โดย Frank, PANews
นับตั้งแต่การเปิดตัวโหมดการเติบโต HIP-3 ผลิตภัณฑ์เรือธงนี้กำลังเร่งกลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตทางธุรกิจใหม่ของ Hyperliquiid ไม่เพียงแต่ขับเคลื่อนปริมาณการซื้อขายในตลาดให้เติบโตอย่างก้าวกระโดด ยอดการซื้อขายในหนึ่งเดือนเพิ่มขึ้นสิบเท่า แต่ยังเพิ่มพลังนวัตกรรมและสภาพคล่องให้กับสนาม Perp DEX อีกด้วย.
เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายคือ HIP-3 ที่มุ่งหวังจะเป็นฐานการซื้อขายพื้นฐานสำหรับตลาดที่ไม่เป็นศูนย์กลางในอนาคต แต่อย่างไรก็ตาม เส้นทางการเปลี่ยนแปลงนี้ยากลำบากกว่าที่ตัวเลขแสดงให้เห็นมากนัก.
ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่าในเดือนเดียว โมเดลการเติบโตเป็นแรงผลักดันหลัก
ชื่อเต็มของข้อเสนอ HIP-3 คือ “สัญญาถาวรที่สร้างโดยผู้สร้าง” (Builder-Deployed Perpetuals) แนวคิดหลักคือการมอบ “สิทธิในการสร้างตลาด” จากทีมแกนของโปรโตคอลไปยังชุมชนและนักพัฒนา ภายใต้โครงสร้าง HIP-3 Hyperliquid จะถอยกลับมาเป็นพื้นฐานของเครื่องมือในการชำระเงินและการจับคู่ ขณะที่สิทธิในการกำหนดสินทรัพย์ที่ด้านหน้า การตั้งค่าพารามิเตอร์ความเสี่ยง และการเลือกโอเรเคิล จะถูกโอนให้กับ “ผู้สร้าง” ที่เป็นบุคคลภายนอกอย่างสมบูรณ์ ในกลไกนี้,
ในการออกแบบกลไกของ HIP-3 ข้อกำหนดที่สำคัญคือ นักพัฒนาที่ต้องการเปิดตัวตลาดที่ไม่ต้องการการอนุญาต ต้องทำการล็อกเหรียญ HYPE จำนวน 500,000 เหรียญ ซึ่งตามราคาปัจจุบันที่ 35 ดอลลาร์ จะมีมูลค่าโดยประมาณ 17.5 ล้านดอลลาร์ หากผู้เปิดตัวมีพฤติกรรมที่ไม่ดี ผู้ตรวจสอบสามารถลงคะแนนเพื่อยึดสินทรัพย์ส่วนนี้ได้ และแม้ว่าผู้เปิดตัวจะต้องการออกจากตลาดนี้ ก็ต้องผ่านระยะเวลาปลดล็อก 7 วัน.
มาตรการนี้มีเป้าหมายที่จะทำให้ผู้ดำเนินการต้องเป็นสถาบันหรือทีมที่มีทุนทรัพย์แข็งแกร่งและมุ่งมั่นพัฒนาระยะยาว ไม่ใช่ผู้ลงทุนที่มีเจตนาหวังผลกำไรในระยะสั้น ในทางกลับกัน จำนวนการล็อกนี้มีผลอย่างมีนัยสำคัญต่อการหดตัวของโทเค็น HYPE ต้องรู้ว่า HYPE มีปริมาณสูงสุดอยู่ที่ 1 พันล้านเหรียญ และมูลค่าตลาดปัจจุบันประมาณ 9.5 พันล้านดอลลาร์ ทุกครั้งที่มีการล็อกในโมเดลนี้เท่ากับว่าโทเค็น 0.2% ถูกล็อก.
นอกจากนี้ ปัจจุบันตลาด HIP-3 ถูกบังคับให้ใช้โมเดลการจัดการแบบแยกตามบัญชี ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงของตำแหน่งในตลาด HIP-3 ใดตลาดหนึ่งจะแยกออกจากตำแหน่ง BTC/USDC ในเครือข่ายหลักอย่างสมบูรณ์ แม้ว่าอาจมีสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งเกิดการลดลงอย่างรวดเร็วหรือถูกโจมตีจากโอเพนซอร์ส ผลกระทบจะถูกจำกัดอยู่ในตลาดเฉพาะนั้น ไม่กระทบต่อเงินทุนรวมของผู้ใช้หรือห้องซื้อขายสินทรัพย์หลักอื่น ๆ
ตั้งแต่เปิดตัว HIP-3 มีการเติบโตอย่างรวดเร็วในระดับที่สูงมาก จนถึงวันที่ 28 พฤศจิกายน มูลค่าการซื้อขายของ HIP-3 ได้เกิน 3.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่าเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนที่แล้ว ในวันที่ 25 พฤศจิกายน มูลค่าการซื้อขายในวันเดียวเพิ่มขึ้นเป็น 500 ล้านดอลลาร์ ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่ามีประสิทธิภาพที่ดีเมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าการซื้อขายของ Uniswap V3 ใน Ethereum นอกจากนี้ จำนวนผู้ใช้การซื้อขายในตลาด HIP-3 ทั้งหมดได้ถึง 18,000 ราย ขณะที่จำนวนผู้ใช้สะสมของ Hyperliquid จนถึงปัจจุบันมีมากกว่า 800,000 ราย.
โดยเฉพาะข้อมูล HIP-3 ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงนี้ เป็นผลมาจากการเปิดตัวโหมดการเติบโตในวันที่ 19 พฤศจิกายน ซึ่งอนุญาตให้มีการจัดตั้งตลาดโดยไม่ต้องขออนุญาต และลดค่าใช้จ่ายอย่างมาก เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง ฟีเจอร์ใหม่สามารถลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของตลาดใหม่ได้มากกว่า 90% และค่าธรรมเนียมสำหรับนักเทรดชั้นนำอาจต่ำถึง 0.00144% พร้อมกันนี้ โหมดการเติบโตยังต้องการให้ตลาดหลีกเลี่ยงการซ้อนทับกับสินทรัพย์ที่มีอยู่ และจะมีการตั้งค่าล็อกเป็นเวลา 30 วันเพื่อรักษาความมั่นคง จากการเปลี่ยนแปลงข้อมูล เราสามารถเห็นผลกระทบการเติบโตที่เกิดจากการอัปเกรดนี้ได้อย่างชัดเจน.
!
การใช้งานของ Longan มีส่วนช่วยเกินกว่าร้อยละ 90 ของกิจกรรมการซื้อขาย ในขณะที่สินทรัพย์ในตลาดหุ้นสหรัฐยังคงมีความร้อนแรง แต่ยังมีความท้าทายด้านสภาพคล่องอยู่
จากการตรวจสอบข้อมูลของ Nansen ขณะนี้ HIP-3 มีแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์มากกว่า 100 รายการที่กำลังพัฒนาอยู่ พร้อมกับสร้างรายได้ใหม่ 94 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
จากแหล่งที่มาของปริมาณการซื้อขาย กิจกรรมการซื้อขายหลักของ HIP-3 เกือบทั้งหมดมาจาก Trade.xyz ซึ่งมีสัดส่วนเกือบคงที่ที่ 95% ขึ้นไป Trade.xyz เป็นตลาดซื้อขายสัญญาแบบถาวรที่ไม่ต้องมีใบอนุญาตแห่งแรกที่สร้างขึ้นตามโปรโตคอล HIP-3 ในระบบนิเวศของ Hyperliquid ซึ่งพัฒนาโดยทีม Hyperunit (Unit) เบื้องหลังการระเบิดของปริมาณการซื้อขาย นอกจากความคาดหวังในการแจกเหรียญฟรีที่สูงต่อ Trade.xyz แล้ว ตามการวิเคราะห์ของ @kungfu_crypto Trade.xyz มีการซื้อขายที่แท้จริงและมีความเคลื่อนไหว ไม่ใช่การซื้อตราสารเพื่อเพิ่มปริมาณ โดยหลักแล้วเป็นเพราะมันมีอัตราค่าธรรมเนียมที่ใกล้เคียงกับตลาดหุ้นสหรัฐที่ต่ำมาก ซึ่งให้ข้อได้เปรียบด้านต้นทุนที่ยอดเยี่ยมสำหรับการซื้อขายที่มีความถี่สูงและมีเลเวอเรจต่ำ เราจะเห็นว่ากลุ่มผู้ซื้อขายใน DEX นี้มีราคาต่อการซื้อขายที่ต่ำแต่มีความถี่ในการซื้อขายสูง ในขณะเดียวกัน ทีมงานที่อยู่เบื้องหลัง Unit ได้ทำงานใน Hyperliquid มาเป็นเวลานานและได้สร้างความเชื่อมั่นในตลาด
ปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์เรือธงของ Trade.xyz คือ XYZ100 ซึ่งเป็นสัญญาดัชนีแบบเชนที่ติดตาม 100 บริษัทที่ไม่ใช่เทคโนโลยีทางการเงินที่ดีที่สุดในสหรัฐอเมริกา (เทียบกับดัชนี NASDAQ 100) จนถึงปัจจุบัน ปริมาณการซื้อขายของ XYZ100 คิดเป็นมากกว่า 60% ของ Trade.xyz นอกจากนี้ ยังมีการเปิดตัวสัญญาถาวรสำหรับหุ้นยอดนิยมในสหรัฐอเมริกา เช่น NVDA ( NVIDIA ), TSLA ( Tesla ) และ MSFT ( Microsoft ).
!
สิ่งสําคัญคือต้องทราบว่าพื้นฐานของการซื้อขายหุ้นแบบ on-chain ของ Trade.xyz ไม่ใช่หุ้นจริงในความหมายดั้งเดิม แต่เป็นสัญญาดัชนีซึ่งไม่สามารถส่งมอบได้จริงและไม่แบ่งปันสภาพคล่องของหุ้นสหรัฐฯ ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของสัญญาดัชนีนี้คือสามารถมีส่วนร่วมในความผันผวนของตลาดของหุ้นสหรัฐที่ไม่มี KYC และผ่านการแนะนํากลไกการจําลองเพื่อให้บรรลุการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง 7 \ * 24 ชั่วโมง สําหรับนักลงทุนที่ไม่ต้องการการจัดส่ง แต่กระตือรือร้นที่จะทํากําไรจากความผันผวนของหุ้นสหรัฐฯ โมเดลคาสิโนจําลองนี้เป็นวิธีที่สะดวกที่สุด
อย่างไรก็ตาม รูปแบบนี้ยังเปิดเผยปัญหาการขาดสภาพคล่อง ตามที่ KOL เฮอจินได้เปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ ว่าการซื้อขายสามคู่ที่สร้างขึ้นในตลาด Ventuals อื่นไม่สามารถปิดสถานะขายชอร์ตได้ และทำได้เพียงการขายชอร์ตเท่านั้น ส่งผลให้ราคาเกิดการพุ่งขึ้นอย่างผิดปกติ สาเหตุที่แท้จริงคือการขาดสภาพคล่อง.
ในความเป็นจริง นี่ไม่ใช่ปัญหาที่เฉพาะเจาะจงกับตลาด HIP-3 ในขณะที่ตลาดการซื้อขายหุ้นบนบล็อกเชนโดยรวมยังคงไม่成熟 ปัญหาการขาดสภาพคล่องนี้ดูเหมือนจะมีอยู่ทั่วไป อีกหนึ่งผู้ประกอบการในวงการคริปโต @EthWiz0X ระบุว่า การซื้อ TSLAon ของ Ondo Finance มูลค่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐใน Uniswap จะส่งผลกระทบต่อราคาได้สูงถึง 83.34% ในตลาด HIP-3 ปัจจุบัน ยกเว้น Trade.xyz ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างดีสำหรับ XYZ100 และ NVDA ตลาดอื่นๆ เช่น Felix และ Ventuals มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเกือบจะอยู่ที่ระดับไม่กี่ล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักคือคู่การซื้อขายในตลาด Felix และ Ventuals มักใช้สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ USDH ซึ่งเป็นของ Hyperliquid เมื่อเปรียบเทียบกับ USDC ที่ถูกใช้กันอย่างแพร่หลาย USDH ยังคงมีการยอมรับในตลาดที่ต่ำอยู่มาก
ไม่เพียงเท่านั้น บริการการซื้อขายหุ้นบนบล็อกเชนในปัจจุบันกำลังเผชิญกับคู่แข่งมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 26 พฤศจิกายน กระเป๋าเงิน Binance ได้ประกาศเมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายนว่ามีการเพิ่มการซื้อขายหุ้นบนบล็อกเชน และค่าธรรมเนียมต่ำสุดลดลงเหลือ 0% นอกจากนี้ Bitget, Bybit และตลาดแลกเปลี่ยนหลักอื่น ๆ ก็ได้เปิดตัวส่วนการซื้อขายหุ้นสหรัฐเช่นกัน
แน่นอนว่า HIP-3 ในฐานะตลาดที่ไม่มีใบอนุญาตนั้น สถานการณ์การใช้งานของมันไม่ได้ถูกจำกัดอยู่แค่ในด้านการซื้อขายหุ้นบนบล็อกเชน โครงการอีกตัวหนึ่งที่ TROVE มุ่งเน้นคือการซื้อขายของเล่นยอดนิยม เช่น การ์ดโปเกมอน สกิน CS2 และสัญญาอนุพันธ์ถาวรของ Nintendo และ Pop Mart ส่วน Ventuals มุ่งเป้าไปที่ตลาดก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นสหรัฐ ตลาดเหล่านี้ยังถือเป็นตลาดเฉพาะกลุ่ม ซึ่งทำให้ความลึกของการซื้อขายในตลาดทางเลือกเหล่านี้ไม่เพียงพอและมีความสัมพันธ์ที่สำคัญกับเนื้อหาของมันด้วย.
ปัจจัยบวกหลายประการขับเคลื่อนความร้อนแรงเพิ่มขึ้น แต่ยังคงเผชิญกับความยากลำบากในการขยายระบบนิเวศและสเตเบิลคอยน์
สาเหตุหลักที่ทำให้ตลาด HIP-3 ได้รับความสนใจในช่วงนี้อาจมีดังนี้:
1、ในช่วงนี้ความแตกต่างในตลาดสกุลเงินดิจิทัลลดลง เมื่อเข้าสู่ตลาดหมี สกุลเงินส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจาก Bitcoin ในสภาพแวดล้อมที่ตลาดมีการเคลื่อนไหวไปพร้อมกันทั้งขาขึ้นและขาลง ตลาดจึงพึงพอใจกับสินทรัพย์ที่สามารถสร้างแนวโน้มที่เป็นอิสระได้ ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีความเป็นอิสระที่สูงกว่า ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากตลาดสกุลเงินดิจิทัลมากนัก.
2、ความคาดหวังในการแจก airdrop ของโครงการ HIP-3 ก่อนหน้านี้ Airdrop ของ Hyperliquid ได้สร้างความประทับใจให้กับตลาด ดังนั้นตลาดจึงมองว่าโครงการในระบบนิเวศของ Hyperliquid มีแนวโน้มที่จะยังคงทำซ้ำความสำเร็จของ Airdrop ของ Hyperliquid ต่อไป และโครงการที่ยังไม่ได้ออกเหรียญเหล่านี้กำลังอยู่ในช่วงเวลาที่จะสร้างปริมาณการซื้อขาย.
- มีความคิดมากมายเกี่ยวกับศักยภาพของ HIP-3 ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ศักยภาพของ HIP-3 ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในตลาดหุ้น แต่ในอนาคตอาจมีการระเบิดในตลาดทางเลือกอื่น ๆ มากมาย ดังนั้น สำหรับตลาดในปัจจุบันที่มีการเล่าเรื่องที่หมดแรง ความคิดเช่นนี้จึงสามารถกระตุ้นอารมณ์เชิงบวกได้ง่าย ในเดือนกันยายนปีนี้ ชุมชน Hyperliquid ยังได้เสนอแนวคิด HIP-4 ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อนำสัญญาถาวรของตลาดการคาดการณ์เข้ามา แนวทางนี้ตรงกับทิศทางที่เป็นจุดสนใจในตลาดในขณะนี้มากยิ่งขึ้น.
รายงานจาก Falconx ยังระบุว่า “เราคาดว่าค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากตลาดฟิวเจอร์สถาวรที่สร้างโดยผู้สร้าง HIP-3 จะผลักดันการเติบโตของ HYPE เพิ่มขึ้น 67% ในปีหน้า โดยที่ตลาดหุ้นและดัชนีจะเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก”
แม้ว่าตลาดจะมีปัจจัยบวกหลายประการ แต่สำหรับตลาด HIP-3 แล้ว คาดการณ์ที่สดใสเหล่านี้ก็ไม่ได้หมายความว่าจะสามารถตัดสินอนาคตที่สดใสได้ จากมุมมองของสภาพคล่อง ขณะนี้ตลาดอื่น ๆ นอกจาก Trade.xyz ยังคงมีสภาพคล่องและปริมาณการค้าที่น้อยมาก ในแง่ของสกุลเงินที่ใช้ในการซื้อขาย ความนิยมของตลาด HIP-3 ยังขึ้นอยู่กับการยอมรับของ USDC ในฐานะสกุลเงินหลัก ในขณะเดียวกัน Hyperliquid ก็หวังที่จะสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในตัวเอง USDH ให้เป็นสกุลเงินซื้อขายหลัก การหาสมดุลระหว่างทั้งสองเป็นปัญหาที่ใหญ่ที่สุดที่จำกัดการระเบิดที่แท้จริงของตลาด HIP-3.
