Gate Research Institute: CPI ดึงขึ้นแล้วยอมแพ้|แรงกดดันในการขายออปชั่นสะท้อนกับความเชื่อมั่นในการลดความเสี่ยง

ภาพรวมสินทรัพย์ดิจิทัล

BTC（-0.91%丨ราคาปัจจุบัน 85,356.6 USDT）

BTC ในช่วงสองวันที่ผ่านมาเผชิญกับโครงสร้างตลาดที่ “พุ่งสูงล้มเหลว → ปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและลดลง → การฟื้นตัวอ่อนแอในระดับต่ำ” ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ภายใต้บรรยากาศชั่วคราวที่ได้รับแรงหนุนจากข้อมูล CPI BTC พุ่งขึ้นไปแตะเหนือ 89,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ในช่วง 89,000–90,000 ดอลลาร์ฯ มีแรงขายเชิงโครงสร้างชัดเจน หลังจากนั้นก็เกิดแท่งเทียนขนาดใหญ่ระดับ 1H หลายแท่ง ราคาก็ร่วงลงอย่างรวดเร็ว ในระหว่างการปรับตัวลงนี้ พร้อมกับการล้างพอร์ตของแรงซื้อระยะสั้นและการปล่อย Stop Loss ของฝั่ง Long BTC ก็ร่วงลงไปแตะที่ 84,460 ดอลลาร์ฯ ราคาปัจจุบันอยู่ในช่วงการฟื้นตัวทางเทคนิคหลังจากการปรับตัวลง โดยการดีดตัวจากจุดต่ำสุดมีจำกัด ยังไม่สัญญาณการเปลี่ยนแนวโน้ม จากโครงสร้างทางเทคนิค เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ยังคงเป็นการเรียงลำดับแบบ MA5 < MA10 < MA30 ซึ่งเป็นแนวโน้มขาลง ระยะสั้นยังไม่ถูกทำลายโดยรวม แนวโน้มระยะกลางถึงสั้นของ BTC ยังคงเป็นการปรับฐานในช่วงราคา คาดว่าราคาจะทดสอบแนวต้าน MA30 (ประมาณ 86,000–86,500 ดอลลาร์ฯ) ซ้ำอีกครั้ง หากไม่สามารถยืนเหนือโซนนี้ได้ ก็อาจมีโอกาสร่วงลงอีกครั้ง

ETH（-0.2%丨ราคาปัจจุบัน 2,822.53 USDT）

แนวโน้มของ ETH ค่อนข้างอ่อนแอและตามแนวกรอบแนวรับ ในบริบทที่ข้อมูล CPI ทำให้ความรู้สึกเสี่ยงโดยรวมฟื้นตัวชั่วคราว ETH ขึ้นตามตลาด พุ่งไปใกล้ 3,000 ดอลลาร์ฯ แต่การขึ้นนี้เป็นการฟื้นตัวแบบตามอำเภอใจ ไม่สามารถสร้างแนวโน้มต่อเนื่องได้ หลังจากนั้น ETH ก็เกิดการปรับตัวลงอย่างค่อนข้างชัดเจน ต่ำสุดอยู่ที่ 2,775 ดอลลาร์ฯ ลักษณะของการปรับตัวลงนี้มีสองลักษณะคือ จังหวะการปรับตัวลงเร็วขึ้นและจุดสูงสุดในช่วงการฟื้นตัวค่อยๆ ลดลง แสดงว่า ETH ยังคงอยู่ในสภาวะการฟื้นตัวอ่อนแอภายใต้แรงกดดันของแนวโน้มเดิม และยังไม่หลุดพ้นจากช่องทางขาลงจากเดิม จากโครงสร้างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ เส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นยังคงวนเวียนอยู่ใต้ MA30 ยังไม่สามารถเปลี่ยนทิศทางเป็นขาขึ้นได้ โดยรวมแล้ว ปัญหาของ ETH ไม่ใช่เรื่อง “ราคาตกเกินไป” แต่เป็นการขาดเรื่องราวหรือแรงขับเคลื่อนที่เป็นอิสระจาก BTC ระยะสั้นถึงกลาง 3,000 ดอลลาร์ฯ จึงกลายเป็นแนวต้านสำคัญ คาดว่าจะมีการแกว่งตัวในช่วง 2,800–3,000 ดอลลาร์ฯ ซ้ำอีกครั้ง

GT（-2.95%丨ราคาปัจจุบัน 9.85 USDT）

แนวโน้มของ GT ค่อนข้างอ่อนแอโดยรวม ไม่สามารถตามแนวทางของเหรียญหลักให้ขึ้นได้ในเชิงบวก ปัจจุบัน GT อยู่ในแนวขาลงที่อ่อนแรง การดีดตัวเป็นการฟื้นตัวระยะสั้นๆ ไม่มีความต่อเนื่อง จากโครงสร้างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ราคายังคงดำเนินอยู่ใต้ MA30 และเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นยังคงแยกตัวลงอย่างชัดเจน เป็นแนวต้านที่ชัดเจนในโซน 10.00–10.20 ดอลลาร์ฯ โซนนี้เคยเป็นจุดศูนย์กลางของการแกว่งตัวในอดีต แต่ปัจจุบันกลายเป็นแนวต้านหลักในตอนนี้ ระยะสั้นถึงกลาง ควรติดตามว่า GT จะสามารถยืนเหนือ 9.8 ดอลลาร์ฯ ได้หรือไม่ เพื่อหยุดแนวโน้มขาลง

โทเคนที่มีการเปลี่ยนแปลงในช่วงรายวัน

ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดคริปโตโดยรวมปรับตัวลดลงพร้อมกัน ความเสี่ยงลดลงอย่างต่อเนื่อง จากการกระจายตัวของเงินทุน BTC ร่วงประมาณ 1.4% เป็นแรงกดดันหลักของการปรับตัวลงในรอบนี้ SOL, XRP และสินทรัพย์ Beta สูงอื่นๆ ร่วงอย่างชัดเจน แสดงให้เห็นว่าในช่วงที่ความผันผวนเพิ่มขึ้น เงินทุนจะเลือกลดความเสี่ยงเป็นอันดับแรก โดยภาพรวม ตลาดอยู่ในโหมดป้องกันความเสี่ยงด้วยการลดความเสี่ยงเชิงรุก รอคอยสัญญาณราคาที่ชัดเจนในอนาคตอันใกล้นี้ อาจเข้าสู่ช่วงการแกว่งตัวเพื่อย่อยสภาพตลาด

JELLYJELLY jelly-my-jelly（+45.19%，มูลค่าตามตลาด 131 ล้านดอลลาร์）

ข้อมูลจาก Gate ระบุว่า ราคาปัจจุบันของ JELLYJELLY อยู่ที่ 0.13 ดอลลาร์ฯ เพิ่มขึ้นกว่า 45% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา Jelly-My-Jelly (JELLYJELLY) เป็น Meme Coin บน Solana ที่เปิดตัวในต้นปี 2025 ผ่านแพลตฟอร์ม pump.fun โดยอาศัยการปั่นกระแสในชุมชนและวัฒนธรรม Meme มากกว่าฟังก์ชันการใช้งานที่เข้มแข็ง

ในช่วงที่ผ่านมา เครือข่าย Meme Coin เก่าแก่บางส่วนบน Solana ยังคงเคลื่อนไหวอย่างคล่องแคล่ว JELLYJELLY ได้รับประโยชน์จากการเคลื่อนเงินทุนจากเหรียญอื่น เช่น PIPPIN และเหรียญอื่นๆ นอกจากนี้ ในสภาวะตลาดที่แย่ลง JELLYJELLY ก็ขึ้นอันดับในตารางการเปลี่ยนแปลงราคาสูงสุดใน 24 ชั่วโมงของ Gate และแพลตฟอร์มอื่นๆ ซึ่งดึงดูดความสนใจและแรงซื้อเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้น

NBLU NuriTopia（+39.45%，มูลค่าตามตลาด 5.57 ล้านดอลลาร์）

ข้อมูลจาก Gate ระบุว่า ราคาปัจจุบันของ NBLU อยู่ที่ 0.0025 ดอลลาร์ฯ เพิ่มขึ้นเกือบ 40% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา NuriTopia (NBLU) เป็นแพลตฟอร์มสังคมในโลกเสมือนบนบล็อกเชน ซึ่งให้บริการหลัก เช่น “FRIENDS & HANGOUTS”, นัดเดทเสมือน, ตลาด NFT, คำปรึกษาด้านสุขภาพ, คลับชุมชน, สำนักงานเสมือน ฯลฯ ผู้ใช้สามารถสร้างตัวละครและสัตว์เลี้ยงในแบบของตนเอง โต้ตอบ สร้างเนื้อหา และทำธุรกรรม พร้อมรับรางวัลจากกิจกรรมต่างๆ

การขึ้นของ NBLU อาจเกี่ยวข้องกับการเก็งกำไรในเหรียญมูลค่าต่ำเป็นหลัก NBLU เป็นโปรเจกต์เก่าแก่ที่ยังคงมีมูลค่าต่ำในระยะยาว ไม่มีปัจจัยพื้นฐานชัดเจนที่สนับสนุนความผันผวน ซึ่งอาจเกิดจากการเก็งกำไรด้วยเลเวอเรจและการพูดคุยในกลุ่มในสภาพคล่องต่ำ ประวัติของเหรียญนี้เคยมีการพุ่งขึ้นและร่วงลงอย่างรุนแรง ทำให้เสี่ยงต่อการถูกบิดเบือนราคา

IR AI Infrared（+24.65%，มูลค่าตามตลาด 54.82 ล้านดอลลาร์）

ข้อมูลจาก Gate ระบุว่า ราคาปัจจุบันของ IR อยู่ที่ 0.2589 ดอลลาร์ฯ เพิ่มขึ้นเกือบ 25% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา Infrared Finance (IR) เป็นโปรโตคอลโครงสร้างพื้นฐานหลักบนบล็อกเชน Berachain ซึ่งเน้นไปที่กลไก Proof of Liquidity ของ Berachain เป็นระบบแรกที่รวมการฝากสภาพคล่อง การตรวจสอบความถูกต้องของโหนด และคลังผลตอบแทนอัตโนมัติไว้ในระบบเดียวกัน เป็นเสาหลักของเศรษฐกิจผลตอบแทนของ Berachain

การขึ้นของ IR ส่วนใหญ่มาจากการเปิดตัวเหรียญใหม่และกิจกรรมในแพลตฟอร์มซื้อขาย IR ได้เปิดตัวบน Gate และแพลตฟอร์มหลักอื่นๆ พร้อมกิจกรรมเช่น CandyBomb และการแข่งขันเทรด เพื่อดึงดูดผู้ใช้งานจำนวนมากให้เข้าร่วมการเทรดและขุดเหรียญ ซึ่งส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายและราคาพุ่งสูงขึ้น IR เป็นโปรเจกต์ใหม่ที่เปิดตัวในช่วงแรกของการขึ้นราคาสูง แต่อนาคตขึ้นอยู่กับการพัฒนาในระบบนิเวศของ Berachain

วิเคราะห์จุดสนใจ

ตัวเลือกสิทธิ์การใช้งาน BTC มูลค่า 230 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุในระยะสั้นเป็นความเสี่ยงสูงสุดของ BTC

ในสัปดาห์หน้า จะมีสัญญาออปชัน BTC มูลค่าประมาณ 230 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หมดอายุในวันที่ 26 ธันวาคม 2025 ซึ่งเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งของยอดคงค้างทั้งหมด ขนาดของสัญญาออปชันนี้มีขนาดใหญ่มาก การหมดอายุของออปชันมักจะเพิ่มความผันผวน เนื่องจากเทรดเดอร์ต้องปรับพอร์ตก่อนวันหมดอายุ โดยเฉพาะเมื่อสัญญาออปชันจำนวนมากหมดอายุพร้อมกัน ขณะเดียวกัน ความผันผวนแอบแฝงใน 30 วันก็กลับมาสูงเกือบ 45% ค่า skew ของออปชันอยู่ที่ประมาณ -5% ซึ่งเป็นค่าลบ แสดงว่าความต้องการออปชันวางขายในแนววางลง (Put) สูงกว่าปกติ ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงก็แพงขึ้น สถานการณ์นี้ไม่ใช่แค่ระยะสั้น แต่ในช่วงกลางถึงยาว เช่น ไตรมาสแรกและไตรมาสสองของปี 2026 ก็เป็นลักษณะเดียวกัน ซึ่งบ่งชี้ว่านักเทรดกำลังซื้อออปชันวางขาย (Put) เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงในตลาด

นอกจากนี้ ควรสังเกตว่า ตั้งแต่จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์เมื่อเดือนตุลาคม 2025 ที่เหนือกว่า 126,000 ดอลลาร์ฯ ราคาก็ร่วงลงประมาณ 30% ในไตรมาสนี้ อาจเป็นไตรมาสที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ช่วงวิกฤต Terra/LUNA ในไตรมาสที่สองของปี 2022

Lido DAO เร่งความหลากหลาย จัดสรรงบประมาณ 60 ล้านดอลลาร์สำหรับระบบนิเวศ

Lido DAO กำลังเสนอขอรับงบประมาณสนับสนุนระบบนิเวศรวม 60 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 เพื่อดำเนินกลยุทธ์ GOOSE (Guided Open Objective Setting Exercise) ซึ่งเป็นเป้าหมายระยะที่สาม คือ การเปลี่ยน Lido จากโปรโตคอล Ethereum LST แบบเดี่ยว ให้กลายเป็นองค์กรนวัตกรรมหลายผลิตภัณฑ์

เป้าหมายหลักคือ การขยายสายผลิตภัณฑ์ การสร้างรายได้ใหม่ และการเสริมความแข็งแกร่งระยะยาวของโปรโตคอล โดยไม่จำกัดแค่ธุรกิจ staking ETH หลัก — ปัจจุบัน Lido ควบคุมส่วนแบ่งการ staking ของ Ethereum เกือบ 24% อันดับสองใน DeFi TVL รองจาก Aave การดำเนินการนี้เป็นการรับมือกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น การรวมกลุ่ม staking ที่ถูกวิจารณ์และถกเถียงในชุมชน รวมถึงการดำเนินตามเป้าหมาย GOOSE/reGOOSE เดิม เช่น การพัฒนาโมดูล Staking Router การบริหารแบบสองชั้น การบูรณาการ L2 และการสนับสนุน Restaking

งบประมาณนี้ต้องได้รับการอนุมัติจากการลงคะแนนของผู้ถือ LDO หากผ่าน ก็จะสนับสนุนกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของ Lido, มูลนิธิ และโครงการที่เกี่ยวข้อง ให้สามารถดำเนินงานด้านการวิจัยและพัฒนา การตรวจสอบ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน คำติชมจากชุมชนในฟอรั่มยังคงอยู่ในระดับปกติ ไม่มีข้อโต้แย้งสำคัญ โดยรวมแล้ว การเปลี่ยนกลยุทธ์จากการนำ LST เป็นหลัก ไปสู่การวางแผนในระบบนิเวศ DeFi ที่กว้างขึ้น เป็นสัญญาณว่า Lido จะเร่งความหลากหลายและการขยายตัวในปี 2026 อย่างไรก็ตาม ต้องติดตามประสิทธิภาพการจัดสรรงบประมาณและความเสี่ยงในการดำเนินงานต่อไป

JPMorgan คาดมูลค่าตลาด stablecoin ในปี 2028 จะอยู่ที่ 5-6 แสนล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ย้ำเตือนว่าการคาดการณ์ตลาด stablecoin ในระยะยาวยังคงระมัดระวัง โดยเชื่อว่าในปี 2028 มูลค่าตลาดรวมของ stablecoin จะไม่แตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ แต่จะอยู่ที่ประมาณ 5-6 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของสถาบันอื่น เช่น Citi คาดว่าในปี 2030 มูลค่าจะอยู่ที่ 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ หรือในแนว Bullish ก็อาจแตะ 4 ล้านล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับสมมติฐานต่างๆ

ตั้งแต่ต้นปี ตลาด stablecoin ก็เติบโตขึ้นประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่ารวมเกิน 300 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งการเติบโตนี้ส่วนใหญ่มาจาก Tether - USDT และ Circle - USDC ความต้องการยังคงเน้นไปที่กิจกรรมในวงการคริปโต เช่น การเทรด การค้ำประกันอนุพันธ์ การกู้ยืมใน DeFi และการถือครองเงินสดในรูปแบบการลงทุน มากกว่าการใช้งานในระบบชำระเงินอย่างกว้างขวาง

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan เชื่อว่า อัตราการเติบโตของ stablecoin คาดว่าจะสอดคล้องกับมูลค่าตลาดคริปโตโดยรวม คิดเป็นประมาณ 7-8% ของมูลค่ารวม ซึ่งปัจจัยจำกัดได้แก่ การเพิ่มความเร็วในการหมุนเวียนของ stablecoin ในระบบการชำระเงิน การแข่งขันจากการ tokenize เงินฝากของธนาคารและ CBDC การควบคุมดูแลที่เน้นไม่ให้สามารถโอนสิทธิ์ได้ และการทดลองใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม เช่น SWIFT ซึ่งอาจทำให้การเติบโตของ stablecoin ไม่แตกต่างจากตลาดคริปโตมากนัก การขยายตัวของการชำระเงินด้วย stablecoin ก็อาจไม่ทำให้มูลค่ารวมพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว การดำเนินการ tokenization ของธนาคารอาจบีบตลาด stablecoin ส่วนเอกชนมากขึ้น