โครงการคริปโตตระกูลทรัมป์ WLFI ได้ประกาศว่าได้เปิดการลงคะแนนเสียงด้านการกํากับดูแลใหม่ ซึ่งเป็นข้อเสนอที่จะอนุญาตให้ใช้กองทุนคลังที่มีอุปทานโทเค็น WLFI ที่ยังไม่ได้ปลดล็อกน้อยกว่า 5% เพื่อเร่งการนํา Stablecoin มูลค่า USD1 มาใช้ผ่านสิ่งจูงใจที่ตรงเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม ความคิดริเริ่มนี้เผชิญกับฟันเฟืองตั้งแต่เนิ่นๆ โดยข้อมูลเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่า 46.1% ของผู้มีสิทธิเลือกตั้งคัดค้านมาตรการนี้ USD1 มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 32 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อหกเดือนที่แล้ว
ความทะเยอทะยานของ Stablecoin ของตระกูลทรัมป์: ความสําเร็จและความท้าทายอันดับที่เจ็ดของ USD1
ตระกูลทรัมป์เข้าสู่ตลาด Stablecoin ผ่าน World Liberty Financial โดยเปิดตัว USD1 ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ตรึงไว้ 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อประมาณหกเดือนที่แล้ว มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ USD1 ได้เติบโตเป็น 32 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่สําคัญในตลาด Stablecoin จากข้อมูลของ DefiLlama ปัจจุบันอยู่ในอันดับที่เจ็ดในบรรดา Stablecoin ทั่วโลก ตามหลัง PYUSD ของ PayPal แต่แซงหน้า RLUSD ของ Ripple
อย่างไรก็ตาม อันดับที่เจ็ดอาจไม่เป็นที่น่าพอใจสําหรับแบรนด์ที่มีอิทธิพลระดับโลกอย่างทรัมป์ ปัจจุบันตลาด Stablecoin ถูกครอบงําโดยสองยักษ์ใหญ่ USDT (Tether) และ USDC (Circle) ทั้งคู่มีมูลค่าตลาดรวมกันมากกว่า 1500 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 90% ของส่วนแบ่งการตลาด เพื่อฝ่าฟันในภูมิทัศน์การผูกขาดนี้ USD1 จะต้องเสนอคุณค่าที่แตกต่างหรือใช้กลยุทธ์ทางการตลาดที่ก้าวร้าว
ข้อเสนอของ WLFI ให้เหตุผลว่าการใช้ USD1 ในวงกว้างจะขยายการเข้าถึง สาธารณูปโภค และกิจกรรมทางเศรษฐกิจของเครือข่าย WLFI กระตุ้นให้ผู้ใช้ แพลตฟอร์ม สถาบัน และห่วงโซ่อุปทานรวมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานที่จัดการโดยผู้ถือ WLFI มากขึ้น ข้อเสนอระบุว่า: “ความนิยมของโทเค็น USD1 สร้างโอกาสมากขึ้นสําหรับการจับมูลค่าในระบบนิเวศ WLFI ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อความคิดริเริ่มที่จัดการโดย WLFI และยูทิลิตี้ระยะยาวของโทเค็น”
ตรรกะเอฟเฟกต์มู่เล่นี้เป็นไปตามทฤษฎี: การใช้ USD1 ที่เพิ่มขึ้น→มูลค่าของระบบนิเวศ WLFI ที่เพิ่มขึ้น→พันธมิตรเข้าร่วม→การใช้งาน USD1 ที่เพิ่มขึ้นอีก อย่างไรก็ตาม การเปิดตัวมู่เล่นี้ต้องใช้โมเมนตัมเริ่มต้น ซึ่งเป็นเหตุผลที่ WLFI เสนอให้ใช้กองทุนคลังโทเค็นเพื่ออุดหนุน โครงการที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ยังโต้แย้งว่าการใช้จ่ายเป็นสิ่งจําเป็นเพื่อปิดช่องว่างการแข่งขันระหว่าง USD1 และ Stablecoin ของคู่แข่ง
ทุบ 5% ของไลบรารีโทเค็นเพื่อผลักดันการอุดหนุนผลตอบแทน: คัดลอกกลยุทธ์ APY 20% ของ Binance
กลยุทธ์การอุดหนุนของ WLFI ไม่ใช่จินตนาการ แต่เป็นการเรียนรู้จากเรื่องราวความสําเร็จของ TradFi และตลาดคริปโต Binance เพิ่งประกาศโปรโมชั่นที่ผู้ใช้สามารถรับ APY สูงถึง 20% โดยการถือครอง USD1 โดยมีวงเงินสูงสุด $5 ล้านต่อผู้ใช้ กลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงนี้มีความน่าสนใจอย่างมากในระยะสั้น โดยดึงดูดผู้ใช้ให้เปลี่ยนจาก Stablecoin อื่น ๆ เป็น USD1 ได้อย่างรวดเร็ว
World Liberty Financial ของทรัมป์วางแผนที่จะจําลองโมเดลนี้โดยใช้เงินทุนของตนเองเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับพันธมิตรตามรายได้ที่คล้ายคลึงกัน กลไกเฉพาะคือ: WLFI ใช้น้อยกว่า 5% ของอุปทานโทเค็นที่ยังไม่ได้ปลดล็อกเพื่อเป็นเงินทุนสําหรับสิ่งจูงใจและพันธมิตรของ Stablecoin โทเค็นเหล่านี้ไม่ได้ออกให้กับผู้ใช้โดยตรง แต่ใช้เพื่ออุดหนุนผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่จัดทําโดยแพลตฟอร์มความร่วมมือ
ตัวอย่างเช่น สมมติว่าแพลตฟอร์ม DeFi ยินดีให้บริการฝากเงินในราคา USD1 อัตราดอกเบี้ยตลาดปกติอาจอยู่ที่เพียง 4-5% WLFI สามารถอุดหนุนเพิ่มเติมอีก 15-16% ด้วยเงินทุนจากคลังโทเค็น ทําให้แพลตฟอร์มสามารถเสนอ APY 20% เพื่อดึงดูดผู้ใช้ รูปแบบการอุดหนุนนี้เป็นเรื่องปกติมากในสงครามการได้มาซึ่งผู้ใช้ของบริษัทอินเทอร์เน็ต และ Uber และ Didi ใช้เงินอุดหนุนเพื่อขยายส่วนแบ่งการตลาดอย่างรวดเร็วในช่วงแรก ๆ
อย่างไรก็ตาม ความยั่งยืนของกลยุทธ์นี้ยังเป็นที่น่าสงสัย ไลบรารีโทเค็น 5% ฟังดูไม่มาก แต่หาก USD1 ได้รับการยอมรับจํานวนมาก ค่าใช้จ่ายในการอุดหนุนอาจหมดเงินอย่างรวดเร็ว ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ใช้จะยังคงใช้ USD1 ต่อไปหรือไม่เมื่อเงินอุดหนุนหยุดลง? หรือจะเปลี่ยนไปใช้ Stablecoin อื่นที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าทันที? กลยุทธ์ “ซื้อผู้ใช้ด้วยเงิน” นี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความเสี่ยงสูงในพื้นที่ TradFi
ประเด็นหลักสามประเด็นในข้อเสนอ WLFI
ข้อกังวลเกี่ยวกับการเจือจางโทเค็น: เผา 5% ของไลบรารีโทเค็นเพื่ออุดหนุนผู้ใช้ ผู้ถือ WLFI กังวลว่ามูลค่าจะลดลงและไม่สามารถได้รับประโยชน์
คําถามเกี่ยวกับความยั่งยืน: USD1 สามารถรักษาผู้ใช้ไว้ได้หรือไม่หลังจากหยุดเงินอุดหนุน และจะกลายเป็นเครื่องมือเก็งกําไรระยะสั้นหรือไม่
ความเป็นธรรมในการกํากับดูแลกิจการ: ข้อเสนอนี้เสนอโดยทีมงานที่นําโดยครอบครัวทรัมป์ และเป็นที่น่าสงสัยว่าเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของชุมชนอย่างแท้จริงหรือไม่
โครงการระบุว่าเพื่อความโปร่งใส จะมีการระบุพันธมิตรที่ได้รับรางวัลภายใต้โปรแกรมใหม่ ความมุ่งมั่นในความโปร่งใสนี้เป็นการตอบคําถามเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในโครงการคริปโตของตระกูลทรัมป์ แต่ก็ยังต้องรอดูว่าจะสามารถนําไปใช้ได้จริงหรือไม่
ชุมชนถูกแบ่งออกหลังการโหวตเชิงลบ 46.1%
(ที่มา: WLFI)
แม้ว่าทีมทรัมป์จะเชื่อว่าข้อเสนอนี้เป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศ แต่ผลการลงคะแนนบ่งชี้ถึงการต่อต้านของชุมชนอย่างรุนแรง ข้อมูลเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่า 53.4% ของผู้มีสิทธิเลือกตั้งสนับสนุนมาตรการนี้ ในขณะที่ 46.1% คัดค้าน อัตราส่วนการคัดค้านนี้ค่อนข้างหายากในการกํากับดูแล DAO และมักหมายความว่าข้อเสนอนั้นมีข้อบกพร่องโดยพื้นฐานหรือสื่อสารไม่เพียงพอ
ตรรกะของฝ่ายตรงข้ามอาจรวมถึง: ประการแรก ผู้ถือโทเค็น WLFI เชื่อว่าการใช้ไลบรารีโทเค็นเพื่ออุดหนุนผู้ใช้ USD1 นั้นเทียบเท่ากับการลดผลประโยชน์ของพวกเขา ผู้ถือ WLFI ซื้อโทเค็นเพื่อมีส่วนร่วมในการกํากับดูแลและแบ่งปันผลประโยชน์ทางนิเวศวิทยา แต่ข้อเสนอนี้นําทรัพยากรไปยังผู้ใช้ USD1 แทนที่จะเป็นผู้ถือ WLFI ทําให้เกิดความไม่พอใจในผลประโยชน์ที่ไม่ตรงกันนี้
ประการที่สอง ชุมชนอาจตั้งคําถามถึงประสิทธิผลของกลยุทธ์การอุดหนุน ประวัติศาสตร์ของอินเทอร์เน็ตเต็มไปด้วยกรณีของเงินอุดหนุนที่ล้มเหลวสําหรับการเผาผลาญเงินโดยมีผู้ใช้จํานวนมากในช่วงระยะเวลาเงินอุดหนุนและสูญเสียทันทีที่เงินอุดหนุนหยุดลง พฤติกรรม “การรวบรวมขนสัตว์” นี้พบได้บ่อยในตลาดคริปโต โดยผู้ใช้จํานวนมากไล่ตามโอกาสในการให้ผลตอบแทนสูงโดยไม่มีความภักดีต่อแบรนด์
ประการที่สาม เวลาและวิธีการเสนอข้อเสนออาจทําให้เกิดคําถามเกี่ยวกับความยุติธรรมตามขั้นตอน นี่คือโครงการที่นําโดยครอบครัวทรัมป์ข้อเสนอแสดงถึงเจตจํานงของชุมชนกระจายอํานาจอย่างแท้จริงหรือไม่? หรือเป็นเพียงการตัดสินใจทางธุรกิจของครอบครัวที่ปกคลุมไปด้วยการกํากับดูแล DAO? ความสงสัยนี้มีความโดดเด่นเป็นพิเศษในโครงการ crypto ของตระกูลทรัมป์ ซึ่งเชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าเป็นเครื่องมือทางธุรกิจมากกว่าโปรโตคอลแบบกระจายอํานาจที่แท้จริง
แม้จะมีการต่อต้านในปัจจุบัน แต่ข้อเสนอยังคงใช้ได้ โดยระยะเวลาการลงคะแนนจะสิ้นสุดในวันที่ 4 มกราคม พ.ศ. 2026 ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายใหญ่อาจมีความคิดเห็นก่อนกําหนด และผลการลงคะแนนอาจยังคงกลับกัน ในการกํากับดูแล DAO นักลงทุนรายใหญ่มักจะมีน้ําหนักมากกว่านักลงทุนรายย่อย และหากทีมทรัมป์หรือพันธมิตรใกล้ชิดของพวกเขาถือโทเค็น WLFI จํานวนมาก พวกเขาอาจโหวตข้อเสนอในนาทีสุดท้าย
ความทุกข์ยากในการแข่งขันของ USD1 และโอกาสในการรวม TradFi
ปัจจุบัน USD1 อยู่ในอันดับที่เจ็ดในบรรดา Stablecoin ทั่วโลก ซึ่งเป็นตําแหน่งที่สะท้อนให้เห็นทั้งการเติบโตอย่างรวดเร็วและเผยให้เห็นปัญหาในการแข่งขัน ผู้นํารายการ ได้แก่ USDT (ประมาณ 1,400 ล้านดอลลาร์), USDC (ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์), DAI, FDUSD, USDS และ PYUSD เพื่อให้มีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่ต่อสู้เหล่านี้ USD1 จําเป็นต้องค้นหาข้อเสนอด้านคุณค่าที่ไม่เหมือนใคร
อิทธิพลทางการเมืองของแบรนด์ทรัมป์เป็นดาบสองคม ผู้เสนออาจเลือก USD1 เนื่องจากจุดยืนทางการเมืองของพวกเขา แต่ฝ่ายตรงข้ามอาจต่อต้านเพราะมัน ในตลาดคริปโตโลกาภิวัตน์ ป้ายกํากับทางการเมืองนี้อาจจํากัดการขยายตัวระหว่างประเทศของ USD1 นอกจากนี้ โครงการคริปโตของตระกูลทรัมป์ยังจุดประกายให้เกิดการโต้เถียงเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อนอย่างกว้างขวาง และความคิดเห็นเชิงลบของสาธารณชนนี้อาจส่งผลกระทบต่อการยอมรับ USD1 ของสถาบัน TradFi
อย่างไรก็ตาม หากรัฐบาลทรัมป์ผลักดันให้สหรัฐฯ กลายเป็น “เมืองหลวงคริปโต” อย่างแท้จริง USD1 อาจได้รับประโยชน์จากเงินปันผลตามนโยบาย ตัวอย่างเช่น หากหน่วยงานของรัฐเริ่มรับภาษีหรือค่าธรรมเนียมอื่นๆ 1 ดอลลาร์สหรัฐ จะให้การรับรอง TradFi ซึ่งช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือได้อย่างมาก รูปแบบการส่งเสริมการขาย “การจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาล” นี้มีประสิทธิภาพมากกว่าเงินอุดหนุนโทเค็นใดๆ
