ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 งานทดลองใช้สกุลเงินดิจิทัลหยวนของมณฑลหูหนานได้รายงานผลลัพธ์ในระดับที่น่าจับตามอง ตามรายงานของ “湖南日报” เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ จนถึงสิ้นปี 2025 มูลค่าการทำธุรกรรมรวมของสกุลเงินดิจิทัลหยวนในมณฑลนี้ได้ทะลุ 56.7 พันล้านหยวน รองรับผู้ประกอบการมากกว่า 600,000 ราย และจำนวนกระเป๋าเงินที่เปิดใช้งานอยู่ที่ 25.38 ล้านใบ โดยความเคลื่อนไหวของการทำธุรกรรมในแต่ละเดือนอยู่ในอันดับต้น ๆ ของประเทศในกลุ่มพื้นที่ทดลองเดียวกัน ยิ่งไปกว่านั้น รายงานยังชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ค.ศ. 2026 เป็นต้นไป ระบบสกุลเงินดิจิทัลหยวนได้ก้าวเข้าสู่ยุค “สกุลเงินฝากดิจิทัล” อย่างเป็นทางการแล้ว
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้เป็นสัญญาณสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าจุดเน้นของการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลหยวนได้เปลี่ยนจากการขยายขอบเขตของฉากใช้งานและการสร้างฐานผู้ใช้ในช่วงแรก ไปสู่การพัฒนาฟังก์ชันทางการเงินในระดับลึกขึ้นและการสร้างระบบนิเวศน์ที่สมบูรณ์มากขึ้น สำหรับสถาบันวิจัย RWA ที่สนใจเทคโนโลยีทางการเงินล้ำหน้า นี่ไม่ใช่แค่ตัวอย่างความสำเร็จของพื้นที่ทดลองเท่านั้น แต่ยังเป็นหน้าต่างสำคัญในการสังเกตว่าจีนจะใช้สกุลเงินดิจิทัลที่เป็นกฎหมายของประเทศในการเปลี่ยนแปลงกระบวนการดิจิทัลของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) อย่างไร คุณสมบัติ “มูลค่ามาร์ก” และความสามารถในการเขียนโปรแกรมของสกุลเงินดิจิทัลหยวน กำลังสร้างเส้นทางพื้นฐานที่ผสมผสานนวัตกรรมและความสอดคล้องทางกฎหมาย สำหรับการชำระเงิน เครื่องมือการชำระเงินนี้ได้บรรลุเป้าหมายเบื้องต้นแล้ว แต่เส้นทางของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินยังเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น
หนึ่ง. การเปลี่ยนแปลงเชิงระบบ: จากเงินสดดิจิทัลสู่ยุค 2.0 ของเงินฝากดิจิทัล
ผลสำเร็จของการทดลองในหูหนานน่าประทับใจ จนถึงสิ้นปี 2025 ผู้ประกอบการที่รองรับการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลหยวนในหูหนานเกิน 600,000 ราย มูลค่าการทำธุรกรรมสะสมแตะ 56.7 พันล้านหยวน จำนวนธุรกรรมและมูลค่าต่อเดือนอยู่ในอันดับต้น ๆ ของกลุ่มพื้นที่ทดลองในประเทศ
เบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้คือความพยายามอย่างต่อเนื่องของหูหนานในการส่งเสริมการใช้งานสกุลเงินดิจิทัลหยวน ในปี 2025 ธนาคารประชาชนจีนสาขาหูหนานร่วมกับรัฐบาลเมืองฉางซาได้จัดกิจกรรมส่งเสริมการบริโภคและสิทธิประโยชน์ต่าง ๆ รวมงบประมาณกว่า 15 ล้านหยวน กระตุ้นการบริโภคประมาณ 3.5 พันล้านหยวน
สิ่งที่น่าจับตามองมากขึ้นคือการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างระดับพื้นฐาน ตามคำอธิบายของคุณหลี่ เลขาธิการคณะกรรมการพรรคและรองผู้ว่าการธนาคารประชาชนจีน “แผนปฏิบัติการเพื่อเสริมสร้างระบบการบริหารจัดการและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของสกุลเงินดิจิทัลหยวน” ได้มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ค.ศ. 2026
ความก้าวหน้าหลักของแผนนี้คือการปรับโครงสร้างคุณสมบัติของมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลหยวน ธนาคารต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับยอดเงินในกระเป๋าเงินดิจิทัลหยวนที่เป็นชื่อจริงของลูกค้า และต้องปฏิบัติตามข้อตกลงการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก
ในระดับสกุลเงิน นี่หมายความว่าสกุลเงินดิจิทัลหยวนได้เข้าสู่ระดับ M1 และในอนาคตอาจก้าวเข้าสู่ M2 อย่างเป็นทางการ การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่แค่การอัปเกรดทางเทคนิค แต่เป็น “ก้าวข้ามยุค” ของระบบการดำเนินงานของเงินตราทั้งหมด
สอง. การผสมผสานใหม่ระหว่างสกุลเงินดิจิทัลหยวนและสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง: การเปลี่ยนแปลงในตรรกะคุณค่า
ในการประชุมงานของธนาคารประชาชนจีนในปี 2026 ได้ส่งสัญญาณชัดเจนว่า “เสริมสร้างการกำกับดูแลสกุลเงินเสมือน” และ “พัฒนาสกุลเงินดิจิทัลหยวนอย่างมั่นคง” อยู่ภายใต้กรอบนโยบายเดียวกัน สำหรับวงการ RWA ที่มุ่งเน้นการนำสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงขึ้นสู่บล็อกเชน นี่เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
ในอดีต โครงการ RWA มักพึ่งพาเงินคริปโตที่มีความผันผวนสูงเป็นเครื่องมือในการวัดมูลค่าและชำระเงิน รูปแบบนี้ไม่เพียงแต่เผชิญกับการควบคุมอย่างเข้มงวดของจีน แต่ยังเพิ่มความไม่แน่นอนและความเสี่ยงด้านความสอดคล้องในการทำธุรกรรม
สถานะของสกุลเงินดิจิทัลหยวนในฐานะสกุลเงินที่เป็นกฎหมายและการรับรองโดยเครดิตของรัฐ จึงเป็นทางออกใหม่สำหรับปัญหานี้ แตกต่างจากเงินเสมือน สกุลเงินดิจิทัลหยวนใช้การออกแบบ “ความเป็นส่วนตัวที่สามารถควบคุมได้” ซึ่งช่วยปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ พร้อมทั้งตอบสนองข้อกำหนดด้านการต่อต้านการฟอกเงินและการต่อต้านการสนับสนุนทางการก่อการร้าย
สำหรับวงการ RWA สกุลเงินดิจิทัลหยวนให้คุณค่าแก่องค์กรหลักสามด้าน คือ จุดมาร์กของมูลค่าที่แน่นอน การเขียนโปรแกรมสัญญาอัจฉริยะ และช่องทางการทำธุรกรรมที่เป็นไปตามกฎหมายและมีประสิทธิภาพ
การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังส่งผลให้กลยุทธ์ของอุตสาหกรรมปรับตัว บางนักวิเคราะห์ชี้ว่า ผู้ประกอบการในสาย RWA เริ่มเปลี่ยนจากความสนใจใน “การตามเทรนด์เงินเสมือน” ไปสู่ “การบูรณาการกับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่ของชาติที่ใช้สกุลเงินดิจิทัลหยวนเป็นหลัก”
สาม. ตัวอย่างสามกรณีของโครงการ RWA ในจีนที่ใช้ประโยชน์จากสกุลเงินดิจิทัลหยวน
แนวทางของ RWA ในจีนมีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างจากตลาดโลก โดยเน้นการเจาะลึกความต้องการของอุตสาหกรรมจริง โดยเฉพาะในกลุ่มพลังงานใหม่ เกษตรกรรม และอุตสาหกรรมการผลิตระดับสูง
ในเดือนสิงหาคม ค.ศ. 2024 กลุ่มหลางซินร่วมมือกับ Ant Financial ได้ประสบความสำเร็จในการนำโครงการ RWA ที่ใช้สินทรัพย์จริงในกลุ่มพลังงานใหม่เข้าสู่ฮ่องกง โครงการนี้ใช้แท่นชาร์จไฟเป็นสินทรัพย์หลัก โดยมีมูลค่าการระดมทุนประมาณ 100 ล้านหยวน โดย UBS เป็นผู้รับประกันการขาย
ด้านเทคนิค Ant Financial ใช้แพลตฟอร์ม DT RWA ในการสร้างภาพสินทรัพย์แท่นชาร์จไฟแบบเรียลไทม์และเชื่อถือได้ในโลกดิจิทัล พร้อมทั้งเชื่อมต่อช่องทางการชำระเงินหลายสกุล เช่น ดอลลาร์ฮ่องกง ดอลลาร์สหรัฐ ผ่านความสามารถด้านการเงินดิจิทัลข้ามพรมแดน
อีกตัวอย่างหนึ่งคือโครงการ RWA ผลผลิตองุ่นในมาลู ซึ่งเป็นตัวอย่างแรกของการนำเทคโนโลยี RWA มาใช้ในภาคเกษตรกรรมของจีน โครงการนี้ใช้ข้อมูลการผลิตและข้อมูลตลอดวงจรชีวิตของผลผลิตเป็นสินทรัพย์พื้นฐาน
โดยใช้เทคโนโลยี IoT ในการเก็บข้อมูลความชื้นในดิน อุณหภูมิ แสงแดดแบบเรียลไทม์ ข้อมูลเหล่านี้ผ่านการประมวลผลด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อสร้างโทเคนดิจิทัล ซึ่งมอบหมายลักษณะเฉพาะบนบล็อกเชนให้กับแต่ละองุ่น
เมื่อสกุลเงินดิจิทัลหยวนเข้าสู่ยุค “เงินฝาก” โครงการเหล่านี้จะได้รับประโยชน์จากเครื่องมือชำระเงินและการชำระเงินแบบกฎหมายดิจิทัลที่มีความเสถียรและมีประสิทธิภาพมากขึ้น
สี่. การใช้งานข้ามพรมแดน: สกุลเงินดิจิทัลหยวนจะไปสู่ระดับนานาชาติอย่างไร
ในระหว่างการทดลอง หูหนานยังได้สำรวจการใช้งานสกุลเงินดิจิทัลหยวนในระดับข้ามพรมแดน โดยใช้โอกาสจากงานแสดงสินค้าและการประชุมทางการค้าระหว่างจีนและแอฟริกา เพื่อแนะนำสกุลเงินดิจิทัลหยวนให้กับผู้คนในประเทศและต่างประเทศ ส่งเสริมให้ธนาคารต่าง ๆ ในมณฑลดำเนินธุรกิจสะพานเชื่อมโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารกลางดิจิทัลหลายฝ่าย
ความพยายามนี้เป็นแนวทางสำคัญในการนำโครงการ RWA สู่ระดับนานาชาติ ระบบสะพานเชื่อมโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารกลางดิจิทัลหลายฝ่ายบนเทคโนโลยีบล็อกเชนและสมุดบัญชีแบบกระจายศูนย์ ช่วยให้ธนาคารกลางหลายประเทศสามารถเชื่อมต่อกันได้
ระบบนี้มีข้อดีคือ การทำธุรกรรมทันที การดำเนินการต้นทุนต่ำ กระบวนการโปร่งใส และความเสี่ยงที่ควบคุมได้ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า การชำระเงินข้ามพรมแดนผ่านระบบนี้สามารถลดเวลาจาก 3-5 วัน เป็นเพียง 6-9 วินาที และลดต้นทุนอย่างมีนัยสำคัญ ตั้งแต่การทดลองใช้งานในเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2024 จนถึงสิ้นปี 2025 ระบบสะพานเชื่อมโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารกลางดิจิทัลหลายฝ่ายได้ดำเนินการธุรกรรมข้ามพรมแดนรวม 4,868 รายการ มูลค่ารวมประมาณ 477.8 พันล้านหยวน โดยสัดส่วนของสกุลเงินดิจิทัลหยวนในธุรกรรมทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 96%
ข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลหยวนในบริบทข้ามพรมแดนได้เริ่มมีขนาดในระดับเบื้องต้น สำหรับโครงการ RWA นี่หมายความว่าในอนาคต ระบบนี้จะช่วยให้การทำธุรกรรมสินทรัพย์และการเคลื่อนย้ายทุนข้ามประเทศมีประสิทธิภาพและต้นทุนต่ำลงอย่างมาก
ห้า. เปรียบเทียบทั่วโลก: เส้นทาง RWA ของจีนแตกต่างอย่างไร
ตลาด RWA ทั่วโลกกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ตามข้อมูลอุตสาหกรรม ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ค.ศ. 2025 มูลค่ารวมของตลาด RWA ทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ในปลายปี 2024 ซึ่งเติบโตขึ้นกว่า 3 เท่าในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี
ในตลาดต่างประเทศ บริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง BlackRock JPMorgan และ Franklin Templeton กำลังผลักดันการ tokenization ของพันธบัตรรัฐบาล สินทรัพย์หลักทรัพย์ และอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาอย่างแข็งขัน
ในทางตรงกันข้าม โครงการ RWA ของจีนเน้นการบูรณาการกับเศรษฐกิจจริง โดยเฉพาะในกลุ่มพลังงานใหม่ เกษตรกรรม และอุตสาหกรรมการผลิตระดับสูง ความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงตรรกะการพัฒนาที่แตกต่างกัน ระหว่างตลาดโลกที่เน้นการใช้บล็อกเชนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการเข้าถึงสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม กับจีนที่เน้นการใช้เทคโนโลยีแก้ปัญหาการระดมทุน การขาดสภาพคล่อง และต้นทุนความเชื่อมั่นที่สูงในภาคเศรษฐกิจจริง
ฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางการเงินระดับนานาชาติ มีบทบาทสำคัญในการเชื่อมโยงการปฏิบัติ RWA ของจีนกับตลาดโลก ในปี ค.ศ. 2025 UBS, Chainlink และ DigiFT ร่วมกันเปิดตัวโครงการนำร่อง RWA ในฮ่องกง โดยใช้เทคโนโลยีอัตโนมัติบนบล็อกเชนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานของกองทุนที่เป็นไปตามกฎหมาย
หก. นวัตกรรมและความสอดคล้อง: ความท้าทายสองด้านของ RWA
สกุลเงินดิจิทัลหยวนเปิดโอกาสใหม่ให้กับ RWA แต่ก็ยังเผชิญกับความท้าทายด้านนวัตกรรมและความสอดคล้องทางกฎหมายในเวลาเดียวกัน ในการประชุมงานของธนาคารประชาชนจีนปี 2026 ได้เน้นย้ำให้ “เสริมสร้างการกำกับดูแลสกุลเงินเสมือน” เป็นภารกิจสำคัญ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อโครงการ RWA ที่ผูกพันกับสกุลเงินเสมือนอย่างแน่นหนา
ภายใต้สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบนี้ โครงการที่มีความผูกพันกับสกุลเงินเสมือน โครงสร้างธุรกรรมไม่โปร่งใส หรือความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ไม่ชัดเจน กำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านความสอดคล้องอย่างรุนแรง
บางโครงการที่อ้างว่าเป็น RWA จริงแต่ไม่มีสินทรัพย์จริงเป็นหลักฐาน ก็เป็นเป้าหมายหลักของการตรวจสอบและดำเนินคดีของหน่วยงานกำกับดูแล เพื่อรับมือกับความท้าทายเหล่านี้ อุตสาหกรรมกำลังสำรวจเทคโนโลยี “ความสอดคล้องเป็นโค้ด” เช่น โครงการ KRNL ที่สร้างแกนโปรแกรมที่สามารถเขียนโค้ดตามกฎระเบียบของแต่ละประเทศ ทำให้โครงการ RWA สามารถปรับตัวให้เข้ากับกฎระเบียบในหลายเขตอำนาจศาลได้อย่างรวดเร็ว
ในจีน หน่วยงานกำกับดูแลยังคงมีท่าทีระมัดระวังต่อ RWA ตามประกาศของสมาคมหลักทรัพย์จีนในปี 2024 ที่เสนอแนวทางสามประการ คือ การนำสินทรัพย์ขึ้นสู่บล็อกเชนต้องอิงกับสินทรัพย์จริงที่สามารถตรวจสอบได้ ข้อมูลบนบล็อกเชนต้องสามารถติดตามได้ ตรวจสอบได้ และต้องโปร่งใสในการกำกับดูแล
เจ็ด. มองไปข้างหน้า: สกุลเงินดิจิทัลหยวน + RWA จะนำมาซึ่งอะไร
เมื่อสกุลเงินดิจิทัลหยวนเข้าสู่ยุค “เงินฝาก” การพัฒนา RWA ของจีนจะชัดเจนมากขึ้น ในระดับภายในประเทศ โฟกัสจะอยู่ที่การสร้างระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลหยวนในด้านการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์เป็นดิจิทัล การเงินซัพพลายเชน และการจำนองข้อมูลทรัพย์สิน
ลักษณะเด่นของเส้นทางนี้คือการ “ลดความเป็นนามธรรม” และเน้นการบูรณาการเทคโนโลยีบล็อกเชนกับเศรษฐกิจจริง โดยมุ่งหวังใช้เทคโนโลยีเพื่อเพิ่มสภาพคล่องและประสิทธิภาพในการระดมทุนของสินทรัพย์ดั้งเดิม มากกว่าจะสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่แยกตัวออกจากภาคเศรษฐกิจจริง
ในด้านประเภทสินทรัพย์ พลังงานสีเขียว ดิจิทัลเศรษฐกิจ และสาขาที่สอดคล้องกับยุทธศาสตร์ชาติ อาจเป็นเป้าหมายหลักของการสำรวจ RWA เช่น ตัวอย่างการ tokenization ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ของ GCL Energy ก็เป็นแนวโน้มที่ชัดเจน
ในระดับข้ามพรมแดน ฮ่องกงจะยังคงเป็น “ตัวเชื่อมต่อระดับซูเปอร์” ของจีนต่อเนื่อง โดยบริษัทในแผ่นดินใหญ่สามารถใช้โครงสร้างที่เป็นไปตามกฎหมายในฮ่องกงเชื่อมต่อกับทุนและตลาดทั่วโลก ในอนาคต อาจมีการสำรวจความร่วมมือด้านกฎระเบียบระหว่างเซินเจิ้นและเกาะไหหลำ เพื่อสร้างโมเดล “ฮ่องกงตั้งหลัก เกาะไหหลำออกสู่ตลาดต่างประเทศ”
อุตสาหกรรมยังจะผลักดันให้เกิดมาตรฐานและแนวทางปฏิบัติใหม่ เช่น ในเดือนมีนาคม ค.ศ. 2025 สำนักงานข้อมูลสารสนเทศแห่งจีน (China Academy of Information and Communications Technology) ได้ริเริ่มโครงการจัดทำ “แนวทางเทคนิคสำหรับการขึ้นสู่บล็อกเชนของสินทรัพย์ในภาคเอกชนที่เชื่อถือได้” ซึ่งจะเป็นกรอบเทคนิคและแนวทางปฏิบัติสำหรับอุตสาหกรรม
เมื่อสกุลเงินดิจิทัลหยวนของหูหนานทะลุ 56.7 พันล้านหยวน พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของระบบและนโยบายของธนาคารกลางที่นำ RWA เข้าสู่เส้นทางที่เป็นไปตามกฎหมาย ก็เป็นการเปลี่ยนแปลงที่กำลังสร้างแนวทางใหม่ของนวัตกรรมทางการเงิน ไม่ว่าจะเป็นกระเป๋าเงินดิจิทัลส่วนบุคคลที่เริ่มแสดงดอกเบี้ยเล็กน้อย การชำระเงินข้ามประเทศแบบทันทีผ่านสะพานเชื่อมโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารกลาง หรือแม้แต่การบันทึกและแปลงปริมาณไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์เป็นสิทธิ์ดิจิทัลที่เชื่อถือได้ ทั้งหมดนี้ชี้ไปยังอนาคตเดียวกัน นั่นคือ การสร้างแนวคิดทางการเงินใหม่ที่อิงความเชื่อมั่นของรัฐ เป็นสะพานเชื่อมเทคโนโลยีดิจิทัล และให้บริการภาคเศรษฐกิจจริงอย่างลึกซึ้งอย่างรวดเร็ว
