เมื่อราคาบิทคอยน์ลดลงอย่างต่อเนื่อง นำไปสู่การลดลงของกลยุทธ์สำรองบิทคอยน์ของ MicroStrategy ซึ่งเป็นบรรพบุรุษของกลยุทธ์นี้ (เดิมชื่อ MicroStrategy) ซีอีโอ Phong Le ได้ประกาศขยายการออกหุ้นกู้แปลงสภาพแบบถาวรที่ชื่อว่า “Stretch” โดยเสนอเงินปันผลแบบลอยตัวสูงสุดถึง 11.25% เพื่อดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการเปิดรับความเสี่ยงในสินทรัพย์ดิจิทัลแต่กังวลเรื่องความผันผวน ในขณะเดียวกัน สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่ารูปแบบการระดมทุนเดิมของบริษัทที่พึ่งพา “ส่วนต่างราคาหุ้น” ในการออกหุ้นสามัญเพื่อซื้อเหรียญดิจิทัล ได้เผชิญกับความท้าทายหลังจากส่วนต่างนี้หายไป ซึ่งบังคับให้ฝ่ายบริหารมองหาแหล่งเงินทุนทางเลือกเพื่อรักษากลยุทธ์การถือครองระยะยาวไว้
การเปลี่ยนแปลงเครื่องมือทางการเงินของ MicroStrategy: ใช้หุ้นกู้พิเศษดอกเบี้ยสูงต่อสู้ความเสี่ยงจากความผันผวน
ผลิตภัณฑ์หุ้นกู้แปลงสภาพแบบถาวร “Stretch” ซึ่งมีรหัสหุ้น STRC เป็นผลผลิตทางการเงินในสภาพแวดล้อมตลาดทุนที่เปลี่ยนแปลงไปของ Strategy เครื่องมือนี้เสนอเงินปันผลลอยตัวในอัตรา 11.25% ซึ่งปรับอัตราดอกเบี้ยรายเดือนตามกลไกการรีเซ็ต เพื่อพยายามรักษามูลค่าหน้าตั๋วไว้ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์สหรัฐ จุดประสงค์ของการออกแบบนี้คือการเปลี่ยน “ทุนดิจิทัล” ที่มีความผันผวนสูง ให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกับรายได้คงที่ เพื่อปลอบประโลมผู้ลงทุนที่หวาดกลัวจากกระแสการล้างพอร์ตในตลาดคริปโตเมื่อเร็ว ๆ นี้ แม้ในปัจจุบันหุ้นกู้พิเศษนี้จะเป็นส่วนน้อยของการระดมทุนในช่วงที่ผ่านมา แต่ในสถานการณ์ที่ราคาหุ้นสามัญผันผวนอย่างมากและส่วนต่างราคาหายไป เครื่องมือป้องกันเช่นนี้อาจกลายเป็นช่องทางสำคัญในการสร้างสภาพคล่องให้กับบริษัทในอนาคต
Strategy ได้ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ว่า การจ่ายเงินปันผลของหุ้นกู้พิเศษในปี 2025 และสิบปีข้างหน้าจะถือเป็น “การคืนทุน” (Return of Capital, ROC) ภายใต้กฎหมายภาษีของสหรัฐอเมริกา ซึ่งหมายความว่าการรับเงินของนักลงทุนไม่ใช่เงินปันผลที่ต้องเสียภาษีทันที แต่เป็นการคืนทุนต้นทุนการลงทุน สำหรับนักลงทุนในไต้หวัน สิ่งนี้แก้ปัญหาการถูกหักภาษี ณ ที่จ่ายสูงของหุ้นสหรัฐในระยะยาว ทำให้ผลตอบแทนสูงระหว่าง 8% ถึง 11% สามารถรับเข้ากระเป๋าได้เต็มจำนวน โดยไม่ถูกหักภาษี 30% อีกต่อไป
(ซื้อหุ้นกู้ MicroStrategy ที่ให้ผลตอบแทนสูง 10% นักลงทุนไต้หวันไม่ต้องเสียภาษี 30%)
มูลค่าทรัพย์สินถูกกดดัน: ความท้าทายจากการปรับราคาบิทคอยน์และโมเดลส่วนต่างราคา
สภาพแวดล้อมตลาดมหภาคที่แย่ลงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อโครงสร้างทางการเงินของ Strategy เมื่อราคาบิทคอยน์ปรับตัวลดลงเกือบ 50% ตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 บริษัทบันทึกขาดทุนสุทธิสูงถึง 124 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สี่ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจาก BTC ที่ถืออยู่มูลค่า 174 พันล้านดอลลาร์ ยิ่งไปกว่านั้น “กลไกฟลายวอล” หลักของบริษัท ซึ่งใช้ราคาหุ้นเทียบกับมูลค่าการถือครองบิทคอยน์ในระดับสูงเพื่อออกหุ้นเพิ่มและซื้อบิทคอยน์มากขึ้น ดูเหมือนจะยากขึ้นเรื่อย ๆ เมื่อส่วนต่างราคาแทบจะหมดไปและตลาดทุนก็เข้มงวดขึ้น บริษัทจึงไม่สามารถระดมทุนด้วยต้นทุนต่ำเช่นในอดีตได้อีกต่อไป แม้ MicroStrategy จะถือครองบิทคอยน์มากกว่า 710,000 เหรียญ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ขนาดใหญ่ แต่ในช่วงที่ราคาลดลง ก็กลายเป็นภาระที่กดดันราคาหุ้นและกำไรบนงบดุลอย่างหนัก
(MicroStrategy ขาดทุนจากบิทคอยน์กว่า 174 พันล้านดอลลาร์ สายโลว์เน็ตเน้น HODL)
Michael Saylor ยืนหยัดถือครองระยะยาว ปฏิเสธความกังวลเรื่องการล้างพอร์ต
แม้ตัวเลขทางการเงินจะเผชิญแรงกดดัน แต่ Michael Saylor ซีอีโอและประธานบริษัท ยังคงยืนหยัดในตำแหน่งบูสต์บิทคอยน์อย่างเต็มที่ และพยายามสร้างความมั่นใจในตลาด เพื่อคลายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ราคาบิทคอยน์อาจทำให้บริษัทต้องขายครองสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้หรือหยุดขาดทุน Saylor ย้ำว่า ความกังวลเหล่านั้นเป็น “ไม่มีมูลความจริง” และยืนยันว่าแผนการซื้อบิทคอยน์อย่างต่อเนื่องในแต่ละไตรมาสยังคงดำเนินต่อไป
อย่างไรก็ตาม ความสงสัยของตลาดสะท้อนให้เห็นในแนวโน้มราคาหุ้นของบริษัท ซึ่งปีนี้ร่วงลงแล้ว 18% นักลงทุนในปัจจุบันให้ความสนใจอย่างมากว่า ในสภาพที่ไม่มีส่วนต่างราคาเป็นผลตอบแทนพิเศษ กลยุทธ์นี้จะสามารถพึ่งพาเครื่องมือหุ้นกู้พิเศษดอกเบี้ยสูงหรือหนี้สินอื่น ๆ เพื่อรองรับงบดุลขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่องโดยไม่เกิดวิกฤตสภาพคล่องหรือไม่
บทความนี้ “บิทคอยน์ไม่หมุน? MicroStrategy เปิดตัวหุ้นกู้ STRC เน้นผลตอบแทนสูง ผันผวนต่ำ” เผยแพร่ครั้งแรกใน Chain News ABMedia
btc.bar.articles
กองทุน ETF ของ Bitcoin ปิดติดต่อกัน 4 สัปดาห์ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ IBIT มีการไถ่ถอนอย่างรวดเร็วในวันเดียว 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ETF สกุลเงินดิจิทัลแบบสปอตของสหรัฐฯ ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมีนาคมเผชิญเงินไหลออก ขณะที่ Bitcoin และ Ethereum ETF รวมกันไหลออกประมาณ 503 ล้านดอลลาร์ แม้ว่า Bitcoin ETF จะเคยมีเงินไหลเข้สุทธิเป็นเวลาสี่สัปดาห์ แต่สัปดาห์นี้กลับมามีการไถ่ถอนเป็นหลัก เนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาดแย่ลง ส่วน Ethereum ETF ยังคงมีเงินไหลออกอย่างต่อเนื่อง แต่ BlackRock ETHB มีเงินไหลเข้าสุทธิเนื่องจากฟังก์ชันการวางเดิมพัน แสดงให้เห็นว่าองค์กรต่างๆ ให้ความสนใจกับผลิตภัณฑ์เพื่อรับผลตอบแทน ส่วน XRP ETF แม้จะไหลเข้าขึ้นเล็กน้อยสวนทางกับกระแส แต่ยังไม่เพียงพอที่จะแสดงว่าตลาดกำลังหันไปทางอัลท์คอยน์
MarketWhisper9 นาที ที่แล้ว
ETH การเพิ่มขึ้นในช่วง 15 นาที 1.04%: กระแสคำสั่งซื้อจากสถาบันในตลาดสปอตและการทำงานที่คึกคักบนเชนส่งสัญญาณร่วมกันเพื่อขับเคลื่อนการปรับขึ้น
2026-03-31 01:15 ถึง 2026-03-31 01:30（UTC）ในช่วงเวลาดังกล่าว ETH ทำผลตอบแทน +1.04% ภายใน 15 นาที โดยช่วงราคาคือ 2039.77 ถึง 2062.77 USDT ความผันผวนอยู่ที่ 1.13% ในช่วงเวลานี้ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความคึกคักของการซื้อขายพุ่งสูงขึ้น และความสนใจในระยะสั้นก็เพิ่มขึ้น
ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความผิดปกติครั้งนี้คือเงินทุนของสถาบันที่ไหลเข้าต่อเนื่องผ่านสปอต ETF ทำให้ฝั่งคำสั่งซื้อในตลาดสปอตของอีเธอเรียมเป็นตัวนำ ยอดโอนขนาดใหญ่บนเชนเพิ่มขึ้น ที่อยู่ของวาฬเพิ่มจำนวนการถือครองภายในเวลาอันสั้น โดยเงินไหลจากหลายแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนชั้นนำเข้าสู่ตลาดมากขึ้น
GateNews18 นาที ที่แล้ว
BTC พุ่งขึ้น 15 นาที 0.80%: แรงซื้อสุทธิในตลาดสปอตและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของสมุดคำสั่งผลักดันให้ราคาทะลุผ่าน
2026-03-31 01:15 ถึง 2026-03-31 01:30（UTC）ในช่วงเวลาดังกล่าว BTC เกิดความเคลื่อนไหวอย่างชัดเจน โดยกราฟแท่ง (K线) แสดงอัตราผลตอบแทนที่ +0.80% ช่วงราคาอยู่ระหว่าง 67241.1 ถึง 67884.3 USDT โดยบันทึกค่าสวิงไว้ที่ 0.96% ช่วงเวลาดังกล่าวตลาดมีการซื้อขายอย่างคึกคัก ความเสี่ยงปรับตัวกลับมาในเชิงบวก และอารมณ์เชิงบวกของฝั่งฝั่งขาขึ้นในระยะสั้นเป็นตัวนำ ทำให้ราคาทะลุผ่านแนวต้านเฉพาะจุดได้
แรงขับเคลื่อนหลักของความผันผวนครั้งนี้มาจากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นพร้อมกันในตลาดสปอตและตลาดสัญญาอนุพันธ์ รวมถึงเงินไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญแบบสุทธิ โดยปริมาณการซื้อขายสปอตเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากค่าเฉลี่ยของชั่วโมงก่อนหน้า
GateNews19 นาที ที่แล้ว
US SOL สปอต ETF ไหลออกสุทธิเมื่อวาน 6.1743 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
30 มีนาคม กองทุน ETF สปอต SOL ของสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิรายวัน 6.1743 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีเพียง Bitwise Solana Staking ETF เท่านั้นที่มีการไหลออก ขณะที่ยอดรวมสุทธิในประวัติศาสตร์อยู่ที่ 792 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน มูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวมของกองทุน ETF สปอต SOL อยู่ที่ 802 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอัตราส่วนมูลค่าสุทธิของกองทุนอยู่ที่ 1.69%
GateNews20 นาที ที่แล้ว
BEAT（Audiera）เพิ่มขึ้น 8.54% ใน 24 ชั่วโมง
ข่าว Gate ประจำวันที่ 31 มีนาคม ตามข้อมูลจาก Gate Market ณ เวลาออกข่าว BEAT (Audiera) อยู่ที่ 0.56 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8.54% ในรอบ 24 ชั่วโมง แตะระดับสูงสุดที่ 0.60 ดอลลาร์สหรัฐ และย่อลงต่ำสุดที่ 0.45 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการซื้อขายในรอบ 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 8.525 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าปัจจุบันอยู่ที่ราว 77.8687 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
Audiera (BEAT) ได้ริเริ่มระบบเศรษฐกิจแบบมีส่วนร่วมโดยยึดศูนย์กลางที่ตัวแทน (agents) ทำให้มนุษย์และ AI ตัวแทนอัจฉริยะที่เป็นอิสระกลายเป็นผู้มีส่วนร่วมอย่างเท่าเทียม ตัวแทนสามารถมีวอลเล็ต สามารถทำกำไรและใช้จ่ายบนเชน สร้างสรรค์เพลง และเข้าร่วมการต่อสู้ตามจังหวะ (rhythm) ระบบนิเวศนี้ได้รับการสนับสนุนโดย BEAT ที่ปรับใช้อยู่บน BNB Chain เพื่อใช้เป็นกลไกแรงจูงใจและการแบ่งปันความเจริญ แพลตฟอร์มรองรับให้ผู้ใช้สร้าง แข่งขัน และมีปฏิสัมพันธ์ ในขณะที่ AI ตัวแทนสามารถเรียนรู้และปรับตัวได้อย่างอัจฉริยะเพื่อเสริมสร้างประสบการณ์และความสามารถของระบบนิเวศนี้ให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น
GateNews21 นาที ที่แล้ว
CEX รายงานข้อมูลการซื้อขายประจำเดือนมีนาคม: ปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล 16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ, คาดการณ์ปริมาณการซื้อขายในตลาด 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
บริษัท CEX แห่งหนึ่งได้เผยแพร่ข้อมูลการซื้อขายระหว่างวันที่ 1 มีนาคม 2026 ถึง 27 มีนาคม โดยปริมาณการซื้อขายตามมูลค่าของหุ้นอยู่ที่ 1960 พันล้านดอลลาร์ จำนวนสัญญาออปชัน 187 ล้านสัญญา และสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ารหัส 160 พันล้านดอลลาร์ เป็นต้น ข้อมูลทั้งหมดจะถูกรวมไว้ในรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของปี 2026
GateNews48 นาที ที่แล้ว
