บิทคอยน์เข้าสู่ปี 2026 ด้วยโครงสร้างตลาดที่ชัดเจนขึ้นหลังจากการปรับฐานในช่วงปลายปี การกดดันในการทำกำไรลดลง ความชอบความเสี่ยงฟื้นตัวอย่างอ่อนโยน แต่ยังคงต้องยืนอยู่บนระดับต้นทุนสำคัญเพื่อสร้างแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง บทความนี้เป็นการเรียบเรียงและแปลจากบทความของ Glassnode โดย ForesightNews
(ข้อมูลเบื้องต้น: ผู้ร่วมก่อตั้ง Glassnode: ความกดดันขายเพื่อหลบความเสี่ยงของบิทคอยน์คลายตัว ตลาดจะกลับสู่กลไกการค้นหาราคาโดยอุปสงค์และอุปทาน)
(ข้อมูลเสริม: นักวิเคราะห์หญิงผู้ทำนายสหรัฐฯ: ทรัมป์จะซื้อบิทคอยน์ 1 ล้านเหรียญเป็นสำรองแห่งชาติของบิทคอยน์)

สารบัญบทความ

• สรุป
• ข้อมูลเชิงลึกบนเชน
  • การกดดันในการทำกำไรลดลงอย่างเห็นได้ชัด
  • เผชิญกับแรงต้านจากการถูกกักไว้ด้านบน
  • ระดับฟื้นตัวสำคัญ
  • จุดตัดระหว่างกำไรและขาดทุน
• ข้อมูลเชิงลึกนอกเชน
  • ความต้องการคลังสินทรัพย์ดิจิทัลลดลง
  • กระแสเงินทุน ETF กลับเข้าสู่สุทธิ
  • ความสนใจในตลาดฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้น
  • การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในตลาดออปชั่น
  • ความผันผวนแฝงอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว
  • ตลาดเข้าสู่สมดุล
  • แนวโน้มการเทรดออปชั่นปีใหม่เป็นขาขึ้น
  • โบรกเกอร์ในช่วงสำคัญเปลี่ยนเป็นลบ
  • พรีเมี่ยมออปชั่นขาขึ้นที่ 95,000 ดอลลาร์แสดงความอดทน
• สรุป

สรุป

· หลังจากการปรับฐานลึกและการพักตัวเป็นเวลาหลายเดือน บิทคอยน์ก็เข้าสู่ปี 2026 อย่างเป็นทางการ ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่าความกดดันในการทำกำไรลดลงอย่างชัดเจน โครงสร้างตลาดในช่วงขอบล่างของช่วงพักตัวเริ่มมีสัญญาณตั้งหลัก

· แม้ความกดดันในการขายลดลง แต่ราคายังมีแรงกดดันจากการกักไว้ด้านบนจำนวนมาก ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในช่วงบนของบริเวณปัจจุบัน ซึ่งจะยังคงกดดันพื้นที่การขึ้นของราคาให้จำกัดอยู่ และชี้ให้เห็นว่าการทะลุผ่านแนวต้านสำคัญเป็นสิ่งสำคัญต่อการฟื้นตัวของแนวโน้มขาขึ้น

· ความต้องการคลังสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทยังคงให้การสนับสนุนราคาบิทคอยน์อยู่ แต่เป็นลักษณะเป็นคลื่นสั้นๆ ขาดความต่อเนื่องและโครงสร้างที่ชัดเจน

· กระแสเงินทุนใน ETF บนสหรัฐฯ หลังจากไหลออกสุทธิในปลายปี 2025 ก็เริ่มกลับเข้าสู่สุทธิอีกครั้งในช่วงนี้ ในเวลาเดียวกัน สัญญาฟิวเจอร์สที่ยังไม่ครบกำหนดหยุดลดลงและเริ่มฟื้นตัว แสดงให้นักลงทุนสถาบันเริ่มกลับเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดอีกครั้ง สัญญาอนุพันธ์เริ่มฟื้นตัว

· ตำแหน่งออปชั่นที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์หมดอายุในช่วงปลายปี โดยมีสัญญาไม่ครบกำหนดกว่า 45% ถูกชำระออก ซึ่งช่วยลดข้อจำกัดด้านกลไกการป้องกันความเสี่ยงเชิงโครงสร้างในตลาด ทำให้ความเสี่ยงที่แท้จริงสะท้อนในราคาได้ชัดเจนขึ้น

· ความผันผวนแฝงน่าจะถึงจุดต่ำสุดแล้ว ความต้องการของฝ่ายซื้อในต้นปีทำให้เส้นโค้งความผันผวนเพิ่มขึ้นอย่างอ่อนโยน แต่ยังคงอยู่ในช่วงต่ำสุดในรอบสามเดือน

· เมื่อพรีเมี่ยมของออปชั่นขาขึ้นลดลงและสัดส่วนการเทรดออปชั่นขาขึ้นเพิ่มขึ้น ความเบี่ยงเบนของตลาดก็เริ่มเข้าสู่ภาวะปกติ ในปีใหม่นี้ การเทรดออปชั่นมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนเปลี่ยนจากการป้องกันความเสี่ยงเชิงรับเป็นการวางกลยุทธ์เชิงรุกเพื่อขึ้น

· ในช่วง 95,000 ถึง 104,000 ดอลลาร์ โครงสร้างตำแหน่งของโบรกเกอร์กลายเป็นสุทธิขาย ซึ่งหมายความว่าหากราคาขึ้นไปยังบริเวณนี้ การป้องกันความเสี่ยงของพวกเขาจะช่วยสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น นอกจากนี้ พรีเมี่ยมของออปชั่นขาขึ้นที่บริเวณ 95,000 ดอลลาร์ก็แสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองตำแหน่งขาขึ้นยังคงถือครองต่อไปโดยไม่รีบทำกำไร

โดยรวม ตลาดกำลังเปลี่ยนจากช่วงการขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงเป็นการเพิ่มความเสี่ยงแบบเลือกได้ เพื่อเข้าสู่ปี 2026 ด้วยโครงสร้างที่ชัดเจนและความยืดหยุ่นที่สูงขึ้น

ข้อมูลเชิงลึกบนเชน

การกดดันในการทำกำไรลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ในสัปดาห์แรกของปี 2026 บิทคอยน์ทะลุแนวพักตัวที่อยู่รอบๆ 87,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่วงพักตัวหลายสัปดาห์ เพิ่มขึ้นประมาณ 8.5% สูงสุดแตะ 94,400 ดอลลาร์ การขึ้นครั้งนี้เป็นผลมาจากความกดดันในการทำกำไรโดยรวมในตลาดลดลงอย่างชัดเจน ในช่วงปลายเดือนธันวาคม 2025 ค่าเฉลี่ย 7 วันของกำไรที่รับรู้แล้วลดลงจากระดับสูงที่เคยอยู่เหนือ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อวันในช่วงไตรมาส 4 ลงมาอยู่ที่ 183.8 ล้านดอลลาร์

การลดลงของกำไรที่รับรู้แล้ว โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ถือครองระยะยาว แสดงให้เห็นว่าความกดดันด้านการขายที่เคยกดดันราคาขึ้นในช่วงก่อนหน้านี้ได้คลายตัวลงเป็นระยะ เมื่อแรงขายอ่อนแรงลง ตลาดจึงสามารถตั้งหลักและฟื้นความมั่นใจ ส่งผลให้เกิดการขึ้นรอบใหม่ ดังนั้น การทะลุผ่านในต้นปีนี้จึงเป็นสัญญาณว่าตลาดได้คลายความกดดันในการทำกำไรแล้ว เปิดทางให้ราคาขึ้นต่อได้

เผชิญกับแรงต้านจากการถูกกักไว้ด้านบน

เมื่อความกดดันจากการขายลดลง ราคาจึงสามารถปรับตัวขึ้นต่อไปได้ แต่การดีดตัวในปัจจุบันกำลังเข้าสู่โซนของอุปทานที่ประกอบด้วยตำแหน่งของผู้ถือครองที่มีต้นทุนต่างกัน ตลาดในปัจจุบันเข้าสู่ช่วงที่ควบคุมโดย “ผู้ซื้อในจุดสูงสุดล่าสุด” ซึ่งมีต้นทุนการถือครองอยู่ระหว่าง 92,100 ถึง 117,400 ดอลลาร์ นักลงทุนกลุ่มนี้ซื้อในช่วงใกล้จุดสูงสุดก่อนหน้านี้จำนวนมาก และยังคงถือครองในช่วงราคาที่ลดลงจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ประมาณ 80,000 ดอลลาร์ จนถึงปัจจุบัน

ดังนั้น เมื่อราคากลับขึ้นไปยังโซนต้นทุนเหล่านี้ นักลงทุนกลุ่มนี้จะมีโอกาสปลดล็อกหรือทำกำไรเล็กน้อย ซึ่งจะเป็นแรงต้านตามธรรมชาติ หากต้องการให้ตลาดกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอย่างแท้จริง ต้องใช้เวลาและความแข็งแกร่งในการย่อยอุปทานด้านบนนี้ให้หมดไป เพื่อสนับสนุนการทะลุผ่านบริเวณนี้อย่างมีประสิทธิภาพ

ระดับฟื้นตัวสำคัญ

ในขณะที่เผชิญแรงกดดันจากอุปทานด้านบน การวิเคราะห์ว่าการดีดตัวในระยะสั้นจะสามารถพลิกแนวโน้มขาลงก่อนหน้านี้และเข้าสู่ช่วงที่มีความต้องการอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่ จำเป็นต้องอาศัยกรอบวิเคราะห์ราคาที่น่าเชื่อถือ ช่วงต้นของการเปลี่ยนแปลงนี้ โครงสร้างต้นทุนของผู้ถือครองระยะสั้นเป็นเครื่องมือสำคัญ

น่าสังเกตว่าช่วงอ่อนแอของตลาดในเดือนธันวาคมที่ผ่านมา เกิดขึ้นใกล้เส้นล่างของโมเดลนี้ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าขณะนั้นอารมณ์ตลาดอ่อนแอ ความเชื่อมั่นของผู้ซื้อไม่แน่นอน การดีดตัวในเวลาต่อมา ทำให้ราคากลับขึ้นไปใกล้ค่าเฉลี่ยของโมเดล ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 99,100 ดอลลาร์

ดังนั้น สัญญาณแรกที่บ่งชี้ว่าตลาดกำลังฟื้นตัวคือ ราคาสามารถยืนอยู่เหนือระดับต้นทุนของผู้ถือครองระยะสั้นได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายใหม่เริ่มมีความเชื่อมั่นและแนวโน้มอาจเปลี่ยนเป็นบวก

จุดตัดระหว่างกำไรและขาดทุน

เมื่อความสนใจของตลาดเปลี่ยนไปว่าราคาในระยะสั้นจะสามารถฟื้นตัวและยืนเหนือระดับต้นทุนของผู้ถือครองระยะสั้นได้หรือไม่ โครงสร้างตลาดในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับช่วงฟื้นตัวในไตรมาสแรกของปี 2022 หากราคายังไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้ อาจเสี่ยงต่อการร่วงลงลึกขึ้น หากความเชื่อมั่นยังคงอ่อนแอ ความต้องการก็จะลดลงต่อไป

ปรากฏการณ์นี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในดัชนี MVRV ของผู้ถือครองระยะสั้น ซึ่งเปรียบเทียบราคาสปอตกับต้นทุนเฉลี่ยของผู้ซื้อในช่วงใกล้เคียงกัน เพื่อสะท้อนสถานะกำไรขาดทุนของพวกเขา

ในอดีต เมื่อดัชนีนี้ต่ำกว่า 1 ซึ่งหมายถึงราคาต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ย ตลาดมักถูกครองโดยฝ่ายขาย เมื่อปัจจุบันดัชนีนี้ดีดตัวจากต่ำสุดที่ 0.79 ขึ้นมาที่ 0.95 แสดงว่าผู้ซื้อในช่วงนี้ยังคงอยู่ในขาดทุนประมาณ 5% หากไม่สามารถกลับเข้าสู่ภาวะกำไรได้อย่างรวดเร็ว(MVRV > 1) ก็อาจเผชิญกับแรงกดดันด้านขาลง ซึ่งเป็นจุดสำคัญที่ต้องติดตามในสัปดาห์ต่อๆ ไป

( ข้อมูลเชิงลึกนอกเชน

)# ความต้องการคลังสินทรัพย์ดิจิทัลลดลง

ความต้องการจากคลังสินทรัพย์ของบริษัทยังคงเป็นแรงสนับสนุนด้านขอบของราคาบิทคอยน์ แต่พฤติกรรมการซื้อยังเป็นแบบเป็นช่วงๆ และขึ้นอยู่กับเหตุการณ์เป็นหลัก หลายครั้งที่คลังสินทรัพย์มีการไหลเข้าเป็นจำนวนหลักพันเหรียญในสัปดาห์เดียว แต่การซื้อเหล่านี้ไม่ได้เป็นการสะสมอย่างต่อเนื่องและมั่นคง

การไหลเข้าของเงินจำนวนมากมักเกิดขึ้นในช่วงราคาปรับตัวลงหรือพักตัว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการซื้อของบริษัทยังคงเป็นไปตามโอกาสและราคามากกว่าจะเป็นการสะสมระยะยาว แม้กลุ่มสถาบันจะขยายตัวมากขึ้น แต่โดยรวมแล้ว การไหลเข้าของเงินยังเป็นแบบเป็นคลื่นสั้นๆ มีช่วงเงียบยาวเป็นระยะ

โดยไม่มีการสนับสนุนจากการซื้ออย่างต่อเนื่องจากคลังสินทรัพย์ บริษัทจึงทำหน้าที่เป็น “ตัวเสถียรภาพราคา” มากกว่าจะเป็นแรงผลักดันแนวโน้มขาขึ้น การเคลื่อนไหวของตลาดจึงขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในสัญญาอนุพันธ์และสภาพคล่องระยะสั้นมากขึ้น

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9ba4d108c7-6451c0e355-8b7abd-e2c905###

(# กระแสเงิน ETF กลับเข้าสู่สุทธิ

กระแสเงินทุนใน ETF บนสหรัฐฯ แสดงสัญญาณเริ่มต้นของการกลับเข้ามาของนักลงทุนสถาบัน หลังจากไหลออกต่อเนื่องในปลายปี 2025 และการซื้อขายที่ซบเซา ช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา กระแสเงินไหลเข้าสู่สุทธิอย่างชัดเจน ซึ่งสอดคล้องกับราคาที่พักตัวและฟื้นตัวในบริเวณ 80,000 ดอลลาร์

แม้ปัจจุบัน กระแสเงินไหลเข้าสูงสุดยังไม่กลับไปถึงจุดสูงสุดในรอบกลาง แต่การเปลี่ยนทิศทางของกระแสเงินชัดเจนขึ้น กระแสเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้น แสดงให้นักลงทุน ETF เริ่มเปลี่ยนจากการขายสุทธิเป็นการซื้อสุทธิอีกครั้ง

การเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่าความต้องการในตลาดจริงของ ETF เริ่มเป็นแรงสนับสนุนเชิงบวกต่อราคา มากกว่าจะเป็นแรงกดดันด้านสภาพคล่อง ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนโครงสร้างตลาดให้แข็งแรงขึ้นในช่วงต้นปี

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-58030af882-9aa02d0bf8-8b7abd-e2c905###

(# ความสนใจในตลาดฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้น

หลังจากราคาปรับตัวลงในปลายปี 2025 ทำให้เกิดการลดความเสี่ยงอย่างรุนแรงในตลาดฟิวเจอร์ส สัญญาไม่ครบกำหนดในตลาดฟิวเจอร์สก็เริ่มกลับมาฟื้นตัวในช่วงนี้ สัญญาไม่ครบกำหนดที่เคยสูงเกิน 50 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสูงสุดของรอบ ก็เริ่มคงที่และเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ซึ่งบ่งชี้ว่านักเทรดเริ่มสร้างความเสี่ยงใหม่อีกครั้ง

การฟื้นตัวของตำแหน่งนี้สอดคล้องกับราคาที่อยู่ในช่วง 80,000 ถึง 90,000 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักเทรดเริ่มเพิ่มความเสี่ยงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่เร่งรีบเทียบกับช่วงก่อนหน้านี้ ซึ่งสัญญาไม่ครบกำหนดยังต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบมาก การฟื้นตัวนี้ช่วยลดความเสี่ยงของการถูกบังคับขายในระยะสั้น

การฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของสัญญาไม่ครบกำหนดเป็นสัญญาณว่าความเสี่ยงในตลาดเริ่มดีขึ้น สัญญาอนุพันธ์เริ่มกลับมาซื้อขายอีกครั้ง ซึ่งสนับสนุนให้ราคามีเสถียรภาพและเริ่มต้นรอบใหม่ของการตั้งราคาในช่วงต้นปี

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5b6ab37607-52446d47b1-8b7abd-e2c905###

(# การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในตลาดออปชั่น「การปรับโครงสร้างครั้งใหญ่」

ปลายปี 2025 ตลาดออปชั่นบิทคอยน์ประสบกับการปรับโครงสร้างตำแหน่งครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ สัญญาไม่ครบกำหนดลดลงจาก 579,258 สัญญาในวันที่ 25 ธันวาคม เหลือ 316,472 สัญญาในวันที่ 26 ธันวาคม ซึ่งลดลงกว่า 45%

ตำแหน่งไม่ครบกำหนดจำนวนมากจะรวมอยู่ในระดับราคาที่สำคัญ ซึ่งจะส่งผลต่อแนวโน้มราคาช่วงสั้นผ่านกลไกการป้องกันความเสี่ยงของโบรกเกอร์ จนถึงปลายปี สถานะความสมดุลของตำแหน่งเหล่านี้สูงมาก ทำให้ตลาดเกิด “ความหนืดของราคา” ซึ่งจำกัดความผันผวน

ตอนนี้ โครงสร้างนี้ถูกทำลายลงแล้ว หลังจากการชำระออกของตำแหน่งในช่วงปลายปี ตลาดจึงหลุดพ้นจากข้อจำกัดด้านกลไกการป้องกันความเสี่ยงเชิงโครงสร้างเดิม

สภาพตลาดหลังหมดอายุเปิดโอกาสให้มองเห็นอารมณ์ตลาดที่แท้จริงมากขึ้น เพราะตำแหน่งใหม่สะท้อนความเสี่ยงที่นักลงทุนยอมรับในปัจจุบัน ไม่ใช่ตำแหน่งที่เหลืออยู่เดิม ทำให้การเทรดออปชั่นในช่วงไม่กี่สัปดาห์แรกของปีใหม่สามารถสะท้อนความคาดหวังต่อแนวโน้มในอนาคตได้โดยตรงมากขึ้น

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d4abff0361-3e943a4c72-8b7abd-e2c905###

(# ความผันผวนแฝงอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว

หลังจากการปรับโครงสร้างตำแหน่งในออปชั่นครั้งใหญ่ ความผันผวนแฝงในช่วงคริสต์มาสก็แตะจุดต่ำสุดในระยะสั้น ช่วงวันหยุดการซื้อขายเบาบาง ความผันผวนแฝงในหนึ่งสัปดาห์ลดลงไปอยู่ในระดับต่ำสุดตั้งแต่ปลายเดือนกันยายนปีที่แล้ว

หลังจากนั้น ความสนใจของฝ่ายซื้อเริ่มกลับมา นักลงทุนค่อยๆ สร้างตำแหน่งความผันผวนในเชิงบวก โดยเฉพาะในทิศทางขาขึ้น ซึ่งผลักดันเส้นโค้งความผันผวนในแต่ละช่วงเวลาให้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างอ่อนโยน

แม้จะมีการปรับตัวขึ้นบ้าง แต่ความผันผวนแฝงยังคงอยู่ในสภาวะบีบอัด ช่วงความผันผวนในระยะสัปดาห์ถึงหกเดือนอยู่ในช่วง 42.6% ถึง 45.4% โครงสร้างเส้นโค้งยังคงเรียบและไม่แตกต่างจากช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

ความผันผวนยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน การปรับตัวขึ้นในระยะนี้สะท้อนให้เห็นถึงการกลับมาของความสนใจในตลาดมากขึ้น ไม่ใช่การปรับราคาความเสี่ยงใหม่ทั้งหมด

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f60f7add36-a074508a1f-8b7abd-e2c905###

(# ตลาดเข้าสู่สมดุล

เมื่อความผันผวนแฝงเริ่มตั้งหลัก ความเบี่ยงเบนของตลาดก็ให้มุมมองที่ชัดเจนขึ้นต่อแนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคา ความแตกต่างของออปชั่นขาขึ้นและขาลงในแต่ละช่วงเวลาที่ผ่านมา ค่อยๆ ลดลง จนเส้นโค้งความเบี่ยงเบน 25-เดลต้า เริ่มเข้าสู่ศูนย์

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังเปลี่ยนไปสู่การวางแผนในเชิงบวกมากขึ้น นักลงทุนเริ่มเพิ่มความเสี่ยงในทิศทางขาขึ้นมากขึ้น ซึ่งเป็นผลจากการปรับกลยุทธ์หลังจากสิ้นปี

ในเวลาเดียวกัน ตำแหน่งเชิงรับเชิงป้องกันก็ลดลง บางตำแหน่งที่ใช้ป้องกันการขาดทุนก็ถูกปลดออก ซึ่งลดค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงจาก “เหตุการณ์ไม่คาดคิด” ลง

โดยรวม ความเบี่ยงเบนของตลาดบ่งชี้ว่าความเสี่ยงในตลาดเริ่มสมดุลมากขึ้น นักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาอาจขึ้นหรือความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นในอนาคต

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ffd10ea092-922f2fb736-8b7abd-e2c905(

)# แนวโน้มการเทรดออปชั่นปีใหม่เป็นขาขึ้น

ข้อมูลกระแสเงินสนับสนุนแนวโน้มนี้อย่างชัดเจน ตั้งแต่ต้นปี ตลาดออปชั่นเปลี่ยนจากการขายออปชั่นขาขึ้นอย่างเป็นระบบเพื่อคาดการณ์ว่าความผันผวนจะลดลง ไปสู่การซื้อออปชั่นขาขึ้นอย่างแข็งขันเพื่อคาดการณ์ว่าราคาจะขึ้นหรือความผันผวนจะเพิ่มขึ้น

ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา การซื้อออปชั่นขาขึ้นคิดเป็น 30.8% ของปริมาณการเทรดออปชั่นทั้งหมด ความต้องการในทิศทางขาขึ้นนี้ยังดึงดูดนักขายความผันผวนให้เข้ามามากขึ้น โดยการขายออปชั่นขาขึ้น คิดเป็น 25.7% ของปริมาณการเทรดทั้งหมด

ในขณะเดียวกัน การเทรดในทิศทางขาลงคิดเป็น 43.5% ของปริมาณการเทรดทั้งหมด ซึ่งในบริบทของราคาที่ปรับตัวขึ้นในช่วงนี้ สัดส่วนนี้ถือว่ายังอยู่ในระดับที่สมดุล ซึ่งสะท้อนว่าความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงในระยะสั้นลดลง

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-638edbb677-601a2e38af-8b7abd-e2c905(

)# โบรกเกอร์ในช่วงสำคัญเปลี่ยนเป็นลบ

เมื่อการเทรดออปชั่นขาขึ้นในช่วงต้นปีมีความคึกคัก โครงสร้างตำแหน่งของโบรกเกอร์ก็ปรับตัวตามไปด้วย ปัจจุบันในช่วง 95,000 ถึง 104,000 ดอลลาร์ โครงสร้างตำแหน่งของโบรกเกอร์เป็นสุทธิขาย

ในช่วงนี้ เมื่อราคาขึ้นไปยังบริเวณนี้ การป้องกันความเสี่ยงของโบรกเกอร์จะต้องซื้อในตลาดสปอตหรือฟิวเจอร์ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ช่วยสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นในเชิงพฤติกรรม ซึ่งแตกต่างจากช่วงปลายปีที่เป็นช่วงที่ลดความผันผวนอย่างมาก

ในไตรมาสแรก สัญญาไม่ครบกำหนดที่ซื้อขายในช่วง 95,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าผู้เทรดเริ่มสร้างความเสี่ยงในบริเวณนี้มากขึ้น ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงในแนวทางการแสดงความเสี่ยงของตลาด โครงสร้างตำแหน่งของโบรกเกอร์ในบริเวณนี้จึงบ่งชี้ว่าการป้องกันความเสี่ยงในช่วงนี้ไม่กดดันราคาขึ้น แต่กลับอาจช่วยสนับสนุนให้ราคาขึ้นต่อไปได้

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0a6e7d1a76-d9258bfa92-8b7abd-e2c905(

)# พรีเมี่ยมออปชั่นขาขึ้นที่ 95,000 ดอลลาร์แสดงความอดทน

พรีเมี่ยมของออปชั่นขาขึ้นที่ระดับ 95,000 ดอลลาร์ เป็นตัวชี้วัดที่ดีในการติดตามอารมณ์ตลาดในช่วงนี้ เมื่อวันที่ 1 มกราคม ขณะที่ราคาสปอตอยู่ราว 87,000 ดอลลาร์ พรีเมี่ยมของออปชั่นขาขึ้นในระดับนี้ก็เริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตามราคาที่ทะลุ 94,400 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบใกล้เคียง

หลังจากนั้น พรีเมี่ยมก็ลดลงอย่างช้าๆ แต่ก็ไม่ลดลงอย่างชัดเจน ซึ่งไม่พบสัญญาณของการขายออปชั่นขาขึ้นในระดับมาก การซื้อขายในระดับนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองออปชั่นขาขึ้นยังคงถือครองต่อไป โดยไม่รีบทำกำไร

โดยรวม การเคลื่อนไหวของพรีเมี่ยมออปชั่นรอบบริเวณ 95,000 ดอลลาร์สะท้อนให้เห็นถึงความอดทนและความเชื่อมั่นของผู้เข้าร่วมตลาดในแนวโน้มขาขึ้น

( สรุป

ในช่วงเข้าสู่ปีใหม่ บิทคอยน์ได้ทำการปรับกลยุทธ์และเคลียร์ตำแหน่งในตลาดสปอต ฟิวเจอร์ส และออปชั่นอย่างมีนัยสำคัญ ช่วงปลายปี 2025 ที่เป็นช่วงลดความเสี่ยงและการหมดอายุของออปชั่นในปลายปี ช่วยคลายข้อจำกัดเชิงโครงสร้างในตลาดเดิม ทำให้สภาพแวดล้อมเป็นระเบียบและชัดเจนมากขึ้น

ปัจจุบัน เริ่มเห็นสัญญาณการกลับเข้ามาของตลาด: กระแส ETF เริ่มตั้งหลักและฟื้นตัว สัญญาฟิวเจอร์สเริ่มฟื้นตัวอย่างช้าๆ และชัดเจน การวางกลยุทธ์ในออปชั่นเปลี่ยนเป็นแนวขาขึ้นอย่างชัดเจน — ความเบี่ยงเบนเข้าสู่ภาวะปกติ ความผันผวนแตะจุดต่ำสุด โบรกเกอร์ในช่วงบริเวณบนของช่วงราคาเปลี่ยนเป็นลบ

กลไกเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังเปลี่ยนจากการขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงเชิงรับเป็นการเพิ่มความเสี่ยงเชิงรุกและการกลับเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดมากขึ้น แม้พลังในการสะสมตำแหน่งเชิงโครงสร้างยังไม่แข็งแกร่งเท่าเดิม แต่การปลดปล่อยตำแหน่งในอดีตและความรู้สึกเป็นบวกต่อแนวโน้มขาขึ้น ทำให้บิทคอยน์เริ่มต้นปี 2026 ด้วยจังหวะที่เบากว่า โครงสร้างภายในตลาดดีขึ้น และเปิดโอกาสสำหรับแนวโน้มในอนาคตมากขึ้น