ทำไมการดีดตัวของ Bitcoin ในวันนี้จึงหยุดชะงัก? เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิม ดอลลาร์แข็งค่ากลับมา

ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75% และการดีดตัวขึ้นของดอลลาร์ทําให้ Bitcoin หยุดนิ่งที่ 89,500 ดอลลาร์ ตัวบ่งชี้หลักสามตัวเผยให้เห็นสาเหตุของการอุดตัน: EMA 200 วันให้แนวรับต่ําสุดเท่านั้น ต้นทุน ETF ที่ 86,600 ดอลลาร์ไม่มีบัฟเฟอร์กําไร และการสูญเสียอุปทาน 19.5% ความขัดแย้งระหว่างแรงกดดันของทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ยและนโยบายดอลลาร์ที่แข็งค่าของ Bescent ได้ทําให้ความไม่แน่นอนรุนแรงขึ้น

เฟดยังคงจุดยืนและดอลลาร์ตอบโต้เพื่อปราบปรามตลาดกระทิง

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในวันพุธตามที่คาดการณ์ไว้ และช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางยังคงอยู่ที่ 3.50-3.75% โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคง แถลงการณ์ของคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC) ซึ่งรับผิดชอบในการกําหนดนโยบายไม่ได้บอกเป็นนัยถึงช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป การพุ่งขึ้นของดอลลาร์สหรัฐฯ เกิดขึ้นหลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในวันพุธ ก่อนหน้านี้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งติดต่อกันตั้งแต่เดือนกันยายน และตลาดคาดว่าวัฏจักรการผ่อนคลายจะดําเนินต่อไป

Karl Schamotta หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Corpay กล่าวว่า “เฟดไม่ได้ทําอะไรเลย แต่ทัศนคติของเฟดนั้นแน่วแน่มาก หลังจากผ่านมติด้วยคะแนนเสียง 10 ต่อ 2 และยกระดับการประเมินสภาวะตลาดแรงงานเล็กน้อย เฟดส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าต้องการยืนหยัดในตอนนี้” ท่าทีที่แข็งกร้าวนี้เกินความคาดหมายของผู้เข้าร่วมตลาดบางราย โดยเทรดเดอร์ที่เดิมพันกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นถูกบังคับให้คลี่คลายสถานะ ซึ่งผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ดีดตัวขึ้น

เมื่อวันพุธ ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ 7 ใน 10 สกุลเงินหลัก รวมถึงเงินเยน ซึ่งลดลง 0.75% ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเป็นการปราบปรามโดยตรงต่อ Bitcoin เนื่องจากทั้งสองมักจะมีความสัมพันธ์ผกผันกัน เมื่อเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น สินทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์ (เช่น Bitcoin) จะมีราคาแพงขึ้นสําหรับนักลงทุนต่างชาติที่ถือสกุลเงินอื่น ๆ และอุปสงค์จะลดลงตามธรรมชาติ นอกจากนี้ เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นมักจะมาพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ซึ่งจะเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและบ่อนทําลายความได้เปรียบสัมพัทธ์ของสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin

Kyle Chapman นักวิเคราะห์ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Ballinger Group กล่าวว่า “ตลาดจะโล่งใจที่สมาชิกหลักของคณะกรรมการไม่ได้ยอมจํานนต่อทรัมป์ และจุดยืนของพวกเขายังคงมั่นคง” ความเป็นอิสระนี้ในขณะที่ยังคงรักษาความน่าเชื่อถือของเฟดยังหมายความว่าตลาดไม่ควรคาดหวังว่าแรงกดดันทางการเมืองจะนําไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกําหนด เหตุผลแรกที่ทําให้การฟื้นตัวของ Bitcoin หยุดชะงักในวันนี้คือท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ทําลายความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย

คําพูดที่ขัดแย้งกันของทรัมป์ทําให้ความไม่แน่นอนรุนแรงขึ้น

แม้ว่าคําพูดของ Bescent จะกระตุ้นให้เงินดอลลาร์ดีดตัวขึ้น แต่ผู้สังเกตการณ์ตลาดยังชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวทางนโยบายที่คาดเดาไม่ได้ของทรัมป์ได้เพิ่มความไม่สบายใจ รวมถึงการขู่ว่าจะเข้าครอบครองกรีนแลนด์เพื่อทําให้พันธมิตรในต่างประเทศไม่พอใจ ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้ทําให้ความเสี่ยงที่นักลงทุนต่างชาติอาจหลีกเลี่ยงสินทรัพย์ของสหรัฐฯ รุนแรงขึ้น

เมื่อถูกถามเมื่อวันอังคารว่าดอลลาร์อ่อนค่าลงมากเกินไปหรือไม่ ทรัมป์กล่าวว่าดอลลาร์ “ทําได้ดี” และตลาดตีความคําพูดดังกล่าวว่าเป็นไฟเขียวสําหรับดอลลาร์ที่จะอ่อนค่าลงอีก ความคิดเห็นของทรัมป์ทําให้เงินดอลลาร์แตะระดับต่ําสุดในรอบเกือบสี่ปี และความอ่อนแอบางส่วนแพร่กระจายไปยังตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งผลักดันให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ย้ําเมื่อวันพุธว่าสหรัฐฯ ชอบนโยบายดอลลาร์ที่แข็งค่า

ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC Besant กล่าวว่า: “สหรัฐฯ ดําเนินนโยบายดอลลาร์ที่แข็งค่ามาโดยตลอด” เขายังกล่าวด้วยว่าสหรัฐฯ “ไม่” แทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่นอย่างแน่นอน โดยหักล้างการเก็งกําไรที่ทวีความรุนแรงขึ้นตั้งแต่วันศุกร์ที่แล้ว Erica Camilleri นักวิเคราะห์มหภาคระดับโลกอาวุโสของ Manulife Investment Management กล่าวว่า “คําพูดของ Bescent ช่วยคลายความกังวลของนักลงทุนและช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาดในนโยบายการเงินของรัฐบาล”

สัญญาณที่ขัดแย้งกันระหว่างทรัมป์และเบสเซนต์เป็นเหตุผลสําคัญที่ทําให้การรีบาวด์ของ Bitcoin หยุดชะงักในวันนี้ เมื่อตลาดไม่สามารถกําหนดจุดยืนที่แท้จริงของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้ นักลงทุนจึงเลือกที่จะรอดูแทนที่จะซื้ออย่างจริงจัง Bitcoin มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อความไม่แน่นอนของนโยบาย และสัญญาณนโยบายที่ชัดเจนและสม่ําเสมอสามารถผลักดันผลกําไรอย่างต่อเนื่อง

ตัวบ่งชี้ on-chain สามตัวเผยให้เห็นความจริงเกี่ยวกับความซบเซา

(ที่มา: Glassnode)

ราคา Bitcoin ดีดตัวขึ้นเป็น 89,500 ดอลลาร์ แต่การชุมนุมครั้งนี้เป็นจุดเริ่มต้นของการวิ่งกระทิงครั้งใหม่หรือเป็นเพียงการชุมนุมชั่วคราวอีกครั้ง? นักวิเคราะห์เชื่อว่าขั้นตอนต่อไปคือการสังเกตว่าตัวบ่งชี้กลไกตลาดที่ลึกซึ้งขึ้นจะเริ่มย้อนกลับและเปลี่ยนเป็นความเสี่ยงหรือไม่

ตัวบ่งชี้อันดับ 1: EMA 200 วันให้แนวรับขั้นต่ํา แต่ขาดโมเมนตัมการฝ่าวงล้อม ข้อมูลของ Glassnode แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ยังคงซื้อขายเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 200 วัน ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ระยะยาวที่ผู้ค้าสถาบันและมหภาคจํานวนมากกําลังจับตามองอย่างใกล้ชิด เมื่อดูข้อมูลในอดีตการซื้อขายที่สูงกว่าระดับนี้มักเกี่ยวข้องกับตลาดกระทิงเชิงโครงสร้างในขณะที่การซื้อขายที่ต่ํากว่าระดับนี้มักเกี่ยวข้องกับระยะตลาดหมี เส้น EMA 200 วันยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ระยะยาวยังไม่สลายตัว และการดึงกลับล่าสุดดูเหมือนจะเป็นการปรับฐาน

(ที่มา: CryptoQuant)

ตัวบ่งชี้ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง: ETF รับรู้ราคาที่ 86,600 ดอลลาร์เป็นอุปสรรคทางจิตวิทยา ข้อมูลบนเครือข่ายของ CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าปัจจุบัน Bitcoin กําลังลอยอยู่ที่ราคารับรู้ของ ETF ที่ประมาณ 86,600 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นพื้นฐานต้นทุนเฉลี่ยสําหรับผู้ซื้อ ETF การถือครอง ETF ลดลงมากกว่า 60 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ลดลง 8% จากระดับสูงสุด ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกลุ่มใหม่นี้กําลังเผชิญกับการทดสอบความเครียดที่สําคัญเป็นครั้งแรก นักวิเคราะห์อธิบายว่าพื้นที่นี้เป็นจุดเปลี่ยนทางจิตวิทยา เนื่องจากการอยู่เหนือสามารถเพิ่มความเชื่อมั่นและทําให้กระแสเงินทุนมีเสถียรภาพ ในขณะที่การซื้อขายในอดีตต่ํากว่าโซนนี้จะเร่งการไถ่ถอน

(ที่มา: Bitbo)

ตัวบ่งชี้ที่สาม: ต้นทุนผู้ถือระยะสั้นให้การสนับสนุนขั้นสุดท้าย ข้อมูล BitBo แสดงให้เห็นว่าราคา Bitcoin ยังคงสูงกว่าราคาจริงสําหรับผู้ถือระยะสั้น โดยประมาณที่ระดับล่างสุดของช่วงสูงสุด 60,000 ดอลลาร์ถึงต่ําสุด 70,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อรายใหม่ส่วนใหญ่ยังไม่ได้กําไร ดังนั้นการขายแบบตื่นตระหนกจึงมีโอกาสน้อยลง Glassnode รายงานว่าปัจจุบันมีเพียงประมาณ 19.5% ของอุปทานผู้ถือครองระยะสั้นเท่านั้นที่อยู่ในสีแดง ซึ่งต่ํากว่าระดับที่เกี่ยวข้องกับการยอมจํานนอย่างกว้างขวาง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant กังวลเนื่องจากแนวโน้มของอุปทาน Bitcoin ในสีแดงกําลังเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นรูปแบบที่ส่งสัญญาณถึงตลาดหมีที่ลึกขึ้นในอดีต คําตอบว่าทําไมการชุมนุมของ Bitcoin จึงหยุดชะงักในวันนี้คือการรวมกันของตัวบ่งชี้ทั้งสามนี้: ทางเทคนิคให้การสนับสนุนเพียงเล็กน้อย อุปสงค์ของสถาบันมีความระมัดระวัง และผู้ซื้อระยะสั้นขาดบัฟเฟอร์กําไร