وافقت مؤسسة التأمين الاتحادية على الودائع (FDIC) على لوائح جديدة لتنظيم العملات المستقرة، بهدف تطبيق إطارٍ حَذِر ضمن 《GENIUS Act》.

وافق مجلس إدارة مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية الأمريكية (FDIC) في 7 أبريل على إشعار قواعد مقترحة (Notice of Proposed Rulemaking)، يهدف إلى تطبيق المتطلبات والمعايير ذات الصلة بموجب قانون 《GENIUS Act》（قانون إرشاد الابتكار في العملات المستقرة والمعايير الوطنية الموحدة）。ويمثل ذلك تقدماً مهماً على مستوى الولايات المتحدة الفيدرالي تجاه إطار تنظيم العملات المستقرة، كما يُعد ثاني عملية لوضع قواعد تجريها مؤسسة FDIC استناداً إلى هذا القانون.

إنشاء إطار رقابي حَذِر مُنظم لمُصدري العملات المستقرة الخاصة بالدفع

وفقاً للإعلان الرسمي الصادر عن FDIC، ستضع القواعد المقترحة الحالية إطاراً حذراً شاملاً مُصمماً لمُصدري العملات المستقرة الخاصة بالدفع الخاضعين لرقابة FDIC، يغطي عدة متطلبات رقابية محورية، بما في ذلك إدارة الأصول الاحتياطية، وآليات الاسترداد، ونِسَب كفاية رأس المال، ومعايير إدارة المخاطر.

يتمثل الهدف الأساسي لهذا الإطار في ضمان أن يحافظ مُصدرو العملات المستقرة على ما يكفي من الأصول الاحتياطية لدعم القيمة الرمزية للعملات التي يطلقونها، فضلاً عن امتلاك قدرات قوية للحد من المخاطر والتحكم فيها. وبالنسبة إلى صناعة العملات المستقرة التي عانت على مدى طويل من نقص واضح في إطار رقابي فيدرالي، فإن صدور هذه القواعد سيمنح المشاركين في السوق مسار امتثال أكثر وضوحاً.

إدراج خدمات الحفظ لدى IDI للعملات المستقرة ضمن النطاق التنظيمي

بالإضافة إلى القواعد الخاصة بمُصدري العملات المستقرة، ستضع القواعد المقترحة أيضاً متطلبات مماثلة للمؤسسات المُودِعة المؤمن عليها (Insured Depository Institution, IDI) التي تقدم خدمات الحفظ والتخزين للعملات المستقرة. وهذا يعني أن البنوك التقليدية التي تشارك في أعمال مرتبطة بالعملات المستقرة يتعين عليها أيضاً الالتزام بالمعايير التنظيمية الجديدة.

وتجدر الإشارة إلى أن FDIC حددت في هذه القواعد المقترحة صراحةً موقعين قانونيين مهمين. أولاً، سيُطبق التأمين “الاختراقي” (pass-through insurance) على الودائع المستخدمة كاحتياطيات للعملات المستقرة، ما يوفر حماية إضافية للأصول بالنسبة لحاملي العملات المستقرة. ثانياً، أوضحت FDIC أن الودائع المُرمّزة (tokenized deposits) التي تندرج ضمن التعريف القانوني للـ“ودائع”، ستُعامل على قدم المساواة مع أنواع أخرى من الودائع التقليدية، ولن يتم تمييزها بسبب شكلها الرقمي.

تَشكُّل تدريجي لفسيفساء تنظيم GENIUS Act

هذه ليست المرة الأولى التي تقوم فيها FDIC بإصدار قواعد بشأن《GENIUS Act》. ففي 19 ديسمبر 2025، كانت FDIC قد أصدرت بالفعل أول مجموعة قواعد ذات صلة، لإنشاء إجراءات تقديم طلبات للمؤسسات المُودِعة المؤمن عليها لإصدار العملات المستقرة عبر الشركات التابعة. أما القواعد المقترحة التي تمت الموافقة عليها حالياً فتندرج ضمن المرحلة الثانية، مع تركيزها على معايير رقابية أكثر تحديداً وحذراً، بهدف جعل إطار التنظيم الشامل أكثر اكتمالاً.

يشمل الاسم الكامل لـ《GENIUS Act》 “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act”، وهو تشريع مهم أقره الكونغرس الأمريكي لإقامة إطار رقابي فيدرالي للـعملات المستقرة. ويمثل التنفيذ التدريجي لهذا القانون دلالة على أن الولايات المتحدة تُسرّع في بناء منظومة امتثال للعملات المستقرة، في محاولة لتحقيق توازن بين تشجيع الابتكار وحماية المستهلكين.

بدء فترة جمع آراء عامة لمدة 60 يوماً

تقول FDIC إن هذه القواعد المقترحة سيتم نشرها رسمياً في السجل الفيدرالي (Federal Register)، ثم سيتم فتح فترة جمع آراء عامة مدتها 60 يوماً. وخلال هذه الفترة، يمكن لمشاركي الصناعة والمؤسسات الأكاديمية وجماعات حقوق المستهلكين والجمهور عموماً تقديم ملاحظات واقتراحات بشأن محتوى القواعد، وستقرر FDIC بعد مراجعة جميع الآراء الشكل النهائي للقواعد.

وبالنسبة إلى صناعة العملات المشفرة، فإن قواعد تنظيم العملات المستقرة التي أطلقتها FDIC تباعاً تُرسل إشارات سياسية واضحة: إذ إن الجهات التنظيمية الأمريكية تسعى إلى بناء إطار تشغيلي مؤسسي للعملات المستقرة بنهج إيجابي مع الحذر. ومع وضوح بيئة التنظيم بشكل متزايد، يُتوقع أن يجذب ذلك المزيد من المؤسسات المالية التقليدية إلى سوق العملات المستقرة، بما يدفع إلى اعتماد الأصول الرقمية على نطاق رئيسي بشكل أكبر.

ظهرت هذه المقالة التي توافق فيها FDIC على قواعد تنظيم جديدة للعملات المستقرة وتُطبق إطاراً حذراً لـ《GENIUS Act》 لأول مرة على 鏈新聞 ABMedia.