح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، تسعى Hyperliquid للحفاظ على الحياد المالي، لكن تحقيق التوازن بين متطلبات الامتثال وميزات التداول اللامركزي لا يزال يشكل تحدياً.
MarketWhisperمنذ 2 س
