- TVL ของ Ethena ลดลงกว่า 50% ท่ามกลางการไถ่ถอน USDe อย่างหนัก
- การบีบอัตราผลตอบแทนเร่งการถอนเงินและบังคับให้ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจต้องปิดสถานะ
Ethereum กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างรุนแรงหลังจากมูลค่ารวมที่ล็อคไว้ (TVL) บนแพลตฟอร์มของมันร่วงลงกว่า 50% จากประมาณ $14 พันล้าน ดอลลาร์ Ethena’s TVL ลดลงเหลือประมาณ 6–$7 พันล้าน ดอลลาร์ การลดลงนี้เน้นให้เห็นว่าทุนไหลออกอย่างรวดเร็วเพียงใด ทำให้โปรโตคอลอยู่ในตำแหน่งที่ระมัดระวังมากขึ้น
อ้างอิงจาก Dune ตั้งแต่เดือนตุลาคม มีการบันทึกการไถ่ถอนสุทธิจาก USDe มากกว่า $8 พันล้าน ดอลลาร์ รวมถึงการไหลออกกว่า $5 พันล้าน ดอลลาร์ในเพียงหนึ่งเดือน นอกจากนี้ การลดลงของอัตราผลตอบแทน ซึ่งเคยถูกมองว่าน่าสนใจสำหรับผู้เล่น DeFi ก็เร่งให้พวกเขาถอนเงินออกมากขึ้น
ภาพจาก Dune
เมื่ออัตราผลตอบแทนที่เคยอยู่ในระดับสองหลักลดลงอย่างกะทันหันไปอยู่ในช่วงที่ต่ำกว่ามาก หลายกลยุทธ์ที่เคยดูสมเหตุสมผลก็รู้สึกยากที่จะดำเนินต่อไป ในจุดนี้ ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจบางส่วนก็ถูกปิดสถานะในที่สุด และการไหลออกก็เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้หมายความว่าทุกอย่างจะล่มสลายง่ายๆ ในทางตรงกันข้าม USDe ยังรักษามูลค่าใกล้เคียงกับ 1 ดอลลาร์ไว้ได้ ในขณะที่กิจกรรมบนเชนยังคงคึกคัก อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงระวังต่อสถานการณ์นี้
สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมาก เหตุการณ์เช่นนี้เน้นให้เห็นว่าการเสนอคริปโตที่ให้ผลตอบแทนสูงไม่ใช่แค่เรื่องตัวเลขใหญ่โตเท่านั้น แต่ยังอาจมีความเสี่ยงที่ไม่คาดคิดซ่อนอยู่ด้วย อย่างชัดเจน Ethena อยู่ในช่วงที่ต้องการการบริหารจัดการอย่างระมัดระวัง การผ่อนคลายอาจทำให้สถานการณ์แย่ลงเท่านั้น
นอกจากนี้ สถานการณ์นี้ยังเป็นกระจกสะท้อนให้เห็นถึงระบบนิเวศ DeFi ซึ่งเมื่อเร็วๆ นี้เต็มไปด้วยผลิตภัณฑ์ stablecoin ใหม่ๆ ภายใต้แรงกดดันในปัจจุบัน ระบบดูเหมือนจะถูกบังคับให้พิสูจน์ความสามารถในการฟื้นตัว Ethena จึงต้องนำแนวทางที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นมาใช้เพื่อป้องกันการสูญเสียความเชื่อมั่นอย่างสมบูรณ์
ในทางตรงกันข้าม เมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน เราได้รายงานว่า Ethena เข้าร่วมโครงการนำร่อง SEAL เพื่อเสริมสร้างและตรวจสอบมาตรฐานความปลอดภัยในการดำเนินงานคริปโต รวมถึงกรอบการตอบสนองเหตุการณ์ การบริหารจัดการคลัง การดำเนินการ multisig และความปลอดภัยของระบบ
จากนั้น เมื่อวันที่ 18 ตุลาคม เราได้เน้นการเปิดตัว Stablecoin-as-a-Service ผ่าน Conduit ซึ่งอนุญาตให้เครือข่ายใหม่สร้าง stablecoin แบบกำหนดเองได้ในช่วงเปิดตัว ทำให้ Ethena กลายเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin ในระบบนิเวศ DeFi RWA และผู้บริโภค
ย้อนกลับไปในต้นเดือนตุลาคม Ethena Labs ยังได้ร่วมมือกับ UR Global เพื่อขยายการเข้าถึง USDe ใน 45 ประเทศผ่านแพลตฟอร์ม neobank ของพวกเขา โดยนำเสนอค่าธรรมเนียม off-ramp เป็นศูนย์ รองรับหลายสกุลเงิน และแผนการเข้าถึงบัตรเดบิต Mastercard สำหรับผู้ใช้ USDe
ณ เวลาที่รายงาน ENA ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $0.196 ลดลง 1.94% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และลดลง 9.82% ใน 7 วันที่ผ่านมา
