หลังจากทองคำและเงินพุ่งขึ้นอย่างบ้าคลั่ง กระแสการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์บนเชนก็เริ่มร้อนแรง

ผู้เขียน: Jae, PANews

แนวโน้มตลาดคริสต์มาสที่หลายคนรอคอยไม่ได้เป็นที่นิยมในวงการคริปโต แต่กลับจุดไฟความร้อนแรงของทองคำและเงิน เมื่อเร็ว ๆ นี้ ราคาทองคำแท่งในตลาดสดได้ทะลุระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์อย่างเงียบ ๆ แนวโน้มของเงินก็รุนแรงขึ้นเช่นกัน โดยครั้งแรกที่ทะลุระดับ 75 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีนี้ การเพิ่มขึ้นในปีนี้เกือบแตะ 160%

ความร้อนแรงนี้ยังแพร่กระจายไปยังตลาดคริปโต ในขณะเดียวกันในแนวโน้มตลาดโลหะมีค่าในช่วงขาขึ้นของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์สูง การเคลื่อนไหวของสินค้าหลักบนบล็อกเชนก็เร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง มูลค่าตลาดรวมของทองคำและเงินที่ถูกโทเคนไนซ์ใกล้แตะ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ มีหลายแพลตฟอร์ม Perp DEX (ตลาดอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์) ที่เปิดตัวสินทรัพย์โลหะมีค่าเป็นหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับ协议ชั้นนำ Ostium ซึ่งมียอดการซื้อขายสะสมทะลุ 30 พันล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ สัญญาอนุพันธ์ถาวรของสินค้าโภคภัณฑ์คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 40%

ส่วนต่างอัตราเสี่ยงเชิงมหภาคเป็นตัวเร่งให้ตลาดโลหะมีค่าเข้าสู่ขาขึ้น

กลไกพื้นฐานของตลาดสินค้าหลักในระดับมหภาคไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยเดียว แต่เป็นผลจากการประสานกันของนโยบายการเงิน การวิกฤตเครดิตดอลลาร์ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ จากมุมมองนโยบายเศรษฐกิจมหภาค เฟดได้ละทิ้งแนวทางการคุมเข้ม “สูงขึ้น นานขึ้น” ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ เพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น นโยบายนี้ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ร่วงต่ำสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ซึ่งลดต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนเช่นทองคำและเงินอย่างมาก

สถาบันการเงินดั้งเดิมต่างแสดงความมองในเชิงบวกต่อกลุ่มสินค้าหลัก Goldman Sachs คาดว่าราคาทองคำจะพุ่งขึ้นเป็น 4,900 ดอลลาร์ในปี 2026 โดยเชื่อว่าความต้องการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกและการลดดอกเบี้ยของเฟดจะเป็นแรงผลักดันคู่ขนานกันในการทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น นักวิเคราะห์ชี้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทำให้ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่เร่งสะสมทองคำมากขึ้น ขณะเดียวกันนักลงทุนรายย่อยอาจเข้ามาเพิ่มความสูงของราคาทองคำอีกด้วย Goldman Sachs คาดว่าการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 70 ตันต่อเดือน

รายงานแนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ในปี 2026 ของ IG ระบุว่า ด้วยผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง การใช้จ่ายของรัฐบาลที่สูงขึ้น และความต้องการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลาง ราคาทองคำอาจยังคงปรับตัวขึ้นต่อไป โดยอาจทะลุ 5,000 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน เงินก็เข้าสู่ช่วงราคาสำรวจ ตลาดเงินมีการขาดแคลนต่อเนื่องเป็นปีที่ 5 และความต้องการใช้ในอุตสาหกรรมก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โมเดลทางเทคนิคชี้ว่าราคาสามารถทะลุ 72 ดอลลาร์ หรือแม้แต่ 88 ดอลลาร์ได้ สินค้าโลหะมีค่านี้ได้รับแรงหนุนจากความต้องการทางมหภาคที่แท้จริงและมีโครงสร้างรองรับในระยะยาว

Yardeni Research ปรับเป้าหมายราคาทองคำขึ้น คาดว่าในปลายปี 2026 ราคาจะทะลุ 6,000 ดอลลาร์ และในปลายปี 2029 อาจแตะ 10,000 ดอลลาร์ Yardeni ชี้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการเงินและการคลังที่เกินสมดุลเป็นแรงผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

ดังที่สถาบันต่าง ๆ กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ภาคสำรองอำนาจทางอธิปไตยกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ในปี 2025 ธนาคารกลางของตลาดเกิดใหม่ เช่น จีน รัสเซีย และโปแลนด์ แสดงความตั้งใจในการถือครองทองคำอย่างแข็งขัน

ธนาคารกลางจีนสะสมทองคำเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกัน รัสเซียในเดือนพฤศจิกายนถือครองทองคำเกิน 300 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ โปแลนด์ประกาศเพิ่มเป้าหมายทองคำในสินทรัพย์รวมเป็น 30%

การเปลี่ยนกลยุทธ์จากการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ไปสู่การถือครองทองคำนี้สร้างฐานที่มั่นคงให้กับราคาทองคำเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ในเชิงระบบ ในบริบทนี้ ทองคำไม่ใช่เพียงสินทรัพย์หลบภัยอีกต่อไป แต่ยังอาจกลายเป็นจุดสมดุลกลางในระบบการเงินโลกที่เข้าสู่ช่วงการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์

ตลาดทองคำและเงินโทเคนไนซ์ขยายตัวเป็น 40 พันล้านดอลลาร์ เติบโตขึ้น 3 เท่าในหนึ่งปี

ในขณะที่ตลาดสินทรัพย์แข็งแรงแบบดั้งเดิมประสบกับมูลค่าที่สูงขึ้นอย่างมีโครงสร้าง สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ของโลหะมีค่า ก็เข้าสู่เส้นทางการเติบโตอย่างรวดเร็วเช่นกัน

จนถึงวันที่ 26 ธันวาคม มูลค่าตลาดรวมของทองคำและเงินที่ถูกโทเคนไนซ์ได้เพิ่มขึ้นเป็น 3.95 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 3 หมื่นล้านดอลลาร์จากต้นปี คิดเป็นการเติบโตประมาณ 300% สินค้าหลักในกลุ่ม RWA ได้กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในกลุ่มโทเคนไนซ์สินค้าหลัก รองจากพันธบัตรรัฐบาล ขณะนี้เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดโทเคนไนซ์สินค้าหลักอย่างรวดเร็ว

ในปัจจุบัน ทองคำโทเคนไนซ์ครองส่วนแบ่งในตลาดนี้อย่างมากกว่า 80% Tether Gold (XAUT) และ Paxos Gold (PAXG) เป็นผู้นำในตลาดนี้ โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์และ 1.6 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ โดยในช่วง 30 วันที่ผ่านมา การเติบโตของมูลค่าก็สูงถึง 8.53% และ 16.83% ตามลำดับ

รูปแบบทองคำบนบล็อกเชนนี้จะช่วยปรับปรุงต้นทุนการถือครองและสภาพคล่องของตลาดทองคำแบบดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ โดยการแมปทองคำจริงที่เก็บในคลังในลอนดอนหรือสวิตเซอร์แลนด์เป็นโทเคนบนบล็อกเชน นักลงทุนจะสามารถซื้อขายด้วยอัตราขั้นต่ำที่ต่ำลง

แก่นแท้ของแนวโน้มนี้คือกระบวนการแยกย่อยและทำให้เป็นเรียลไทม์ของสินทรัพย์ทางการเงิน ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม การส่งมอบสินค้าโภคภัณฑ์มักต้องผ่านกระบวนการชำระเงินที่ซับซ้อนและต้นทุนสูง ในขณะที่บนบล็อกเชน การพิสูจน์สำรองโดยสมาร์ทคอนแทรกต์จะอนุญาตให้ตรวจสอบความถูกต้องของแต่ละส่วนของโทเคนที่แท้จริงของสินค้าโภคภัณฑ์ได้แบบเรียลไทม์ ซึ่งจะลดต้นทุนด้านการต่อต้านการฟอกเงินและการตรวจสอบความถูกต้องอย่างมาก

การซื้อขายทองคำและเงินบนบล็อกเชนร้อนแรง

ตั้งแต่ต้นปีนี้ ไม่เพียงแต่ Binance, Bybit, Gate และ CEX (ตลาดกลางแบบกระจายศูนย์) อื่น ๆ ได้เปิดตัวการซื้อขาย spot และอนุพันธ์ของ XAUT/PAXG เท่านั้น แต่ยังมี Perp DEX ที่เปิดตัวสินทรัพย์โลหะมีค่าเป็นครั้งแรกด้วย หาก RWA โทเคนไนซ์เป็นการแก้ปัญหาด้านการชำระเงินและการเคลื่อนย้ายสินค้าหลักอย่างมีประสิทธิภาพแล้ว Perp DEX ก็เป็นเครื่องมือสำหรับการเล่นเกมและการป้องกันความเสี่ยง

อาจเป็นเพราะแนวโน้มขาขึ้นของโลหะมีค่าก็ได้ที่ทำให้ตลาด Perp DEX ได้รับความสนใจมากขึ้น PANews ได้รวบรวมแพลตฟอร์มที่ให้บริการการซื้อขายสินค้าหลัก ซึ่งมี 3 แห่งที่มียอดซื้อขายรายวันทะลุ 10 ล้านดอลลาร์协议ชั้นนำ Ostium แสดงแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งในเดือนนี้

เหตุผลสำคัญที่ทำให้ Ostium เน้นกลยุทธ์การเจาะตลาดสินค้าหลักแบบแตกต่างคือเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ขึ้นมาเป็นผู้นำในตลาด Perp DEX ที่การแข่งขันรุนแรง ขณะที่คู่แข่งอย่าง Hyperliquid ยังคงแข่งขันในด้านอนุพันธ์คริปโตเคอเรนซี Ostium มีสัญญาเปิดค้างอยู่ในทองคำ, พลังงาน, อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และสินทรัพย์ดั้งเดิมอื่น ๆ มากกว่า 95% ในช่วงที่ราคาทองทะลุ 4,500 ดอลลาร์ สัญญาอนุพันธ์ถาวรบน Ostium ก็สามารถครองส่วนแบ่งมากกว่า 50% ของสัญญาอนุพันธ์ทองคำบนบล็อกเชน

จนถึงปัจจุบัน ยอดการซื้อขายสะสมของ Ostium ทะลุ 30 พันล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ สินค้าหลักอย่างสินค้าโภคภัณฑ์คิดเป็นประมาณ 40% ของยอดรวม การเติบโตของแพลตฟอร์มสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของภาพลักษณ์ผู้ใช้งานคริปโตจากเดิมที่เป็นเพียง “นักเก็งกำไรคริปโต” ไปสู่ “นักเทรดแนวมหภาค” ที่หลากหลายมากขึ้น

การเกิดขึ้นของการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์บนบล็อกเชนไม่เพียงแต่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในสกุลเงินเท่านั้น แต่ยังเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวทางการซื้อขายสินทรัพย์ในระดับมหภาคอีกด้วย ตลาดใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วยสมาร์ทคอนแทรกต์กำลังค่อย ๆ เติบโตอย่างเงียบ ๆ

นี่เป็นสัญญาณว่าตลาดคริปโตกำลังเปิดโอกาสให้นักลงทุนเข้าถึงสินทรัพย์ทางเลือกนอกเหนือจากสินทรัพย์หลัก นี่ไม่ใช่แค่ความสำเร็จด้านเทคโนโลยี แต่ยังเป็นทางเลือกที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับนักลงทุนในยุคแห่งความไม่แน่นอนในการจัดสรรสินทรัพย์

และสงครามบนบล็อกเชนของสินค้าโภคภัณฑ์อาจเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น