เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้งกองทุนบริดจ์วอเตอร์ กล่าวว่า แม้ว่าบิทคอยน์จะหายากและมีเสน่ห์ในฐานะสกุลเงิน แต่ก็ยังไม่เหมาะที่จะปรากฏในงบดุลของธนาคารกลาง เขาได้กำหนดให้บิทคอยน์เป็น “สกุลเงินทางจิตใจ” โดยกล่าวว่าคุณสมบัติของบิทคอยน์ เช่น การตรวจสอบย้อนกลับ ความเปราะบาง และการขาดการควบคุมจากอำนาจอธิปไตย ทำให้ธนาคารกลางต่างๆ ระมัดระวัง ในทางตรงกันข้าม ทองคำเมื่อออกจากระบบดั้งเดิมจะถูกควบคุมโดยหน่วยงานได้ยากมากขึ้น ทำให้มันกลายเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับการสำรองของธนาคารกลาง.
ธนาคารกลางทำไมถึงปฏิเสธบิทคอยน์? ดาลิโอเปิดเผยข้อบกพร่องที่ร้ายแรงสามประการ
! ธนาคารกลางจะไม่ถือ Bitcoin
(ที่มา: X)
ดาลิโอชี้ให้เห็นว่าปัญหาแรกที่บิทคอยน์ต้องเผชิญคือช่องโหว่ที่เกิดจากความโปร่งใสที่มากเกินไป “ปริมาณการจัดหาเงินของบิทคอยน์นั้นมีจำกัด และมันถูกมองว่าเป็นสกุลเงิน มันเองก็เป็นสกุลเงิน” ดาลิโอยอมรับคุณสมบัติของบิทคอยน์ในฐานะสกุลเงิน แต่ก็ชี้ให้เห็นว่าความโปร่งใสนี้เป็นดาบสองคมสำหรับธนาคารกลาง การทำธุรกรรมทั้งหมดบนบล็อกเชนของบิทคอยน์สามารถติดตามได้อย่างเปิดเผย ซึ่งหมายความว่าหากธนาคารกลางของประเทศใดประเทศหนึ่งถือบิทคอยน์ การทำธุรกรรม ขนาดการถือครอง หรือแม้แต่เจตนากลยุทธ์ของพวกเขาก็อาจถูกคู่แข่งหรือผู้เข้าร่วมตลาดติดตามได้
สำหรับธนาคารกลางที่ต้องการรักษาความยืดหยุ่นของนโยบายและกลยุทธ์การปกปิด ความโปร่งใสเช่นนี้จึงเป็นสิ่งที่ไม่สามารถยอมรับได้ การดำเนินงานของธนาคารกลางแบบดั้งเดิมในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราหรือทองคำมักจะเป็นความลับ ซึ่งจะเปิดเผยบางส่วนเท่านั้นในรายงานประจำไตรมาสหรือประจำปี แต่ลักษณะของบิทคอยน์ที่อยู่บนบล็อกเชนทำให้การดำเนินการที่ปกปิดนี้เป็นไปไม่ได้ การโอนเงินจำนวนมากใด ๆ จะถูกจับได้โดยทันทีจากบล็อกเชนเบราว์เซอร์และก่อให้เกิดการคาดเดาในตลาด.
ข้อบกพร่องที่สองคือบิทคอยน์มีแนวโน้มที่จะถูกแทรกแซงและโจมตี ดาลิโอได้อธิบายแนวคิดนี้จากมุมมองด้านความปลอดภัย โดยแสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์อาจถูกเจาะ, ทำลายหรือควบคุมได้ แม้ว่าบิทคอยน์จะมีความยากลำบากในการถูกโจมตีเนื่องจากการกระจายศูนย์และกลไกการพิสูจน์การทำงาน แต่ท่อที่ธนาคารกลางถือบิทคอยน์ - ไม่ว่าจะผ่านหน่วยงานจัดการ, ตลาดซื้อขายหรือกระเป๋าเงินเย็นที่สร้างขึ้นเอง - ยังคงมีความเสี่ยงทางเทคนิคและความเสี่ยงจากมนุษย์ ที่สำคัญกว่านั้นคือเครือข่ายบิทคอยน์พึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานของอินเทอร์เน็ต ในกรณีสุดขีด (เช่น สงครามไซเบอร์, การตัดการเชื่อมต่อขนาดใหญ่หรือภัยคุกคามจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม) ธนาคารกลางอาจไม่สามารถเข้าถึงหรือโอนทรัพย์สินบิทคอยน์ของตนได้.
ปัญหาที่สามคือการขาดการควบคุมอธิปไตย ดาลิโอชี้ให้เห็นว่าความแตกต่างพื้นฐานระหว่างบิทคอยน์กับทองคำคือ ทองคำเมื่อถือครองจริงจะหลุดพ้นจากการควบคุมภายนอกโดยสมบูรณ์ “รัฐบาลควบคุมทองคำได้ยากกว่า” ดาลิโอกล่าว เนื่องจากนี่คือความเสี่ยงและข้อได้เปรียบสำหรับธนาคารกลาง ธนาคารกลางต้องการให้สินทรัพย์สำรองของตนไม่ถูกรบกวนจากรัฐบาลต่างประเทศหรือองค์กรข้ามชาติ แต่ในขณะเดียวกันก็จำเป็นต้องมีอำนาจควบคุมสินทรัพย์เหล่านี้อย่างเต็มที่เมื่อจำเป็น ลักษณะการกระจายศูนย์ของบิทคอยน์หมายความว่าไม่มีเอนทิตีเดียวที่สามารถควบคุมมันได้ แต่ก็หมายความว่าธนาคารกลางไม่สามารถดำเนินการแยกทางกายภาพและการควบคุมที่เด็ดขาดได้เหมือนกับทองคำ.
บิทคอยน์ต่อธนาคารกลางที่ไม่สามารถยอมรับได้สามประการ
กับดักความโปร่งใส: บล็อกเชนสามารถตรวจสอบได้สาธารณะ, ธนาคารกลางจะต้องเปิดเผยการถือครองและกลยุทธ์การซื้อขายให้กับคู่แข่ง, ซึ่งจะส่งผลเสียต่อความยืดหยุ่นและข้อได้เปรียบทางยุทธศาสตร์ของนโยบายการเงิน.
ความเปราะบางทางเทคโนโลยี: ขึ้นอยู่กับอินเทอร์เน็ตและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ในกรณีที่เกิดสงครามไซเบอร์, ภัยคุกคามจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม หรือความล้มเหลวทางเทคโนโลยีอย่างเป็นระบบ ธนาคารกลางอาจไม่สามารถเข้าถึงสินทรัพย์ได้.
การควบคุมอำนาจที่ขาดหายไป: ลักษณะการกระจายอำนาจทำให้ธนาคารกลางไม่สามารถดำเนินการแยกทางกายภาพและควบคุมอย่างเด็ดขาดเหมือนทองคำได้ และในสถานการณ์ที่รุนแรงอาจสูญเสียการควบคุมต่อการสำรอง.
ทองคำอันดับแรกบิทคอยน์ฐาน: ระบบระดับสินทรัพย์ของดาลิโอ
ดาลิโอได้ยืนยันว่าเขายังคงถือบิทคอยน์ในจำนวนเล็กน้อย แต่เขาได้จัดอันดับให้บิทคอยน์อยู่หลังทองคำในระบบการจัดอันดับสินทรัพย์ที่แท้จริงของเขา “ผมถือบิทคอยน์ในจำนวนเล็กน้อย” ดาลิโอกล่าว พร้อมเสริมว่าเนื่องจากเหตุผลเดียวกับที่เขาได้อธิบายเกี่ยวกับการตรวจสอบย้อนกลับและความเสี่ยงจากการรบกวน เขายังคงเชื่อว่าบิทคอยน์ไม่น่าสนใจเท่าทองคำ คำแถลงนี้แสดงให้เห็นว่าแม้แต่ผู้เล่นในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมที่มีทัศนคติเชิงบวกต่อบิทคอยน์ ก็ยังมองว่ามันเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงแทนที่จะเป็นการเก็บสำรองหลัก.
ปีที่แล้ว ดาลิโอได้กระตุ้นให้นักลงทุนเลือกเหรียญทองและบิทคอยน์ พร้อมหลีกเลี่ยงสินทรัพย์หนี้ เนื่องจากเศรษฐกิจหลักกำลังพยายามจัดการกับระดับหนี้ที่สูงขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม เขาได้ชี้แจงมาเป็นเวลานานว่า หากต้องเลือก เขาจะเลือกเหรียญทอง ความชอบนี้มีรากฐานมาจากประวัติศาสตร์เงินของเหรียญทองนับพันปีและประเพณีอันยาวนานของธนาคารกลางในการถือเหรียญทอง
達利โอเชื่อว่าทองคำมีข้อได้เปรียบในเรื่อง “การไม่มีการเชื่อมต่อ” และ “ไม่ใช่ดิจิทัล” เมื่อทองคำถูกเก็บไว้ในคลังของธนาคารกลาง มันจะหลุดพ้นจากความเสี่ยงทางเครือข่าย การโจมตีของแฮ็กเกอร์ และการตรวจสอบดิจิทัลโดยสิ้นเชิง การแยกตัวทางกายภาพนี้มอบความมั่นใจในความปลอดภัยของสินทรัพย์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดให้กับธนาคารกลาง ในทางตรงกันข้าม บิทคอยน์จะมีอยู่ในพื้นที่ดิจิทัลตลอดไป แม้ว่าจะใช้กระเป๋าเงินเย็น ก็ยังต้องเชื่อมต่อกับเครือข่ายในบางจุดเพื่อที่จะย้าย ซึ่งช่วงเวลานั้นจะกลายเป็นช่องทางการโจมตีที่เป็นไปได้.
ดาลิโอมีมุมมองที่ไม่ค่อยดีต่อเหรียญเสถียรในฐานะเครื่องมือในการถือครองความมั่งคั่ง “เหรียญเสถียรเชื่อมโยงกับสกุลเงิน fiat,” ดาลิโอกล่าว โดยมีหน้าที่หลักในการเป็นช่องทางการทำธุรกรรม ไม่ใช่สินทรัพย์สำรองในระยะยาว ดาลิโอเชื่อว่าเหรียญเสถียรเหมาะกับสถานการณ์ที่เน้นความเร็วและความสะดวก “มันถูกใช้หลักๆ ในการทำธุรกรรมที่ทันทีและรวดเร็ว,” เขากล่าว แต่ไม่ได้เรียกมันว่าเป็นวิธีการเก็บรักษาความมั่งคั่ง มุมมองนี้สอดคล้องกับความต้องการของธนาคารกลางต่อสินทรัพย์สำรอง: ธนาคารกลางต้องการการเก็บรักษาค่าระยะยาว ไม่ใช่ความสะดวกในการทำธุรกรรม.
การเตือนเกี่ยวกับตลาดคริปโตและความเป็นจริงของธนาคารกลาง
เมื่อความคิดเห็นของดาลิโอออกมา ตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังมองหาการรับรองสู่กระแสหลักอย่างต่อเนื่อง กองทุน ETF บิทคอยน์แบบสปอตและการดูแลสินทรัพย์โดยสถาบันกำลังผลักดันให้สินทรัพย์ดิจิทัลเข้าไปอยู่ในพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมมากขึ้น ผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลบางคนถึงกับจินตนาการว่าบิทคอยน์อาจกลายเป็นสินทรัพย์สำรองของธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม บันทึกที่ดาลิโอส่งถึงนักลงทุนที่มีพื้นฐานในสกุลเงินดิจิทัลยังคงง่ายมาก: เขาเชื่อว่าบิทคอยน์เป็นสกุลเงินที่มีมูลค่าขาดแคลน แต่เมื่อเป้าหมายคือการหลีกเลี่ยงการควบคุมจากรัฐ ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่สะอาดกว่า.
มุมมองนี้สะท้อนถึงความจริงของจุดยืนของธนาคารกลาง แม้ว่าประเทศเล็ก ๆ บางประเทศเช่นเอลซัลวาดอร์จะประกาศให้บิทคอยน์เป็นสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย แต่ไม่มีธนาคารกลางของเศรษฐกิจหลักใดประกาศนำบิทคอยน์เข้ามาในสำรองอย่างเป็นทางการ สถาบันการเงินระหว่างประเทศเช่นกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ก็ได้เตือนถึงความเสี่ยงของบิทคอยน์ในฐานะสินทรัพย์สำรองหลายครั้ง คำเตือนของดาลิโอไม่ใช่ความลำเอียงส่วนบุคคล แต่เป็นการบรรยายที่ถูกต้องเกี่ยวกับตรรกะของหน่วยงานธนาคารกลาง
