ทรัมป์ขึ้นภาษีอีกครั้ง! อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งสูงขึ้น ตลาดจับตาสัญญาณจากคำปราศรัยต่อรัฐสภา

เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ ตามรายงานของ CNBC อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในวันอังคาร เนื่องจากนักลงทุนกําลังประเมินพัฒนาการล่าสุดในนโยบายภาษีของทรัมป์และผลกระทบต่อเศรษฐกิจและแนวโน้มเงินเฟ้อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 1 จุดพื้นฐานเป็น 4.042% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.704% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นเกือบ 2 จุดพื้นฐานเป็น 3.457% ตามข้อมูล ในตลาดตราสารหนี้ 1 จุดพื้นฐานเท่ากับ 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์ และผลตอบแทนจะสัมพันธ์ผกผันกับราคาพันธบัตร การเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนรอบนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดกําลังมองหาความสมดุลใหม่ระหว่างอุปสงค์ที่ปลอดภัยและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

ในระดับนโยบายเมื่อสัปดาห์ที่แล้วศาลฎีกาของสหรัฐฯ ตัดสิน 6-3 ว่ารัฐบาลทรัมป์อ้างพระราชบัญญัติอํานาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศอย่างไม่เหมาะสมเมื่อใช้ภาษี “ซึ่งกันและกัน” อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ประกาศในภายหลังว่าเขาจะเพิ่มอัตราภาษีทั่วโลกจาก 10% เป็น 15% โดยกล่าวว่าจะมีผลทันที พร้อมกับบอกเป็นนัยว่าอาจมีการขึ้นภาษีเพิ่มเติมในอนาคต แถลงการณ์นี้ทําให้ความคาดหวังเกี่ยวกับแรงเสียดทานทางการค้าทั่วโลกรุนแรงขึ้น และยังทําให้แนวโน้มของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และการคาดการณ์เงินเฟ้อกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง

เมื่อวันจันทร์ ทรัมป์เตือนเพิ่มเติมว่าหากบางประเทศใช้กลยุทธ์การหลบเลี่ยงหลังจากคําตัดสิน ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงยังคงระมัดระวังความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า โดยกองทุนจะสลับไปมาระหว่างสินทรัพย์เสี่ยงและสินทรัพย์ที่ปลอดภัยซ้ําแล้วซ้ําเล่า Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นได้เพิ่มความเกลียดชังความเสี่ยงและสนับสนุนราคาของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากรได้จํากัดข้อเสียของอัตราผลตอบแทน

เมื่อคําปราศรัยแห่งสหภาพของทรัมป์ใกล้เข้ามานักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่ถ้อยแถลงของเขาเกี่ยวกับนโยบายภาษีเส้นทางการคลังและแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ การเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าโลก และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นกําลังกลายเป็นตัวแปรสําคัญในการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกและการปรับกลยุทธ์มหภาคในปี 2569