Bridgewater ก่อตั้งโดย Ray Dalio ในการสัมภาษณ์ล่าสุดได้พูดถึงแนวทางการพัฒนาของ “สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง” (CBDC) เขาเน้นว่า CBDC มีข้อได้เปรียบในด้านความสะดวกในการทำธุรกรรมและการดำเนินงานของระบบ จากมุมมองด้านเทคโนโลยีและนโยบาย โอกาสในการผลักดันให้ใช้งานจริงค่อนข้างสูง พร้อมกันนี้เขายังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นของ CBDC ซึ่งรวมถึงการขาดความเป็นส่วนตัว การเพิ่มอำนาจของรัฐบาลในการควบคุมเส้นทางของเงินทุน และผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้ถือครองในระดับนานาชาติ Dalio ไม่ได้ให้การตัดสินคุณค่าของ CBDC แต่พูดถึงผลกระทบเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงระบบในแง่ของ “กลไกการดำเนินงานของเงินตรา” และ “โครงสร้างการควบคุมของรัฐบาล”
โอกาสสูงในการนำ CBDC มาใช้ ระบบและประสิทธิภาพเป็นแรงจูงใจในการผลักดัน
เมื่อพูดถึงแนวโน้มในอนาคตของระบบเงินตรา Dalio ระบุว่า CBDC มีความน่าสนใจในด้านการดำเนินงานจริง จึงมีโอกาสสูงที่จะผลักดันให้ใช้งานจริง
เขาอธิบายว่า จุดเด่นของ CBDC อยู่ที่ความสะดวกในการทำธุรกรรมและประสิทธิภาพสูง การใช้งานจริงอาจใกล้เคียงกับกองทุนตลาดเงิน (Money Market Funds) ซึ่งเงินทุนสามารถโอนย้ายได้อย่างรวดเร็วและมีสภาพคล่องสูง จากมุมมองด้านการออกแบบระบบและประสิทธิภาพในการบริหารจัดการ รัฐบาลและธนาคารกลางของแต่ละประเทศต่างก็มีแรงจูงใจที่เป็นจริงในการผลักดันให้เกิด CBDC
การให้ดอกเบี้ยเป็นกุญแจสำคัญ ส่งผลต่อความเต็มใจในการถือครองของประชาชน
Dalio ชี้ให้เห็นว่า การที่ CBDC จะให้ดอกเบี้ยหรือไม่ เป็นจุดถกเถียงสำคัญในการออกแบบระบบ เขากล่าวว่า ขณะนี้แนวทางการพูดคุยแสดงให้เห็นว่า CBDC อาจไม่ให้ดอกเบี้ย ซึ่งในกรณีนี้ สำหรับประชาชนทั่วไป CBDC จะไม่ใช่สินทรัพย์ที่เหมาะสมสำหรับการถือครองระยะยาว
สาเหตุคือ ในสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อ การถือครองเงินดิจิทัลที่ไม่ให้ดอกเบี้ยจะทำให้กำลังซื้อแท้จริงลดลงตามเวลา ในบริบทนี้ เงินทุนอาจไหลเข้าสู่กองทุนตลาดเงิน พันธบัตร หรือเครื่องมือทางการเงินที่สามารถสร้างผลตอบแทนได้ แทนที่จะเก็บไว้ใน CBDC เป็นระยะเวลานาน
ความเป็นส่วนตัวถูกลดทอนอย่างมาก อำนาจในการควบคุมเงินของรัฐบาลเพิ่มขึ้น
Dalio ย้ำอีกครั้งหนึ่งว่า หนึ่งในความเสี่ยงหลักของ CBDC คือการแทบไม่มีพื้นที่สำหรับความเป็นส่วนตัว เขากล่าวว่า เมื่อการทำธุรกรรมทั้งหมดกลายเป็นดิจิทัล เงินทุนที่เคลื่อนย้ายผ่าน CBDC ก็จะอยู่ในขอบเขตที่รัฐบาลสามารถเข้าถึงได้ในเชิงทฤษฎี
การออกแบบเช่นนี้มีประสิทธิภาพในการต่อสู้กับการทำธุรกรรมผิดกฎหมายและการหลีกเลี่ยงภาษี แต่ในทางตรงกันข้ามก็หมายความว่ารัฐบาลจะมีอำนาจควบคุมกิจกรรมทางการเงินของประชาชนอย่างมาก Dalio ระบุว่า ในโครงสร้าง CBDC รัฐบาลจะสามารถดำเนินการเก็บภาษี การหักเงินโดยตรง การอายัดทรัพย์สิน การจำกัดการใช้เงิน และการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งเท่ากับเป็นการสร้างกลไกการควบคุมทางการเงินที่มีประสิทธิภาพสูง
ความเสี่ยงทางการเมือง เงินทุนอาจกลายเป็นเครื่องมือควบคุมอำนาจ
เมื่อพูดถึงสถานการณ์สุดโต่ง Dalio กล่าวว่า หากในโครงสร้าง CBDC บุคคลไม่เป็นที่โปรดปรานทางการเมือง ก็อาจเผชิญกับข้อจำกัดในการใช้เงินทุน หรือแม้แต่การตัดขาดการไหลของเงินทุนโดยตรง
ในโครงสร้างนี้ เครื่องมือทางการเงินจะไม่ใช่แค่เครื่องมือชำระเงินที่เป็นกลางอีกต่อไป แต่กลายเป็นส่วนหนึ่งของกลไกอำนาจทางการเมือง สำหรับกลุ่มที่ให้ความสำคัญกับเสรีภาพทางการเงินและความเป็นส่วนตัว ความเสี่ยงเช่นนี้จะเป็นปัญหาที่ละเอียดอ่อนและเป็นที่ถกเถียงกันอย่างมาก
(Bridgewater Ray Dalio: ยุคหนี้สินสูงจะมาถึงทองคำจะกลายเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงสำคัญ)
บทความนี้ “Bridgewater Ray Dalio: CBDC มีโอกาสสูงในการผลักดันใช้งาน แต่ความเสี่ยงด้านระบบและความเป็นส่วนตัวยังคงต้องแก้ไข” ปรากฏครั้งแรกใน Chain News ABMedia
