ทั่วโลกบริษัทยักษ์ใหญ่ที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุด Strategy ซีอีโอประกาศว่าจะออกหุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนเพิ่มเติม เพื่อให้ผู้ลงทุนมีเครื่องมือที่สามารถถือครองดิจิทัลคอนเทนต์เดิม พร้อมทั้งหลีกเลี่ยงความผันผวน แต่กลยุทธ์ทางการเงินนี้จะดำเนินไปได้นานแค่ไหน?
(เรื่องราวก่อนหน้า: Bitcoin ฟื้นตัวแตะ 65,000 ดอลลาร์ ฝูงวาฬนิ่งๆ เข้าซื้อ Japan Strategy Metaplanet: ยังคงเป้าหมายรับ Bitcoin อยู่เหมือนเดิม)
(ข้อมูลเสริม: Strategy ทะลุ 10 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin ขาดทุน! ผลประกอบการในประวัติศาสตร์ที่แย่ที่สุด ราคาหุ้น Strategy ร่วง 17% ในคืนเดียว)
สารบัญบทความ
- การเดิมพันด้วย Bitcoin จำนวน 714,644 เหรียญ
- ขอบเขตของวิศวกรรมทางการเงิน
- นวัตกรรมหรือการโยนความเสี่ยงต่อผู้อื่น?
ซีอีโอของ Strategy Phong Le ให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg เมื่อเร็วๆ นี้ว่า บริษัทจะออกหุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนเพิ่มเติม เพื่อบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความผันผวนของราคาหุ้น
เราทราบว่า Strategy เป็นบริษัทจดทะเบียนที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุดในโลก ราคาหุ้นของบริษัทมีความสัมพันธ์สูงกับ Bitcoin และผลิตภัณฑ์หุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนที่ออกชื่อว่า “Stretch” (รหัส STRC) กลไกของมันคือ: อัตราปันผลจะถูกปรับใหม่ทุกเดือน ปัจจุบันอยู่ที่ 11.25% ออกแบบมาเพื่อให้ราคาหุ้นคงที่ใกล้มูลค่าหน้าตั๋ว 100 ดอลลาร์
นี่คือหลักทรัพย์ผสม: มีลักษณะคล้ายหุ้น (ยั่งยืน ไม่มีวันหมดอายุ) และมีลักษณะคล้ายพันธบัตร (ปันผลคงที่ ราคาถูกอ้างอิง) สำหรับนักลงทุนที่ต้องการความเสี่ยงเกี่ยวกับ Bitcoin แต่ไม่สามารถรับความเสี่ยงจากราคาหุ้น MSTR ที่ลดลงจาก 200 ดอลลาร์เหลือ 100 ดอลลาร์ได้ STRC จึงเป็น “เขตกันชน”
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่เปิดตัวเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว STRC ได้สนับสนุนการซื้อ Bitcoin ของ Strategy ด้วยเงินทุนมากกว่า 27,000 BTC ซึ่งทำให้มันกลายเป็นเครื่องมือระดมทุนหลักของ Michael Saylor ในปัจจุบัน
การเดิมพันด้วย Bitcoin จำนวน 714,644 เหรียญ
อ้างอิงข้อมูลล่าสุด Strategy ถือครอง Bitcoin จำนวน 714,644 เหรียญ มูลค่ารวมประมาณ 48.4 พันล้านดอลลาร์ ต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 76,506 ดอลลาร์ ในบริบทที่ Bitcoin ปรับตัวลงอย่างมาก ขณะนี้ขาดทุนประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์
เพื่อสร้างความมั่นใจในตลาด คณะกรรมการบริหาร Saylor ได้เน้นย้ำหลายครั้งว่า ความกังวลที่ว่าราคาบิทคอยน์ร่วงจะบังคับให้บริษัทขายหุ้นครอบครองนั้น “ไร้เหตุผล” เขาอธิบายว่า หนี้สินของบริษัทเป็นหนี้ไม่มีหลักประกันและระยะยาว ส่วนใหญ่จะครบกำหนดในปี 2027-2028 จึงไม่มีความเสี่ยงที่จะถูกบังคับชำระหนี้
แนวคิดนี้ถูกต้องในเชิงเทคนิค แต่เขาไม่ได้พูดถึงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต: หาก Bitcoin ยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าต้นทุนเป็นเวลานาน บริษัทจะทำอย่างไรกับการออกหุ้นใหม่หรือหุ้นกู้เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่ม?
ขอบเขตของวิศวกรรมทางการเงิน
โมเดลธุรกิจของ Strategy เป็นการทำ Arbitrage: ใช้ส่วนต่างของมูลค่าหลักทรัพย์ในตลาดหุ้น เพื่อซื้อ Bitcoin ในตลาดสด ตราบใดที่นักลงทุนยินจ่ายราคาสูงกว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิสำหรับ “ตำแหน่ง Bitcoin” กลไกนี้ก็สามารถดำเนินต่อไปได้
หุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนเป็นชิ้นส่วนใหม่ของกลไกนี้ มันดึงดูดนักลงทุนกลุ่มหนึ่งที่ต้องการรายได้คงที่ มากกว่าการหวังให้มูลค่าขึ้นไม่จำกัด ซึ่งช่วยขยายแหล่งทุนของ Strategy และลดแรงกดดันในการลดสัดส่วนหุ้นสามัญ
แต่ความเสี่ยงของโมเดลนี้ก็ชัดเจน เมื่อราคาบิทคอยน์ร่วงลงอย่างมาก (เช่นตอนนี้ต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์) ความน่าสนใจของ STRC ขึ้นอยู่กับความเชื่อของนักลงทุนว่า 11.25% ของอัตราปันผลนั้นคุ้มค่ากับความเสี่ยง หากความเชื่อนี้สั่นคลอน Strategy ก็จะสูญเสียช่องทางระดมทุนสำคัญไป
นวัตกรรมหรือการโยนความเสี่ยงต่อผู้อื่น?
ในแง่หนึ่ง Strategy กำลังทำสิ่งที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมทำมาหลายสิบปี: สร้างผลิตภัณฑ์ที่มีระดับความเสี่ยงต่างกัน เพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนกลุ่มต่างๆ ซึ่งไม่ใช่เรื่องใหม่
แต่ในอีกแง่หนึ่ง นี่คือการใช้วิศวกรรมทางการเงินเพื่อปกปิดปัญหาที่แท้จริง: ความผันผวนของ Bitcoin จะไม่หายไปเพียงเพราะคุณห่อหุ้มมันด้วยหุ้นกู้หรือหุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืน ความเสี่ยงก็แค่ถูกโยนจากกลุ่มที่สามารถรับความผันผวนได้ ไปยังกลุ่มที่คิดว่าตนเองซื้อ “ผลิตภัณฑ์เสถียร”
Saylor มีวิสัยทัศน์ให้ Strategy เป็น “ทางเข้า Bitcoin” แต่ในช่วงเวลาที่เกิดความตื่นตระหนก ทุกคนก็พร้อมจะหนีออกไปพร้อมกัน Strategy ในรอบที่ผ่านมาแสดงให้เห็นแล้วว่าการถือครองระยะยาวให้ผลตอบแทนดีเพียงใด ในช่วงขาลงนี้ นักลงทุนควรมีการควบคุมความเสี่ยงอย่างเข้มงวดมากขึ้น
btc.bar.articles
Cardano แสดงสัญญาณซื้อรายสัปดาห์ขณะที่ ADA ยึดเก็บระดับสนับสนุนสำคัญที่ $0.23
Cardano กำลังพยายามหลุดพ้นจากช่วงราคาที่อ่อนแอ และสัญญาณทางเทคนิคใหม่กำลังให้เหตุผลให้ผู้ค้าสนใจอีกครั้ง นักวิเคราะห์คริปโตเคอร์เรนซี Ali Martinez กล่าวว่า ADA ได้พิมพ์สัญญาณ TD Sequential ในรูปแบบการซื้อบนแผนภูมิรายสัปดาห์ โดยแสดง "black 9" ที่มักปรากฏเมื่อ
BlockChainReporter1 ชั่วโมง ที่แล้ว
Ethereum เข้าใกล้ระดับต่ำสุดของรอบการซื้อขายขณะที่ Bitmain แสดงความเชื่อที่รุนแรง
บทความนี้สำรวจศักยภาพของราคาพื้นตลาดของ Ethereum โดยเน้นย้ำความสัมพันธ์กับแนวโน้มของ S&P 500 ในอดีตและการลงทุนของสถาบันจำนวนมากโดย Bitmain แม้ว่าจะมีความเห็นต่างกันในตลาด แต่รูปแบบทางประวัติศาสตร์บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการฟื้นตัว
CryptoBreaking3 ชั่วโมง ที่แล้ว
นักวิเคราะห์: หากบิทคอยน์ร่วงหลุดแนวรับ 66,000 ดอลลาร์ อาจทำให้เกิดการปรับตัวลง 10%-20%
Gate News ข่าว เมื่อวันที่ 20 มีนาคม นักวิเคราะห์เทคนิคที่ได้รับใบอนุญาต (CMT) Aksel Kibar ระบุในวันที่ 21 มีนาคม ว่าบิตคอยน์มีแนวโน้มที่จะนำเสนอลักษณะรูปแบบลิ่มขึ้น (ascending wedge) โดยระดับสนับสนุนของขอบเขตล่างอยู่ที่ 66,000 ดอลลาร์ หากราคาตกลงต่ำกว่าระดับนี้อาจจะทำให้เกิดการกลับตัวของตลาดหมี Aksel Kibar ชี้ให้เห็นว่าลิ่มขึ้นเป็นรูปแบบเทคนิคคลาสสิก โดยปกติจะปรากฏในช่วงปลายแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของราคาจะหมดลง ข้อมูลทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าหลังจากการยืนยันการทะลุขาลงที่คล้ายกัน ขนาดการปรับตัวกลับเฉลี่ยจะอยู่ระหว่าง 10%-20%
GateNews4 ชั่วโมง ที่แล้ว
Bitcoin ลดลงต่ำกว่า $70,000 เนื่องจาก Fed Rate Pause และการเพิ่มขึ้นของน้ำมันดันตลาด
Bitcoin ลดลงเหลือ $70,000 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยคงที่จาก Federal Reserve และราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดการปิดสถานะ $600 million และความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น โดยส่งผลกระทบเป็นพิเศษต่อ altcoins
CryptoBreaking5 ชั่วโมง ที่แล้ว
XRP เพิ่มขึ้น 3% เกิน $1.47 เนื่องจากการ突破ขยายตัวต่อจากการขึ้นราคาของ Bitcoin
ประเด็นสำคัญ
XRP突破ความต้านทาน $1.426 หลังจากการรวมตัวหลายเดือน โดยกระโดดไปที่ $1.47 ท่ามกลางปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นกว่า 250% ในระหว่างการเคลื่อนไหวนี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมที่แข็งแกร่งในการ突破แนวต้านทาน
กิจกรรมบน XRP Ledger ยังคงเพิ่มขึ้น โดยมีสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงที่ได้รับการโทเค็นไทเซชัน
CryptoBreaking5 ชั่วโมง ที่แล้ว
