Ethereum ร่วง 30% แต่ยังคงมีวาฬรายใหญ่เข้าซื้อเพิ่ม หลังจาก ETF ถูกกดดันอย่างหนัก ตลาดจะกลับตัวหรือไม่?

ตามข่าวเมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ ตั้งแต่ปี 2026 Ethereum (ETH) ยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง โดยลดลงสะสมมากกว่า 30% ในระหว่างปี และราคาเคยลดลงต่ํากว่าระดับ 2,000 ดอลลาร์ จากข้อมูลล่าสุด ETH กําลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1,971 ดอลลาร์ และกลุ่มโฮลดิ้งหลัก - รวมถึงที่อยู่สะสมระยะยาวและนักลงทุน ETF - ได้เข้าสู่ช่วงของการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างเต็มที่ แต่ไม่มีการไหลออกของเงินทุนอย่างตื่นตระหนก และตลาดได้แสดงรูปแบบที่ซับซ้อนของ “แรงกดดันด้านราคาและชิปที่มั่นคง”

นักวิเคราะห์แบบ On-chain CW8900 ชี้ให้เห็นว่าราคา ETH ในปัจจุบันลดลงต่ํากว่าราคาเฉลี่ยที่รับรู้ของวาฬตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 ซึ่งหมายความว่าที่อยู่หลักจํานวนมากอยู่ในสถานะขาดทุนลอยตัว ในขณะเดียวกัน BitMine ซึ่งเป็นห้องนิรภัย Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ขาดทุนทางบัญชีเกิน 7 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลที่เกี่ยวข้องแสดงให้เห็นว่าที่อยู่เหล่านี้ไม่ได้ถดถอยในวงกว้าง แต่ยังคงครอบคลุมตําแหน่งในระดับต่ํา

ผู้ถือ ETF ก็อยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน James Seyffart นักวิเคราะห์การวิจัยอาวุโสของ Bloomberg กล่าวว่าต้นทุนเฉลี่ยของ ETH ETF อยู่ที่ประมาณ 3,500 ดอลลาร์ และการลดลงในปัจจุบันมากกว่า 60% และสถานการณ์รุนแรงกว่า Bitcoin ETF ด้วยซ้ํา อย่างไรก็ตาม การไหลเข้าสุทธิของ ETF ลดลงจากประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์เหลือน้อยกว่า 12 พันล้านดอลลาร์ และกองทุนส่วนใหญ่ยังคงเลือกที่จะถือครองแทนที่จะชําระบัญชีและออกจากกองทุน

สิ่งที่น่าสังเกตกว่าคือแนวโน้มของกองทุนแบบ on-chain ตัวบ่งชี้การเปลี่ยนแปลงของตําแหน่งสุทธิในการแลกเปลี่ยน Ethereum ได้เปลี่ยนเป็นลบ ซึ่งบ่งชี้ว่าปริมาณการถอนสูงกว่าจํานวนเงินฝาก ซึ่งมักจะถูกมองว่าเป็นสัญญาณขาขึ้นในระยะยาว BitMine เพิ่งซื้อ ETH อีก 40,000 ETH และให้คํามั่นสัญญาเพิ่มอีก 140,400 ETH ทําให้คํามั่นสัญญาทั้งหมดเป็น 2.97 ล้าน คิดเป็นเกือบ 70% ของการถือครอง ETH ซึ่งบ่งชี้ว่าสถาบันยังคงเดิมพันมูลค่าระยะยาวของเครือข่าย

ตลาด Ethereum ในปัจจุบันอยู่ในช่วงของความไม่สอดคล้องกันระหว่างความเชื่อมั่นและราคา แม้ว่าความผันผวนในระยะสั้นจะรุนแรง แต่รูปแบบที่ต่อเนื่องของวาฬและสถาบันแสดงให้เห็นว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะสร้างตําแหน่งระยะยาวในระดับต่ํามากกว่า แนวโน้มในอนาคตอาจขึ้นอยู่กับอัตราการฟื้นตัวโดยรวมของสภาพแวดล้อมคริปโต และ ETH จะสามารถฟื้นตําแหน่งในช่วงทางเทคนิคที่สําคัญได้หรือไม่