!
ผู้เขียน: Ben Sha, 李硕
รายงานจาก Huatai Securities ระบุว่า “ในศูนย์กลางสินค้าขนาดเล็กของโลกที่เมืองอี้อู ประเทศจีน สเตเบิลคอยน์ได้กลายเป็นเครื่องมือสำคัญในการชำระเงินข้ามชาติ บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Chainalysis ประเมินว่าในปี 2023 การไหลเวียนของสเตเบิลคอยน์ในตลาดอี้อูมีมูลค่ามากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ” แม้ว่าคำว่า “10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ” จะยังต้องตรวจสอบความถูกต้อง แต่การรายงานข่าวและการถกเถียงในสังคมที่เกิดขึ้น ยังคงเพิ่มพื้นที่ในการจินตนาการถึงกรณีการใช้งานของสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับความสนใจจากทั่วโลกในปัจจุบัน.
สถานการณ์การใช้งานเหรียญเสถียรในอุตสาหกรรมการค้าต่างประเทศของจีนในปัจจุบันเป็นอย่างไร? เผชิญกับความท้าทายและความเสี่ยงในด้านธุรกิจและการปฏิบัติตามกฎระเบียบอะไรบ้าง? ในอนาคตจะสามารถกลายเป็นวิธีการชำระเงินสำหรับการค้าต่างประเทศที่เป็นกระแสหลักได้หรือไม่? บทความนี้จะนำเสนอจากมุมมองของนักวิจัยด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดยจะชี้แจงทีละประเด็น และเสนอคำแนะนำด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับผู้ที่สนใจในตลาดคริปโตและหัวข้อเหรียญเสถียร.
**หนึ่ง、ปัญหามากมาย：****ปัญหาจริงของการชำระเงินข้ามพรมแดน，**สถานการณ์ของการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์
ปัจจุบันการค้าขายข้ามพรมแดนกำลังเผชิญปัญหาหลายประการในขั้นตอนการชำระเงินและการตั้งถิ่นฐาน.
วิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิมมีค่าใช้จ่ายสูง และขั้นตอนการดำเนินงานยาวนาน ตัวอย่างเช่น PayPal และ Stripe ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มทั่วไปอยู่ระหว่าง 3% ถึง 5% ค่าธรรมเนียมของผู้ให้บริการในฮ่องกงถึง 4.4% นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายที่ซ่อนอยู่ เช่น การสูญเสียจากการแปลงสกุลเงิน และค่าธรรมเนียมของตัวกลาง ทำให้ค่าใช้จ่ายที่แท้จริงของบริษัทมักจะสูงกว่ามูลค่าการทำธุรกรรมถึง 10% ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมที่มีผลกำไรจำกัดอยู่แล้ว.
ในขณะเดียวกัน บริษัทต่างๆ ยังต้องเผชิญกับข้อจำกัดด้านกฎระเบียบจากหลายประเทศในกระบวนการชำระเงิน โดยเฉพาะข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย เช่น การต่อต้านการฟอกเงิน (AML) การตรวจสอบความเป็นเจ้าของลูกค้า (KYC) และความเป็นส่วนตัวของข้อมูล ขณะนี้จีนแผ่นดินใหญ่ห้ามบริษัทใช้สเตเบิลคอยน์ในการชำระเงินข้ามพรมแดน; ฮ่องกงแม้ว่าจะมีการผ่าน “ระเบียบสเตเบิลคอยน์” ในปี 2025 แต่ก็ได้มีการกำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับผู้ออก สินทรัพย์สำรอง และกลไกการตรวจสอบ แต่ก็ยังห้ามไม่ให้สเตเบิลคอยน์ให้บริการแก่ผู้ใช้ในแผ่นดินใหญ่.
ความปลอดภัยของการชำระเงินข้ามพรมแดนก็ยังมีความกังวลอยู่เช่นกัน ตามการศึกษาของฟอรั่มเศรษฐกิจโลก ความเสียหายจากการฉ้อโกงการชำระเงินทั่วโลกในแต่ละปีสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์ ประเทศบางประเทศพยายามเพิ่มประสิทธิภาพการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้วยการสร้างมาตรฐานข้อมูล
นอกจากนี้ ความชอบในรูปแบบการชำระเงินในตลาดที่แตกต่างกันมีความแตกต่างกันอย่างมาก ทำให้บริษัทต้องสนับสนุนช่องทางที่หลากหลาย รวมถึงการโอนเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ บัตรเครดิต กระเป๋าเงินดิจิทัล และระบบการชำระเงินในท้องถิ่น เป็นต้น.
ความคิดเห็นจากผู้ที่ทำงานในสายตรงได้ยืนยันสถานการณ์นี้เพิ่มเติม ผู้เขียนได้สัมภาษณ์ผู้ค้าข้ามชาติชาวจีนที่อาศัยอยู่ในปารีส ซึ่งเขากล่าวว่าในการทำธุรกิจประจำวัน เขาเคยชินกับการใช้ USDT ในการรับเงิน ซึ่งมีประสิทธิภาพมากกว่าวิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิม แต่ก็จำกัดเฉพาะการรับเงิน B-end จำนวนเล็กน้อย (โดยปกติน้อยกว่าหนึ่งหมื่นดอลลาร์สหรัฐ) อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่มีการเข้าออกเงินในบางพื้นที่ที่มีกฎระเบียบเข้มงวด เขายังคงต้องทำการโอนผ่าน CEX หรือช่องทาง OTC ที่รู้จักกัน
เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า Binance เพิ่งเปิดตัวการตรวจสอบครบรอบแปดปีซึ่งกล่าวว่าธุรกิจการชําระเงินได้ประมวลผลเงินทุนทั้งหมด 230 พันล้าน U ในอดีตซึ่งวัตถุประสงค์หลักคือการโอนเงินข้ามพรมแดนซึ่งยังไม่ทราบจํานวนที่เกี่ยวข้องกับการค้า แต่มีบทบาทสําคัญในการชําระเงินข้ามพรมแดนอย่างไม่ต้องสงสัย
และในแผ่นดินใหญ่ ผู้ประกอบการมีความเข้าใจและการใช้สเตเบิลคอยน์ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น ผู้ตอบแบบสอบถามคนหนึ่งแม้จะเคยได้ยินเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ แต่ไม่เคยนำไปใช้ในธุรกิจจริงๆ ขณะที่อีกคนหนึ่งถึงกับไม่เข้าใจแนวคิดของสเตเบิลคอยน์เลย บริษัทยังคงใช้ PayPal หรือ LianLian Pay เป็นเครื่องมือการชำระเงินหลัก จากนี้สามารถเห็นได้ว่าสเตเบิลคอยน์ยังมีอัตราการเผยแพร่ในประเทศต่ำมาก การใช้ส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่ผู้ประกอบการชาวจีนในต่างประเทศ หรือธุรกิจและบุคคลที่มีการยอมรับเทคโนโลยีสูง ยังไม่ได้เกิดการใช้งานในระดับขนาดใหญ่
ในช่วงเวลาปัจจุบัน การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ในการค้าข้ามพรมแดนดูเหมือนจะเป็นเพียงวิธีการที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต และยังห่างไกลจากการเป็นวิธีการหลัก การผลักดันให้สเตเบิลคอยน์มีบทบาทจริง ๆ ยังคงต้องอาศัยการประสานงานด้านกฎระเบียบ การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน และการศึกษาในอุตสาหกรรม เป็นต้น ซึ่งเป็นการปฏิรูปที่มีระบบหลายประการ.
ดังนั้นเมื่อยืนอยู่ในปัจจุบันและมองไปยังอนาคต สกุลเงินดิจิทัลจะมีผลกระทบเชิงบวกต่อการค้าระหว่างประเทศอย่างไร?
สอง、การเกิดขึ้นของสเตบิลคอยน์：เครื่องมือเข้ารหัสที่มีคุณค่ามากที่สุดในการชำระเงินข้ามพรมแดน****
มูลค่าของสเตเบิลคอยน์นั้นถูกผูกติดกับสินทรัพย์เฉพาะ (เช่น สกุลเงิน fiat, สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสินทรัพย์เข้ารหัสอื่น ๆ) โดยคุณสมบัติหลักคือ ความเสถียรของราคา ซึ่งที่สำคัญที่สุดคือสเตเบิลคอยน์ที่มีการค้ำประกันด้วยสกุลเงิน fiat (Fiat-Collateralized Stablecoins) ซึ่งหมายถึงการใช้สกุลเงินที่ถูกกฎหมาย (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ, ยูโร) เป็นสินทรัพย์สำรอง โดยเมื่อออกสเตเบิลคอยน์ 1 หน่วย จะต้องมีการสำรองสกุลเงิน fiat ที่มีมูลค่าเท่ากัน (หรือมากกว่า) โดยเงินสำรองจะถูกดูแลโดยหน่วยงานภายนอกและมีการตรวจสอบเป็นระยะเพื่อให้แน่ใจว่า “1:1 การค้ำประกัน” ตัวอย่างเช่น Tether (USDT, เปิดตัวในปี 2014) และ USD Coin (USDC, เปิดตัวในปี 2018) โทเค็นเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนโดย เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น ในอัตราส่วน 1:1.
2.1 ประสิทธิภาพ ประหยัด และเข้าถึงได้: ข้อได้เปรียบทางทฤษฎีของสเตเบิลคอยน์
การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์มีข้อได้เปรียบในทางทฤษฎีเมื่อเปรียบเทียบกับวิธีการรับเงินที่เป็นกระแสหลักในธุรกิจการค้าต่างประเทศในปัจจุบัน เช่น การโอนเงินทางธนาคารที่พึ่งพาระบบ SWIFT และแพลตฟอร์มการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์ของบุคคลที่สาม.
- Stablecoins มีประสิทธิภาพมากขึ้น ตัวอย่างเช่น วิธีการโอนเงินผ่านธนาคารที่ใช้บ่อยที่สุดนั้นต้องผ่านหลายขั้นตอน “ธนาคารผู้ส่ง→ธนาคารกลาง→ธนาคารผู้รับ” ขึ้นอยู่กับวันทำการของธนาคาร (ไม่ทำงาน 24 ชั่วโมง) วงจรการชำระเงินมักใช้เวลา 3-5 วัน (หรืออาจนานกว่านั้น โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่) ในขณะที่การโอนเงินด้วย Stablecoin บนเครือข่ายบล็อกเชนไม่จำเป็นต้องมีสถาบันกลาง การทำธุรกรรมจะถูกยืนยันแบบเรียลไทม์บนเครือข่ายบล็อกเชน และเครือข่ายบล็อกเชนทำงาน 7×24 ชั่วโมง ไม่ได้รับผลกระทบจากวันหยุดหรือเขตเวลา.
- ค่าธรรมเนียมของ Stablecoin ต่ำกว่า ค่าธรรมเนียมในการโอนเงินผ่านธนาคารประกอบด้วยค่าธรรมเนียมของธนาคารต้นทาง ค่าธรรมเนียมของธนาคารกลาง และการสูญเสียจากการแปลงสกุลเงิน Stablecoin ต้องรับผิดชอบเพียงค่าธรรมเนียม Gas ของเครือข่ายบล็อกเชน (ซึ่งก็คือค่าธรรมเนียมการโอนเงินบนเครือข่าย) โดยทั่วไปจะอยู่ที่ประมาณหนึ่งในสิบของค่าธรรมเนียมธนาคาร และอัตราแลกเปลี่ยนจะยึดตามสกุลเงินหลักโดยตรง (เช่น 1 USDT=1 ดอลลาร์สหรัฐ) แทบไม่มีการสูญเสียจากพรีเมียม ซึ่งมีข้อได้เปรียบทั้งในการโอนเงินข้ามประเทศจำนวนมากและน้อย.
- สเตเบิลคอยน์มีความเข้าถึงได้มากขึ้น ตามข้อมูลของธนาคารโลก ผู้ใหญ่ทั่วโลกประมาณ 1.7 พันล้านคนไม่มีบัญชีธนาคาร และในแอฟริกา ประมาณ 60% ของประชากรไม่มีบัญชีธนาคาร สเตเบิลคอยน์ใช้เพียงกระเป๋าเงินดิจิทัลก็สามารถใช้งานได้ ผู้ใช้สามารถดาวน์โหลดแอปกระเป๋าเงินจากโทรศัพท์มือถือ เพื่อทำการโอนเงินและรับเงิน ซึ่งเหมาะสมเป็นพิเศษสำหรับประเทศกำลังพัฒนาที่มีโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่อ่อนแอ.
ประสิทธิภาพที่สูงขึ้น การคืนเงินที่รวดเร็วขึ้น และต้นทุนที่ต่ำลง ในอุตสาหกรรมอีคอมเมิร์ซข้ามชาติที่มีการแข่งขันสูงและมีกำไรน้อย การสามารถเพิ่มความสามารถในการอยู่รอดและการขยายตัวของธุรกิจได้โดยตรง ถือเป็นสิ่งสำคัญ ด้วยเหตุนี้ สเตเบิลคอยน์จึงกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วทั่วโลก
2.2 กำลังเติบโตและมีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ
บทความจากเว็บไซต์ ECONOFACT ระบุว่า ถึงต้นปี 2025 มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์จะอยู่ที่ประมาณ 250-2600 พันล้านดอลลาร์ สเตเบิลคอยน์ในปัจจุบันมีการทำธุรกรรมมากกว่า 15 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน และตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าในอีก 5-10 ปีข้างหน้า มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์จะเติบโตขึ้นหลายเท่า ซึ่งหนึ่งในกรณีการใช้งานที่สำคัญที่สุดคือการค้าและการชำระเงินข้ามชาติ。
ฮ่องกง，《稳定币条例》 จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 สิงหาคม 2025 โดยชัดเจนว่าการใช้ การชำระเงินข้ามพรมแดนและการโอนเงิน เป็นหนึ่งในสถานการณ์การใช้งานของสเตเบิลคอยน์ และเน้นว่ามันสามารถทำให้ “ลดเวลาจากหลายวันเหลือเพียงไม่กี่นาที” ในการชำระเงินข้ามพรมแดน.
ในสหรัฐอเมริกา ร่างกฎหมาย GENIUS ได้กำหนด “Payment Stablecoin” ว่าเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สามารถใช้สำหรับ การชำระเงินและการชำระบัญชี โดยชัดเจนว่าจะรวมอยู่ในหมวดแอปพลิเคชันการชำระเงินข้ามพรมแดน.
บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ต่างๆ ก็เร่งเข้ามาลงทุนในตลาดเกิดใหม่นี้ ในประเทศมี JD.com และ Ant Group กำลังพยายามออก เหรียญเสถียรภาพเงินหยวนในต่างประเทศ โดยมีเป้าหมายที่จะมีการปฏิบัติตามข้อกำหนดในฮ่องกง เพื่อส่งเสริมให้ผู้ส่งออกได้รับเงินในสกุลเงินหยวนและลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์
!
!
สหรัฐอเมริกา เหมือนกับกระแสการออกบัตรเครดิตในช่วงทศวรรษที่ 60 และ 70 ของศตวรรษที่แล้ว เมื่อกรอบการกำกับดูแลเสถียรภาพเงินตราค่อยๆ ถูกจัดตั้งขึ้น สถาบันการเงินมากมายจึงเริ่มมีการวางแผนธุรกิจเสถียรภาพเงินตราอย่างจริงจัง ตั้งแต่ PayPal ที่เปิดตัวเสถียรภาพเงินตราของตนเอง PYUSD ไปจนถึง Visa และ Mastercard ที่นำเสถียรภาพเงินตราเข้าร่วมในเครือข่ายการชำระเงินของพวกเขา.
แนวโน้มที่กำลังเติบโต อนาคตที่น่าหวัง ภาพรวมของการใช้งานสเตเบิลคอยน์ในการค้า跨境ดูเหมือนจะดึงดูดมาก แต่ในช่วงปัจจุบัน การใช้สเตเบิลคอยน์ในการค้า跨境ยังเผชิญกับอุปสรรคและความท้าทายอะไรอยู่บ้าง และผู้ที่เป็นผู้นำในด้านนี้ควรให้ความสนใจในเรื่องใด?
สาม、ความกังวลที่ซ่อนอยู่: ความเสี่ยงและความท้าทายของการชำระเงินด้วยเหรียญ Stablecoin
3.1 ความกังวลเกี่ยวกับการปฏิบัติตาม
ประเด็นแรกคือสามารถใช้งานได้หรือไม่
สำหรับพฤติกรรมในการชำระเงินสินค้าต่างประเทศด้วยสกุลเงินเสถียร กฎหมายไม่ได้กำหนดว่าต้องได้รับโทษทางปกครองหรือโทษทางอาญา แต่ได้กำหนดว่า สัญญานั้นเป็น “สัญญาที่ไม่มีผล” ซึ่งหมายถึงว่าไม่มีข้อผูกพันที่ต้องปฏิบัติตามระหว่างทั้งสองฝ่าย และทั้งสองฝ่ายไม่มี หน้าที่ทางกฎหมาย ในการปฏิบัติตามสัญญา อย่างไรก็ตาม , สิทธิของผู้มีสิทธิในสกุลเงินเสถียรและสกุลเงินเสมือนอื่น ๆ นั้นได้รับการยอมรับโดยกฎหมาย ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเอกสารการตัดสินของศาลเซี่ยงไฮ้หลายฉบับ **.
นั่นเป็นเหตุผลที่คําตอบสําหรับคําถามแรกคือ “ใช่” นอกจากนี้ stablecoins ยังสะดวกเป็นความลับและไม่ง่ายในการควบคุมดังนั้นในความเป็นจริง stablecoins ถูกนํามาใช้ในการทําธุรกรรมอุตสาหกรรมใต้ดินจํานวนมาก
ในเรื่องนี้ เมื่อเดือนกันยายนปี 2021 ธนาคารประชาชนจีนและหน่วยงานสิบแห่งได้ออก “ประกาศเกี่ยวกับการป้องกันและจัดการความเสี่ยงจากการเก็งกำไรในการซื้อขายสกุลเงินเสมือน” โดยระบุว่า “สกุลเงินที่มีเสถียรภาพไม่มีสถานะทางกฎหมายที่เทียบเท่ากับสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย จึงไม่สามารถใช้เป็นเงินในการหมุนเวียนในตลาดได้” และ “การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเสมือน การซื้อขายสกุลเงินเสมือนในฐานะคู่สัญญากลาง การให้บริการรวบรวมการซื้อขายสกุลเงินเสมือน การระดมทุนผ่านการออกโทเคน และการซื้อขายอนุพันธ์ของสกุลเงินเสมือน ทั้งหมดนี้เป็นกิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมาย ต้องห้ามอย่างเข้มงวด และจะต้องถูกปราบปรามตามกฎหมายอย่างเด็ดขาด”
แต่ในขณะเดียวกัน ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม เขตบริหารพิเศษฮ่องกงได้มีผลบังคับใช้ “กฎระเบียบสเตเบิลคอยน์” ซึ่งกำหนดระบบการออกใบอนุญาตสำหรับผู้ประกอบการสเตเบิลคอยน์ที่มีค่าเงินตรา หมายความว่าผู้สมัครที่ได้รับใบอนุญาตสามารถออกสเตเบิลคอยน์ที่มีค่าเงินตราได้อย่างถูกกฎหมายในฮ่องกง ในขณะที่ส่งเสริมความก้าวหน้าทางการเงินและยังคงความมั่นคงทางการเงิน ซึ่งเป็นการก้าวที่สำคัญของฮ่องกงในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล.
กล่าวโดยสรุป แม้ว่า กิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพจะถูกจำกัดอย่างเข้มงวดในแผ่นดินใหญ่ แต่ความคิดสร้างสรรค์ทางกฎหมายในฮ่องกงได้เปิดหน้าต่างที่สำคัญสำหรับการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในประเทศจีน โดยบริษัทการค้าต่างประเทศสามารถมองเห็นเส้นทางการใช้สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในการชำระเงินข้ามพรมแดนอย่างถูกต้องตามกฎหมายจากนอกหน้าต่าง รายละเอียดจะถูกอภิปรายในส่วนสุดท้ายของบทความนี้.
3.2 ต้นทุนที่อยู่นอกการซื้อขาย
ประการที่สองคือค่าใช้จ่ายแฝงในการซื้อขายด้วยสกุลเงินเสถียร.
ในขณะนี้เมื่อโครงสร้างพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์และช่องทางการแลกเปลี่ยนสกุลเงินฟีตยังไม่พัฒนา ในการชำระเงินข้ามพรมแดนในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วอาจไม่มีข้อได้เปรียบมากนัก ค่าใช้จ่ายในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินฟีตอาจสูงกว่าช่องทางแบบดั้งเดิมเสียอีก.
และต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทการค้าต่างประเทศไม่ได้จำกัดเพียงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม, ความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน เป็นต้น เช่น หลักฐานการไหลของเงินที่จำเป็นสำหรับการกู้ยืมจากธนาคาร, หลักฐานความน่าเชื่อถือ, เนื่องจากการกำหนดอย่างเป็นทางการว่า “กิจกรรมทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลเป็นกิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมาย” (มาจาก “ประกาศเกี่ยวกับการป้องกันและจัดการความเสี่ยงจากการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล”) บริษัทที่เลือกใช้การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์อาจพบว่ามีความยากลำบากในการจัดเตรียมข้อมูลเหล่านี้.
นอกจากนี้ นโยบายการคืนภาษีส่งออกที่สามารถใช้ได้กับวิธีการแบบดั้งเดิมจะไม่ครอบคลุมการชำระเงินด้วยสกุลเงินเสถียร; การสมัครพื้นที่จัดแสดงในงานแสดงสินค้านำเข้าและส่งออกก็ต้องมีการเคลื่อนไหวของธนาคารที่เกิดจากวิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิมด้วยเช่นกัน.
เหตุผลทั้งหมดข้างต้นทำให้ต้นทุนการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์สูงกว่าวิธีการแบบดั้งเดิมในกรณีที่ไม่ใช่การทำธุรกรรม.
3.3 “หงส์ดำ” กับผลกระทบจากภูมิศาสตร์การเมือง
สุดท้ายยังมีความเสี่ยงของสเตเบิลคอยน์เองด้วย.
เหรียญเสถียรภาพในฐานะที่เป็นสกุลเงินดิจิทัล ขาดการรับรองจากเครดิตของรัฐที่จัดทำโดยธนาคารกลาง ดังนั้นเมื่อมีเหตุการณ์สำคัญเกิดขึ้นกับผู้สร้างเหรียญหรือธนาคารที่กำกับดูแล จึงมีโอกาสที่จะเกิดสถานการณ์ “การถอดการเชื่อมโยง” (ไม่สามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินที่สอดคล้องกันได้ในอัตรา 1:1) ตัวอย่างเช่น เหตุการณ์การถอดการเชื่อมโยง FDUSD ที่เกิดขึ้นในเดือนเมษายนปีนี้.
เมื่อวันที่ 2 เมษายน เวลา 23.00 น. ซุน หยูเฉิน ผู้ก่อตั้ง波场 จัดงานแถลงข่าวว่า ผู้发行稳定币 FDUSD คือ FDT มีทรัพย์สินไม่เพียงพอ ส่งผลให้ FDUSD เกิดการตัดขาดอย่างรุนแรง โดยที่บน Binance ราคา FDUSD เทียบกับ USDT ลดลงต่ำสุดที่ 0.87 และ FDUSD/USDC ลดลงไปถึง 0.76 ในช่วงที่ความตื่นตระหนกแพร่กระจาย ผู้ใช้บางส่วนเลือกที่จะขายในราคาที่ต่ำกว่า แต่สุดท้ายเมื่อผู้ก่อตั้ง Binance เฮอ อี ออกมาแถลงข่าวชี้แจง ข่าวลือ ราคา FDUSD ก็ฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ 0.987 USDT.
สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ซับซ้อน ยังทำให้ความมั่นคงของสเตเบิลคอยน์ต้องเผชิญกับความไม่แน่นอน สเตเบิลคอยน์ที่มีการหมุนเวียนมากที่สุด และใช้กันอย่างแพร่หลาย คือดอลลาร์สเตเบิลคอยน์ ซึ่งออกโดยบริษัทในสหรัฐอเมริกา อำนาจการบังคับใช้กฎหมายบนบล็อกเชนของรัฐบาลสหรัฐจึงกลายเป็นภัยคุกคามที่แท้จริงต่อสินทรัพย์ของผู้ถือสเตเบิลคอยน์.
Garantex คือกรณีตัวอย่างที่ชัดเจนของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในรัสเซีย ซึ่งถูกลงโทษโดยสำนักงานควบคุมทรัพย์สินต่างประเทศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (OFAC) ในเดือนเมษายน 2022 วันที่ 6 มีนาคม Tether (บริษัทผู้发行 USDT) ยังได้ทำการแช่แข็ง USDT จำนวนประมาณ 28 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่เกี่ยวข้องกับหลายกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Garantex ส่งผลให้การแลกเปลี่ยนดังกล่าวต้องหยุดพักการดำเนินการซื้อขายและถอนเงินทั้งหมด และออกคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของทรัพย์สินต่อผู้ใช้ในรัสเซีย.
ดังนั้นเมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว การใช้สเตเบิลคอยน์ในการชำระเงินข้ามพรมแดนในประเทศในปัจจุบัน แม้ว่าจะมีความสะดวกในทางทฤษฎี แต่ความเสี่ยงและต้นทุนที่ซ่อนอยู่จริงกลับสูงกว่าวิธีการโอนเงินแบบดั้งเดิม ภายใต้เงื่อนไขที่สอดคล้องกับนโยบายการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราและนโยบายการต่อต้านการฟอกเงิน สเตเบิลคอยน์สามารถใช้เป็น “เครื่องมือเสริม” ในการชำระเงินข้ามพรมแดนได้ แต่ไม่ควรเป็นช่องทางหลักหรือทางเลือกเดียว เมื่อใช้ต้องเตรียมแผนสำรอง การตรวจสอบการทำธุรกรรม ความโปร่งใสของกระแสเงิน และอื่นๆ เพื่อลดโอกาสที่จะถูก “ทำร้าย” โดยไม่ได้ตั้งใจ.
สี่, อนาคตที่น่าหวัง:** แนวโน้มการชำระเงินข้ามพรมแดนด้วยเสถียรภาพของเงินในประเทศ**
ดังนั้นในอนาคต แนวโน้มการใช้สเตเบิลคอยน์ในการชำระเงินข้ามพรมแดนในประเทศจะเป็นอย่างไร? การประเมินของเราคือ มองโลกในแง่ดี.
จากมุมมองของตลาด วิธีการชำระเงินที่เร็วกว่า ราคาถูกกว่า และมีประสิทธิภาพมากกว่า ย่อมสอดคล้องกับผลประโยชน์ที่แท้จริงของบริษัทการค้าต่างประเทศจำนวนมาก ไม่ว่าจะเป็นร้านค้าขนาดเล็กในเซินเจิ้นหรืออี้อู หรือโรงงานขนาดกลางที่มีลูกค้าต่างประเทศ ทุกคนต่างต้องการรับเงินคืนได้เร็วขึ้นและมีต้นทุนที่ต่ำลง ความต้องการในตลาดประเภทนี้มีอยู่จริง และเป็นแรงผลักดันที่สำคัญที่สุดในการทำให้สเตเบิลคอยน์ได้รับการยอมรับ.
จากมุมมองของนโยบาย เสถียรภาพของเงินดิจิทัลยังมีความหมายถึงการต่อสู้ของมหาอำนาจ ขณะนี้ เสถียรภาพของเงินดิจิทัลที่มีการไหลเวียนมากที่สุดในระดับโลก (เช่น USDT, USDC) ส่วนใหญ่ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในทางปฏิบัติเป็นการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในการขยายอิทธิพลการชำระเงินของดอลลาร์สหรัฐในระดับโลก และเสริมสร้างอำนาจของดอลลาร์สหรัฐและความต้องการพันธบัตรของสหรัฐในระดับโลกโดยอ้อม เพื่อจุดประสงค์นี้ สหรัฐอเมริกาจึงใช้หน่วยงานบังคับใช้กฎหมายและกลไกความร่วมมือทางตุลาการมากขึ้นเรื่อย ๆ บ่อยครั้งเรียกร้องให้ผู้ออกเสถียรภาพของเงินดิจิทัลระงับสินทรัพย์ของ “กระเป๋าเงินที่ไวต่อความรู้สึก” เพื่อรักษาอำนาจทางการเงินและผลประโยชน์ของชาติ
นี่คือสิ่งที่เราเน้นย้ำเสมอว่า จีนต้องเร่งดำเนินการสำรวจและออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพโดยด่วน ซึ่งเป็นการแย่งชิง “อำนาจควบคุมอำนาจอธิปไตยบนบล็อกเชน” เพื่อให้เกิดการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพอย่างเป็นอิสระ.
ในฐานะที่เป็นบริษัทในประเทศ การใช้เหรียญ Stablecoin ดอลลาร์สหรัฐจะต้องเผชิญกับความเสี่ยงสองประการ ประการแรกคือ เมื่อทำธุรกิจกับบางประเทศหรือกลุ่มลูกค้าที่มีความอ่อนไหว จะง่ายมากที่จะถูกวิเคราะห์เส้นทางการทำธุรกรรมและการไหลของเงินทุนผ่านการวิเคราะห์ข้อมูลใน Blockchain หากถูกเชื่อมต่อกับระบบติดตาม Blockchain คู่ค้าขั้นต้นและขั้นปลาย ความถี่ในการรับเงิน หรือแม้แต่พื้นฐานของโครงการก็อาจถูกเปิดเผย ประการที่สองคือ การคว่ำบาตรใน Blockchain ของสหรัฐอเมริกา เช่น บริษัท Tether ได้รับหนังสือขอความช่วยเหลือจากหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายของสหรัฐอเมริกา ซึ่งสามารถทำให้เงินทุนถูกแช่แข็งใน Blockchain ด้วยการกดปุ่มเดียว ซึ่งเป็น ความเสี่ยงที่บริษัทจีนไม่สามารถยอมรับได้.
ดังนั้น บทบาทของ ฮ่องกงจะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ มันไม่เพียงแต่เป็น “สนามทดลอง” สำหรับนวัตกรรมทางนโยบาย แต่ยังกำลังกลายเป็น “ป้อมปราการ” สำหรับจีนในการสำรวจการใช้สเตเบิลคอยน์ข้ามพรมแดน ตัวอย่างเช่น บริษัทที่ทำการค้าระหว่างประเทศสามารถเลือกที่จะจัดตั้งบริษัทในฮ่องกง เปิดบัญชี และแลกเปลี่ยนสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับโดยถูกต้องตามกฎหมายที่ตลาดแลกเปลี่ยนหรือผู้ให้บริการ OTC ในท้องถิ่นเป็นเงินฮ่องกงหรือดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นก็สามารถนำเงินกลับไปยังแผ่นดินใหญ่ได้อย่างปลอดภัยและถูกต้องตามกฎหมายผ่านช่องทางธนาคาร ขั้นตอนทั้งหมดนี้ในปัจจุบัน สามารถดำเนินการได้และถูกต้องตามกฎหมาย และมีความสามารถในการควบคุมที่ดีกว่า.
สุดท้ายแล้ว แนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะพัฒนาเป็น “ระบบสองเส้น”: การชำระเงินด้วยเหรียญเสถียรผ่านช่องทางที่เป็นไปตามกฎระเบียบของสถาบันการเงินและวิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิมจะยังคงมีอยู่คู่ขนานกันไปในระยะยาว โดยมีการเสริมซึ่งกันและกัน สำหรับลูกค้าที่มีความต้องการในการชำระเงินที่รวดเร็ว จำนวนเงินไม่มาก และเชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มดิจิทัล เหรียญเสถียรอาจกลายเป็นตัวเลือกแรก; ในขณะที่สำหรับลูกค้าที่มีจำนวนเงินมาก ความเสี่ยงต่ำ และพึ่งพาธนาคารสูง การโอนเงินยังคงเป็นวิธีหลัก แต่โดยรวมแล้ว เมื่อเทคโนโลยีเติบโตและกฎระเบียบมีความชัดเจนขึ้น สัดส่วนของเหรียญเสถียรในการชำระเงินข้ามพรมแดนจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น กลายเป็นส่วนสำคัญของระบบการชำระเงินในอนาคต.
นี่เป็นอีกหนึ่งเหตุผลที่บริษัทจีนและบริษัทเทคโนโลยีสมัครใบอนุญาตในฮ่องกงบ่อยครั้ง ความต้องการของผู้ใช้อยู่ที่ไหน ธุรกิจของพวกเขาก็อยู่ที่นั่น.
ดังนั้นการชำระเงินข้ามพรมแดนด้วยสเตเบิลคอยน์** ถึงแม้จะถูกจำกัดโดยนโยบายการกำกับดูแลในระยะสั้นและเผชิญกับ “การเดินทางที่ขรุขระ” แต่ในไม่ช้าหรืออนาคตอันใกล้ จะมีอนาคตที่สดใสกว่า**。นกเหยี่ยวทองโบยบิน รอคอยลม。
