ราคาน้ำมันช็อกและความไม่แน่นอนของเฟดกดดัน Bitcoin ขณะที่เงินไหลเข้า ETF ล้มเหลวในการฟื้นฟูความต้องการของสถาบันอย่างแข็งแกร่ง
Bitcoin ผันผวนอย่างรุนแรงหลังจากการโจมตีของสหรัฐอเมริกา-อิสราเอลต่ออิหร่าน ซึ่งเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวแบบหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดทั่วโลกในช่วงสุดสัปดาห์ ราคาลดลงไปที่ 63,000 ดอลลาร์ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นไปใกล้ 67,000 ดอลลาร์ในขณะที่เทรดเดอร์ชั่งน้ำหนักความกลัวด้านภูมิรัฐศาสตร์กับตำแหน่งที่มีอยู่แล้วอย่างหนาแน่น ตลาดพลังงานตอบสนองเป็นอันดับแรก ขณะที่หุ้นและคริปโตพยายามที่จะฟื้นตัวอย่างสมดุล จากการวิเคราะห์ของ Wintermute สินทรัพย์ดิจิทัลยังคงได้รับแรงผลักดันมากกว่าปัจจัยเฉพาะเหรียญจากแรงกระแทกทาง macro
แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ยกทองคำและน้ำมันขึ้น แต่ทิ้ง Bitcoin ไว้ในสภาพฟื้นตัวที่เปราะบาง
ปฏิบัติการ “Epic Fury” เริ่มขึ้นในคืนวันเสาร์ด้วยการโจมตีที่ประสานกันบนเป้าหมายทางทหารของอิหร่าน รายงานชี้ให้เห็นว่ามีผู้เสียชีวิตในระดับผู้นำระดับสูง ในการตอบโต้ อิหร่านได้ยิงโดรนและขีปนาวุธทั่วภูมิภาค โดยมุ่งเป้าไปที่อิสราเอล ฐานทัพสหรัฐ และเมืองในอ่าวเปอร์เซีย
ภายในวันจันทร์ ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดอย่างมีประสิทธิภาพและอากาศในภูมิภาคถูกจำกัด ด้วยไม่มีเส้นทางที่ชัดเจนในการลดความตึงเครียด ตลาดจึงปรับราคาความเสี่ยงด้านอุปทานอย่างรวดเร็ว
ผลลัพธ์คือ สินทรัพย์แบบดั้งเดิมเคลื่อนไหวในลักษณะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบคลาสสิก:
- น้ำมันพุ่งขึ้นประมาณ 9% ทะลุ 80 ดอลลาร์ในช่วงสั้น ๆ โดยบางการคาดการณ์ปรับขึ้นไปแตะ 100 ดอลลาร์สำหรับ Brent
- ทองคำปรับขึ้นใกล้ 5,400 ดอลลาร์ เพิ่มมูลค่าตลาดประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในไม่กี่ชั่วโมง
- หุ้นสหรัฐเปิดต่ำอย่างรุนแรง โดยดัชนี Dow ลดลงมากกว่า 500 จุดในช่วงต่ำสุดของวัน
- ดัชนี VIX พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในปี 2026 ขณะที่ความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงเพิ่มขึ้น
_แหล่งภาพ: Wintermute
จากข้อมูลของ Wintermute ช่องพลังงานอาจพิสูจน์ได้ว่ายั่งยืนกว่าภัยพิบัติแรก ความแข็งแกร่งของน้ำมันที่ต่อเนื่องกันเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อหลักติดอยู่ ซึ่งซับซ้อนต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟด การผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยล่าช้าก่อนหน้านี้ได้กดดันสินทรัพย์เติบโตตลอดปี และคริปโตอยู่ในด้านที่ผิดของการเทรดนั้น
ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวของ Bitcoin ชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บางส่วนถูกประเมินไว้แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาลดลงประมาณ 45% จากจุดสูงสุดตลอดกาล อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับการหยุดชะงักของพลังงานอาจยังไม่ได้รับการประเมินค่าอย่างเพียงพอในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลต่อค่าใช้จ่ายในวงกว้าง ซึ่งอาจชะลอการลดอัตราเงินเฟ้อในขณะที่นักนโยบายพยายามบรรเทา
ETF Bitcoin หยุดสตรีคไหลออก แต่ความต้องการของสถาบันยังคงบางเบา
ETF Bitcoin แบบ Spot ให้สัญญาณบวกที่หายาก เข้ามาในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้วด้วยเงินไหลเข้าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการหยุดสตรีคไหลออกเป็นเวลา 5 สัปดาห์ ถึงกระนั้น กระแสเงินไหลเข้าในปีนี้ยังคงติดลบอยู่ที่ประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์ Wintermute ระบุว่าการขายล่าสุดดูเหมือนจะเน้นไปที่ตำแหน่งเก็งกำไรมากกว่าการออกจากสถาบันในระยะยาว
อย่างไรก็ตาม กิจกรรมในตลาดยังคงเงียบเมื่อเทียบกับช่วงที่ซื้อขายในช่วงราคา 85,000 ถึง 95,000 ดอลลาร์ ระหว่างเดือนพฤศจิกายนถึงกันยายน ในช่วงนั้น ผู้ซื้อเข้ามาอย่างต่อเนื่องเมื่อราคาปรับตัวลดลง ขณะนี้ ความต้องการตามต่อเนื่องดูเหมือนจะบางลง ทำให้ตลาดเสี่ยงต่อการเกิดแรงกระแทกใหม่
ค่า DVOL เพิ่มขึ้นจากช่วง 30–40 ไปอยู่ที่ประมาณ 55 ขณะที่ตลาดออปชันประเมินความผันผวนรายวันไว้ที่ประมาณ 2.5%-3% การ skew ของออปชันแบบ put ที่หนาแน่นสะท้อนความต้องการป้องกัน แม้กระนั้น นักเทรดบางรายมองว่าระดับราคาประมาณ 50,000 ถึง 55,000 ดอลลาร์ในระยะ 12 ถึง 18 เดือนเป็นจุดที่น่าสนใจ
ในตอนนี้ คริปโตยังคงเป็นสินทรัพย์เติบโตที่มีความเสี่ยงสูงในระบอบที่สนับสนุนสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์แข็งแรง หากราคาพลังงานยังคงสูงอยู่และนโยบายยังคงอยู่ในแนวเดิม การเปลี่ยนแปลงนี้อาจดำเนินต่อไป แต่ความขัดแย้งที่ยืดเยื้ออาจในที่สุดก็ฟื้นฟูแนวคิดทองคำดิจิทัลของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม กระแสเงินในปัจจุบันยังไม่แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนั้นกำลังเกิดขึ้น
