Các bất ổn về kinh tế vĩ mô đang gia tăng nhanh chóng và dần dần trở thành các biến số quan trọng ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro. Kể từ năm 2025, thị trường tiền điện tử chung đã thể hiện sự yếu kém, nổi bật so với sự tăng trưởng mạnh mẽ của Bitcoin vào năm 2024. Năm 2024, Bitcoin mang lại lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư dài hạn và nhà giao dịch, nhưng chu kỳ hiện tại lại rõ ràng đang chịu áp lực.

Điểm cốt lõi của sự thay đổi nằm ở môi trường vĩ mô. Chính sách thuế quan kéo dài trong thời kỳ Trump cộng với chi tiêu tài chính liên tục mở rộng đã khiến quy mô nợ của Mỹ tăng vọt. Trong năm tài chính 2025, chính phủ Mỹ dự kiến thêm khoảng 2.17 nghìn tỷ USD nợ mới, tổng nợ đã lên tới khoảng 38 nghìn tỷ USD, chiếm tới 124.3% GDP, mức cao nhất trong gần bốn năm. Áp lực cấu trúc này đang làm giảm sức hấp dẫn toàn cầu của đồng USD.

Chỉ số đồng USD DXY đã giảm hơn 9% trong năm, ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ năm 2017. Sự yếu đi của đồng USD một mặt làm gia tăng rủi ro lạm phát nhập khẩu, hạn chế hiệu suất của các tài sản rủi ro ngắn hạn; nhưng mặt khác, cũng tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản chống lạm phát như Bitcoin trong trung và dài hạn.

Các điểm then chốt mà thị trường quan tâm là: Mỹ dự kiến sẽ gia hạn khoảng 8 nghìn tỷ USD nợ trong thời kỳ dịch bệnh vào khoảng năm 2026. Khác với môi trường lãi suất thấp trong giai đoạn 2020-2021, mức lãi suất hiện tại cao rõ rệt, đồng nghĩa với chi phí tái cấp vốn sẽ tăng mạnh, gây áp lực tài chính đột biến. Trong bối cảnh này, thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể buộc phải bơm thêm thanh khoản để giảm bớt áp lực nợ và kinh tế.

Đáng chú ý, gần đây Trump đã công khai nói rằng Chủ tịch Fed tiếp theo có thể thiên về duy trì lãi suất thấp hơn, điều này càng củng cố kỳ vọng của thị trường về chính sách nới lỏng trong tương lai. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc mở rộng thanh khoản thường tạo nền tảng hỗ trợ rõ rệt cho giá Bitcoin.

Tổng thể, trong bối cảnh nợ của Mỹ cao kỷ lục, đồng USD chịu áp lực, lo ngại lạm phát gia tăng và các nhà đầu tư nước ngoài thận trọng trong phân bổ, khả năng chính sách tiền tệ nới lỏng đang tăng lên. Nếu Fed phát hành thêm thanh khoản vào khoảng năm 2026, Bitcoin có thể sẽ đón nhận một cơ hội bứt phá vĩ mô quan trọng trong quý II năm 2026.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.